PV10とは何ですか？
PV10は、推定される将来の石油およびガス収入の現在価値であり、推定直接費を控除して、年率10％で割引きされます。
この数値は、エネルギー産業で企業の実績のある石油およびガス埋蔵量の価値を推定するために使用されます。
PV10を理解する
アナリストは、PV10の計算に使用される情報を貯水池エンジニアに頼っています。 エンジニアは、既存の井戸と実証済みであるが未開発の井戸の場所に関する予備レポートを作成します。 これには、各ウェルの現在の生産率、生産コスト、埋蔵量開発費、および予測される下落率が考慮されます。 将来の総収入は、一般的なエネルギー価格を使用するか、適切なエスカレーション率を適用することにより推定されます。
重要なポイント
- PV10は、実績のある石油とガスの埋蔵量に基づいてエネルギー会社の潜在的な将来の収益を推定する方法であり、各埋蔵量が生み出す推定コストと収益に関するエンジニアのレポートに基づいています。エネルギー会社の市場価値の尺度として。
レポートでは直接費用のみがカウントされます。 考慮に入れられない間接費用には、債務返済、枯渇、償却、管理間接費、および資産に関連しない費用が含まれる場合があります。
PV10計算は、投資家や市場アナリストによって広く使用されていますが、一般に認められた会計原則（GAAP）に従って計算された財務指標ではありません。 つまり、PV10は所得税が将来の収益に与える影響を考慮していません。
PV10と企業価値
PV10計算は、EV / PV10計算としてしばしば報告されます。 企業価値（EV）は、会社の市場価値の尺度です。
企業のPV10の価値が企業の価値よりも高い場合、投資家はその株式を長期的な購入機会と見なします。
合計は、企業の時価総額、優先株式、および負債を合計し、現金と現金同等物を差し引くことで計算されます。
基本的に、EVは仮想の買収価格と考えることができます。 会社が購入された場合、取得会社は会社の負債を引き受け、現金を保持します。
会社のPV10値がEVよりも高い場合、株価は明らかに時間の経過とともに生成される値を下回ります。 そのため、同社の株式は投資家にとって魅力的です。
PV10計算の例
大手国際石油会社の仮想的なケースを考えてみましょう。 同社のEVは4, 449億ドルです。
同社は、250億石油換算バレルの埋蔵量を保証しています。 同社は、年間生産量のすべてを新しい埋蔵量に置き換える予定です。 これは、この数値が毎年一定であることを意味します。
これらの数値に基づくと、石油会社のEV /リザーブは$ 17.80であり、これはその価値が実績のある石油埋蔵量の約18倍であることを示しています。
同社のPV10は1, 760億ドルになります。
なぜ重要か
一般に、石油およびガスの埋蔵量に価値を置くことは難しく、それにより石油会社の将来の収益を見積もることが難しくなります。
PV10メトリックは、投資家が正確に理解および評価するのがおそらく最も困難な業界の1つであるおおよその値を決定するのに役立ちます。
