売出しとは何ですか?
売出しとは、既に新規株式公開(IPO)を行っている会社による新規または近接保有株式の販売です。 セカンダリオファリングには2つのタイプがあります。 非希薄な売出しとは、会社の1人以上の主要株主が持ち株のすべてまたは大部分を売却する証券の販売です。 この売却による収益は、株式を売却する株主に支払われます。 一方、希薄な二次提供には、新しい株式を作成し、それらを公開販売することが含まれます。
セカンダリオファリングは、後続のオファリングまたは後続のパブリックオファー(FPO)と呼ばれることもあります。
売出し
セカンダリオファリングの仕組み
新規株式公開(IPO)は、一般公開株式の主要な提供と見なされます。 場合によっては、会社は、売出しでより多くの株式を作成および販売することにより、追加の資本を調達することを決定することがあります。 企業はさまざまな理由で二次提供を行っています。 場合によっては、会社は借金の調達や買収のために単に資金を調達する必要があるかもしれません。 その他では、会社の投資家は持ち株を現金化する提案に興味があるかもしれません。 一部の企業は、低金利の時期に借り換えのための資金を調達するために、後続のオファーを行う場合もあります。 投資家は、会社が資金を投入する前に、会社が後続のオファーを行う理由を認識している必要があります。
非希釈のセカンダリオファリングと希釈のセカンダリオファリングには、いくつかの大きな違いがあります。 希薄化されたセカンダリオファリングは、「後続のオファリング」または「後続のオファリング」とも呼ばれます。
重要なポイント
- 売出しは、IPO後の株式の募集であり、負債の資金調達や成長買収を行うために資本を調達することは、企業が売出しを行う理由の一部です。 希薄化しない製品は、新株を市場に持ち込むことを伴わないため、EPSに変化はありません。
非希釈の売出し
非希薄化による売出しでは、新しい株式が作成されないため、既存の株主が保有する株式は希薄化されません。 発行会社は、株式の保有を多様化しようとする取締役やその他のインサイダー(ベンチャーキャピタリストなど)などの民間株主が販売するため、まったく利益を得られない可能性があります。 通常、利用可能な株式の増加により、より多くの機関が発行会社で重要な位置を占めることが可能になり、発行会社の株式の取引流動性に利益をもたらす可能性があります。 この種の二次提供は、IPO後、ロックアップ期間の終了後、一般的なものです。
希釈副産物
希薄化後の売出しは、後続の売り出しまたは後続の売り出しとも呼ばれ、会社自身が新しい株式を作成して市場に出し、既存の株式を希釈する場合です。 この種の売出しは、会社の取締役会がより多くの株式を売るためにフロートを増やすことに同意したときに起こります。 発行済株式数が増加すると、これにより一株当たり利益が希薄化されます。 結果として生じる現金の流入は、企業の長期目標を達成するのに役立ちます。また、負債の返済や金融の拡大に使用することもできます。 一部の株主の短期的な視野は、このイベントを前向きなものとは見なさないかもしれません。
希薄な売出しは通常、1株当たり利益の希薄化のために株価の何らかの低下をもたらしますが、市場は売出しに対して予想外の反応を起こす可能性があります。 たとえば、2018年1月、CRISPR Therapeutics AGの株価は、同社がセカンダリーオファーを発表した後、1日で17%上昇しました。 急激な増加の正確な理由は確かに知ることはできませんが、アナリストは、投資家が発表が将来より大きな何かを示すと考えたためだと考えています。
売出しの例
2013年、Rocket Fuelは、追加提供で500万株を追加売却すると発表しました。 強力な2013年第4四半期と、追加の資金調達により高い株価を活用したいという要望が動きを促しました。 Rocket Fuelは200万株の売却を計画しており、既存の株主は約300万株を売却しています。 さらに、引受会社には、後続の提供で750, 000株を購入するオプションがありました。
取引は1株当たり34ドルでした。 募集の翌月、同社の株式は44ドルで評価されました。 後続のオファーで株式を購入した人は、1か月で30%近くの利益を実現しました。
後続の提供の別の例は、2005年に後続の提供を行ったAlphabet Inc.子会社のGoogle(GOOG)の例です。マウンテンビューの会社の新規株式公開(IPO)は、2004年にオランダのオークション方式を使用して行われました。 見積もりの下限である85ドルの価格で約20億ドルを調達しました。 対照的に、2005年に実施された後続の提供は、1年後の同社の株価である295ドルで40億ドルを調達しました。