トータルリターンスワップとは
トータルリターンスワップは、一方の当事者が固定または変動のいずれかの設定レートに基づいて支払いを行い、他方の当事者が原資産の収益に基づいて支払いを行うスワップ契約です。利益。 トータルリターンスワップでは、参照資産と呼ばれる原資産は通常、株式インデックス、ローン、または債券です。 資産は、設定料金の支払いを受ける当事者が所有しています。
トータルリターンスワップ
トータルリターンスワップについて
トータルリターンスワップにより、トータルリターンを受け取る当事者は、参照資産を実際に所有せずにエクスポージャーと利益を得ることができます。 これらのスワップは、最小限の現金支出で大きなエクスポージャーの利点を提供するため、ヘッジファンドで人気があります。 トータルリターンスワップに関与する2つの当事者は、トータルリターンの支払者およびトータルリターンの受取人として知られています。
トータルリターンスワップは、弾丸スワップに似ています。 ただし、弾丸スワップでは、スワップが終了するかポジションがクローズするまで支払いが延期されます。
重要なポイント
- トータルリターンスワップでは、一方の当事者は設定されたレートに従って支払いを行い、他方の当事者は原資産または参照資産のレートに基づいて支払いを行います。また、受取人は資産によって生み出された収入を回収しますが、その代わりに、スワップの存続期間にわたって設定されたレートを支払う必要があります。受信機がさらされる可能性のある暴露。
トータルリターンスワップの要件
トータルリターンスワップでは、トータルリターンを受け取る当事者は、資産の価格がスワップの期間にわたって上昇した場合に、資産と利益によって生成された収入を収集します。 引き換えに、トータルリターンレシーバーは、スワップの有効期間中、資産所有者に設定レートを支払う必要があります。 資産の価格がスワップの耐用年数を超えた場合、トータルリターンレシーバーは資産の所有者に資産の下落額を支払う必要があります。 トータルリターンスワップでは、レシーバはシステマティックな、または市場のリスクと信用リスクを想定しています。 逆に、支払人は参照証券の履行に関連するリスクを失いますが、受取人が受ける可能性のある信用エクスポージャーを引き受けます。
トータルリターンスワップの例
2人の当事者が1年間のトータルリターンスワップを締結し、1人の当事者が2％の固定マージンに加えてロンドン銀行間取引レート（LIBOR）を受け取ると仮定します。 相手方は、元本100万ドルでStandard&Poor's 500インデックス（S&P 500）のトータルリターンを受け取ります。
1年後、LIBORが3.5％で、S&P 500が15％上昇した場合、第一者は第二者に15％を支払い、5.5％を受け取ります。 支払いは、スワップの終了時に相殺され、95, 000ドルの支払いを第二者が受け取ります。 逆に、S&P 500は高く評価されるのではなく、15％低下すると考えてください。 最初の当事者は、LIBORレートに固定マージンを加えた15％を受け取り、最初の当事者に差し引かれる支払いは205, 000ドル、またはとなります。
