超正常成長株とは
超正常成長株は、一時的に特に堅調な成長を経験した後、最終的に通常の成長レベルに戻るセキュリティです。 超正常な成長段階では、これらの株式は市場を大幅に上回り、投資家に平均以上のリターンを提供します。 超正常成長株と見なされるには、株価が少なくとも1年間、異常に速いペースで成長し続ける必要があります。
超正常成長株の内訳
超正常成長株は、通常、経済全体の同時成長を上回る、1年、多くの場合、より長い期間にわたって異常に急速な成長を示します。 会社の異常に急速な株式成長の期間を無期限に維持することはできません。 最終的に、競合他社は市場に参入し、会社に追いつくでしょう。 収益は競争や経済全体に沿ったレベルまで下がる可能性があります。 「超常態」という用語に加えて、このエスカレートした成長パターンを経験している株には、「一定ではない」および「不規則な成長」というイディオムが適用される場合があります。
特に新製品に対する大きな需要がある場合、超正常成長は業界のライフサイクルの通常の部分と見なされます。 したがって、一部のスタートアップ企業は自然に超正常な成長段階を経ます。 歴史上最も成功した企業の多くは、開発のある時点で超常的な成長を享受しています。 特に初期の段階では、将来の優良株は、より広範な市場平均よりもはるかに高いレベルで上昇することがよくあります。
株式の異常成長の原因は何ですか？
セキュリティの異常に急速な成長を引き起こす要因はいくつもあります。エキサイティングな新製品や技術の発売。 革新的なビジネスモデルまたはマーケティング戦略の作成。 または非常に必要なサービスを開始します。 企業はまた、特許、先発者の優位性、または特定の市場で一時的なリードを提供する別の要因を所有することにより、超常的な成長を達成する可能性があります。 さらに、経済環境に影響を与える状況により、異常な成長の急増が発生する可能性があります。たとえば、エンジニアリング企業が建設業界の前例のない成長と需要の間に株ブームを経験した場合です。 超正常成長のトリガーのもう1つの例は、AIテクノロジーが主流になる前に、ビジネスが人工知能（AI）に基づく成功した新製品を発売したときです。
超正常成長株を評価する課題
株価の評価は十分に複雑になる可能性がありますが、成長が急速に加速している企業に価値を置くのは難しい場合があります。 一定ではない、超正常な成長株は、配当が一定のレートで、つまり経済に沿って、近い将来に成長すると予想される企業と同じ方法で評価することはできません。 一定の成長株の場合、評価のゴードン成長モデルに固執することは一般に問題ありません。 ゴードン成長モデル—配当割引モデル（DDM）とも呼ばれます—は、現在の市況を除いて、株式の本質的な価値を計算する方法です。 モデルは、この値を株式の将来の配当の現在価値（PV）と同等にします。
ゴードン成長モデルは最も単純な評価式の1つですが、長期にわたる配当成長の変化を考慮していません。 したがって、超正常株に対してこのモデルを正確に使用することは困難です。 これらのケースでは、会社の初期の高成長年と、その後の低成長期を通じて価値を計算する方法を知る必要があります。 超正常成長株のわずかに不安定な配当活動を説明するために、代わりに「2ステージ」または「マルチステージ」DDMを使用できます。基本的な2ステージモデルは、超正常成長に対して一定の異常なレートを想定していますその後、一定の通常の成長率が続き、これらの2つの成長率の差は大きい場合があります。
2段階モデルの制限として考えられるのは、初期の異常な成長期間と最終的な定常状態の成長期間との間の移行が急激になる可能性があることです。 また、場合によっては、成熟期の成長率へのスムーズな移行がより現実的です。 したがって、学者と定量アナリストは、成長が高い速度で始まり、最終的に正常な速度に達するまで超正常な成長期間全体にわたって線形増分で減少する2段階モデルのバリエーションを開発しました。
超正常株の評価については、記事「超正常配当の成長率を評価する」を参照してください 。
