アンカーとは
固定とは、金融商品の未知の価値を評価または推定するための参照として、証券の購入価格などの無関係な情報を使用することです。
アンカーについて
固定は、心理的ベンチマークの使用が市場参加者の意思決定プロセスにおいて不釣り合いに高い重みをもたらす行動バイアスです。 この概念は、行動金融の分野の一部であり、感情や他の外部要因が経済的選択にどのように影響するかを研究します。
投資の文脈において、固定の結果の1つは、固定バイアスのある市場参加者は、公正価値の見積りをファンダメンタルズではなく元の価格に固定しているため、価値を失った投資を保持する傾向があることです。 その結果、市場参加者は、証券が購入価格に戻ることを期待して投資を保留することにより、より大きなリスクを負います。 市場参加者は、しばしばアンカーが不完全であることを認識しており、その後の情報と分析を反映するように調整を試みます。 ただし、これらの調整により、多くの場合、元のアンカーのバイアスを反映した結果が生成されます。
固定バイアス
固定バイアスにより、金融アナリストや投資家などの金融市場参加者は、過小評価された投資の購入や過大評価された投資の売却など、誤った財務上の決定を下す可能性があります。 固定バイアスは、販売量や商品価格などの主要な予測入力から、キャッシュフローや証券価格などの最終出力まで、財務上の意思決定プロセスのどこにでも存在します。
取得価格や最高水準点などの履歴値は、一般的なアンカーです。 これは、目標収益の達成や特定の純収益の生成など、特定の目的を達成するために必要な値を保持します。 これらの値は市場価格とは無関係であり、市場参加者は合理的な決定を拒否します。
固定は、評価の倍数などの相対的なメトリックとともに存在できます。 経験則評価法を使用して証券価格を評価する市場参加者は、1つの証券の収益成長の可能性が大きいという証拠を無視した場合、アンカーを示します。
絶対的な歴史的価値や目的を達成するために必要な価値などの一部のアンカーは、投資目的に有害である可能性があり、多くのアナリストは、投資家がこれらのタイプのアンカーを拒否するよう奨励しています。 市場参加者は、情報過多の環境に固有の複雑さと不確実性に対処するため、他のアンカーが役立ちます。 市場参加者は、アンカーの背後にある要因を特定し、推測を定量化可能なデータに置き換えることにより、アンカーバイアスに対抗できます。
投資プロセスにおける意思決定からの固定バイアスを排除するには、市場や証券の価格に影響を与える要因の包括的な調査と評価が必要です。
重要なポイント
- アンカーは、心理学的ベンチマークに対する不合理なバイアスを説明する行動ファイナンス用語です。このベンチマークは、一般的に、アナリストなどの市場参加者によるセキュリティに関する意思決定をゆがめる、推定値や数値やイベントなどの無関係な情報の形式を取ります。または投資家。
固定バイアスの例
日常生活における定着バイアスの例を見つけるのは簡単です。 製品またはサービスの顧客は、通常、ショップによってマークされた価格または販売員によって提案された価格に基づいた販売価格に固定されています。 製品のさらなる交渉は、実際のコストに関係なく、その数値に関連しています。
投資の世界では、固定バイアスはいくつかの形をとることができます。
一例として、トレーダーは通常、証券を購入した価格に固定されています。 たとえば、トレーダーがABC株を100ドルで購入した場合、ABCに影響を与える関連要因の評価に基づくABCの実際の値に関係なく、同じ株の販売または追加購入の価格に心理的に固定されます。
別のケースでは、アナリストは、履歴値を考慮する代わりに、特定のレベルで特定のインデックスの値に固定される場合があります。 たとえば、S&P 500がブルランで値が10, 000の場合、アナリストの傾向は、そのインデックスのかなり広い範囲を持つ値の標準偏差を考慮するのではなく、その数値に近い値を予測することです。
