広い基盤とは
広い基盤とは、先物市場で見られる条件であり、それにより商品のスポット価格は先物価格から比較的遠くなります。 これは、スポットと先物の価格が非常に近い狭い基準の反対です。
輸送費と保有費、金利、不確実な天候などの要因により、現物価格と将来の価格に多少の差があるのは正常です。 ただし、このギャップは通常、先物契約の有効期限が近づくと収束します。
重要なポイント
- ワイドベースとは、商品の現物価格と先物価格が大きく離れている状態のことであり、両者が互いに近い狭いベースの反対です。 残っているギャップがあると、裁定利益の機会が生まれます。
幅広い基礎を理解する
最終的に、広い基盤は需要と供給の不一致を示します。 異常気象のような要因により短期供給が比較的低い場合、スポット価格は先物価格に比べて上昇します。 一方、異常に大きな収穫の場合など、短期供給が比較的高い場合、スポット価格は先物価格に比べて低下する可能性があります。
これらの状況のいずれかは、「基礎」が単にスポット配信価格から先物契約価格を引いたものであるという広い基礎を生じさせます。 そうでないと投資家がスポットと先物価格の間の裁定の機会を単に利用することができるので、先物が彼らの有効期限の近くで契約するとき、このギャップは徐々に消えるべきです。
基底が-$ 1のような負の数値から$ -0.50のような負でない数値に縮小するとき、この変化は強化基底として知られています。 一方、基底がより大きな正の数からより小さな正の数に縮小する場合、これは弱体化基底として知られています。
市場効率
一般的に言えば、狭い基盤は非常に流動的で効率的な市場と一致しますが、広い基盤は比較的非流動的で非効率的な市場と関連しています。 そうは言っても、スポット価格と先物価格の間の変動は正常で予想されます。
広い基準の実世界の例
あなたが石油市場に興味がある商品先物トレーダーであるとします。 現在のスポット価格52.41ドルと比較して、今日から2か月後の原油先物の価格は52.42ドルに成熟していることに注意してください。 このシナリオでは、これら2つの価格のベースは非常に小さく、-$ 0.01（スポット価格52.41ドルから先物価格52.42ドルを引いた）に過ぎないことに注意してください。 契約の満了まであと2か月しかないことを考えると、この非常に狭い根拠は理にかなっています。
しかし、将来をさらに見ると、いくつかの契約が広く見られるようになります。 たとえば、9か月以内に配達する同じ契約の先物価格は50.99ドルです。 この1.42ドルという比較的広いスプレッドは、さまざまな要因が原因である可能性があります。 たとえば、トレーダーは、供給の増加または経済成長の低下の結果として、石油の価格が下がると予想しているかもしれません。 理由が何であれ、契約日が近づくと、基礎はほぼ確実に減少します。
