デット/エクイティスワップとは何ですか？
負債/株式スワップは、企業または個人の債務または負債を価値のあるもの、つまり株式と交換する取引です。 上場企業の場合、これは通常、債券と株式の交換を伴います。 交換される株式および債券の価値は、通常、スワップの時点で市場によって決定されます。
負債/株式のスワップについて
債務/株式スワップは、借主が債務の取消と引き換えに株式ポジションを取得する借換え取引です。 スワップは通常、苦労している会社が事業を継続できるようにするために行われます。 この背後にあるロジックは、支払不能の会社は負債を支払うことも、株式の状態を改善することもできないということです。 ただし、企業は単に有利な市場条件を利用したい場合があります。 債券契約の規約は、同意なしにスワップが発生するのを防ぐことができます。
破産の場合、債務者は、債務/株式スワップを行うかどうかについて選択権を持ちません。 しかし、他のケースでは、彼は問題に選択肢があるかもしれません。 人々を負債/株式スワップに誘引するために、企業はしばしば有利な貿易比率を提供します。 たとえば、企業が1：1のスワップ比率を提供する場合、債券保有者は、特に有利な取引ではなく、自分の債券とまったく同じ金額の株式を受け取ります。 ただし、会社が1：2の比率を提供する場合、債券保有者は債券の2倍の価値のある株式を受け取るため、取引が魅力的になります。
重要なポイント
- 負債/株式の交換には、債権者に支払うべき金額を償却するために、株式を負債に交換することが含まれます。 これらは通常、破産時に行われ、債務と資本のスワップ比率は個々のケースに基づいて変化する可能性があります。
債務/株式スワップを使用する理由
企業が発行した債券の額面価格を支払うことを望んでいない、または支払うことができないため、債務/株式スワップは債務保有者に株式を提供できます。 返済を遅らせるために、代わりに在庫を提供します。
それ以外の場合、企業は特定の負債/資本比率を維持し、企業がそのバランスの調整を支援する場合、負債保有者に負債を資本と交換するように依頼する必要があります。 これらの負債/資本比率は、多くの場合、貸し手によって課される資金調達要件の一部です。 他の場合では、企業は破産リストラの一環として負債/株式スワップを使用します。
負債/資本と破産
会社が破産を宣言することを決定した場合、第7章と第11章のいずれかを選択できます。第7章では、事業のすべての債務が解消され、事業はもはや運営されなくなります。 第11章では、事業は財務を再構築しながら事業を継続しています。 多くの場合、第11章の再編は会社の既存の株式を取り消します。 その後、債務保有者に新しい株式を再発行し、債券保有者と債権者が会社の新しい株主になります。
負債/エクイティスワップ対エクイティ/デットスワップ
エクイティ/デットスワップは、デット/エクイティスワップの反対です。 株主は負債を株式と交換する代わりに、株式を負債と交換します。 基本的に、彼らは債券と株式を交換します。 一般的に、企業の円滑な合併やリストラを促進するために、株式/負債のスワップが行われます。
負債/株式スワップの例
会社ABCが1億ドルの負債を抱えていて、それを返済できないと仮定します。 同社は、負債額全額を償却する代わりに、2人の債務者に25％の所有権を提供しています。 これは、2社の貸し手が保有する負債を株式所有と交換する、株式と負債のスワップです。
