通貨制度（または為替レート制度）の歴史は、必然的に、国際貿易と投資の1つであり、それらを成功させるための努力です。 ソブリンの債務水準と国内総生産（GDP）は、通貨のボラティリティの程度においても重要な数字です。 為替レートは、単にある通貨の別の通貨に対する価格です。 共通の領域にある国のグループが複数の通貨で商取引を行う場合、その変動はいずれかの当事者の視点に応じて、貿易を妨害または促進する可能性があります。
お金の価値は、国の経済、金融および財政政策、政治、および価値に影響を与える可能性のある出来事に対する意見に基づいて売買するトレーダーの見解の関数です。 通貨メカニズムの目的は、過度に簡素化のリスクがあり、最小限の摩擦で貿易と投資の流れを促進すること、または国によっては、財政と金融の規律の拡大（通貨の安定性、完全雇用、為替レートの低下）を促進することですボラティリティ）が発生します。 これは統合された欧州連合（EU）の目的でした。
2つ以上の国が共通通貨当局の管理下で同じ通貨を使用したり、さまざまな手段で通貨の為替レートをつなぎ合わせたりすると、通貨制度に入ります。 取り決めの範囲は、固定体制から柔軟体制まで多かれ少なかれ実行されます。 現在の通貨アンカーは、米ドル、ユーロ、または通貨バスケットです。 アンカーがまったくない場合もあります。
固定通貨 制度のドル化 ある国では、他の国の通貨を交換媒体として使用し、その国の通貨の信用度を継承しますが、信用力は継承しません。 いくつかの例は、パナマ、エルサルバドル、東ティモールです。 このアプローチは財政規律を課すことができます。
通貨同盟（または通貨同盟） いくつかの国は共通通貨を共有しています。 一部の国の財政は他の国よりも過酷であるため、ドル化と同様に、そのような体制は信用力を課すことができません。 例としては、ユーロ圏（現在）、ラテンおよびスカンジナビア通貨統合（廃止）などがあります。
通貨委員会 外国通貨に裏打ちされた現地通貨を発行する制度上の取り決め。 香港はその代表例です。 香港通貨当局（HKMA）は、香港ドルの銀行準備と流通通貨をカバーするために、ドル準備を保持しています。 これは財政規律を課しますが、HKMAは中央銀行とは異なり、最後の貸し手として行動しないかもしれません。
固定パリティ 為替レートは、単一通貨または+/- 1％の変動幅の通貨バスケットに固定されています。 平等への法的コミットメントはなく、裁量的な外貨準備目標があります。 例としては、アルゼンチン、ベネズエラ、ロシアがあります。
ターゲットゾーン 固定パリティ配置に似ていますが、やや広い帯域（+/- 2％）を持ち、通貨当局にある程度の裁量権を与えます。 ここでの例には、スロバキア共和国とシリアが含まれます。
1980年代の アクティブおよびパッシブクロールペグ ラテンアメリカはその好例でした。 為替レートは、インフレ率と歩調を合わせ、米ドル準備金の実行を防ぐために調整されます（パッシブクロール）。 積極的なクロールでは、インフレ期待を操作するために、為替レートを事前に発表し、段階的に変更を実施する必要がありました。 他の例には、中国とイランが含まれます。
クロールバンド を使用した固定パリティ固定パリティからの離脱を許可するか、金融機関にポリシー実行の自由度を高める柔軟性を備えた固定パリティ配置。 コスタリカ。
マネージドフロート（またはダーティフロート） 国家は緩やかな介入の方針に従い、完全な雇用または物価の安定を達成するために、現物で対応するビジネスを行う他の国への暗黙の招待を行います。 例としては、カンボジアまたはウクライナ（米ドルに固定）またはコロンビアおよびシンガポール（通貨バスケットに固定または非固定）があります。
独立フロート（またはフローティングエクスチェンジ） 為替レートは市場の影響を受けます。 金融当局は、物価の安定を達成または維持するために介入する場合があります。 例は、米国、オーストラリア、スイス、英国です。
柔軟な通貨制度
通貨制度は、公式と非公式の両方があります。 前者は、それらのメンバーシップのための条約と条件を伴います。 これらは、国内総生産またはその財政赤字の割合としての候補国のソブリン債務の制限を伴う場合があります。 これらは、ユーロの最終的な形成への長い行進の間の1991年のマーストリヒト条約の条件でした。 通貨ペグシステムはやや形式的ではありません。 確かに、前述の政権は連続体を形成し、金融当局はこれらのカテゴリーの2つ以上に該当する可能性のある政策決定を行いました（政権交代）。 1980年代半ば、高い貿易赤字と闘うために米ドルを引き下げるために取られたプラザ合意を考えてみてください。 これは、自由変動通貨制度に特有の行為です。
通貨制度は、貿易と投資を促進し、ハイパーインフレを管理し、政治的連合を形成するために形成されました。 理想的には、共通通貨で、加盟国は独立した金融政策を犠牲にして、全体的な価格安定へのコミットメントを支持します。 政治的および財政的連合は通常、通貨連合を成功させるための前提条件です。たとえば、オリーブ油はギリシャで製造され、アイルランドに出荷されますが、輸入者または輸出者はヘッジを使用して有利な為替レートを固定して事業コストを管理する必要はありません。
欧州通貨同盟の果てしないあちこちが日々続いていますが、通貨制度の歴史は、成功と失敗の両方を特徴とする市松模様の歴史でした。 より注目に値するものの簡単な歴史は、解散し、現存します。
ラテン通貨統合（LMU） 19世紀半ばの通貨統合の試み。フランス、ベルギー、スイス、イタリアがフランスフランに拘束され、銀と金の入札（バイメタル標準）に変換されました。それぞれの通貨を同等に維持する参加国間の交換媒体。
組合は最終的に18カ国を網羅しました。 付随する金融政策を備えた唯一の中央銀行の欠如は、組合の撤回であることが証明された。 また、組合の財務省が金と銀の両方のコインを鋳造し、資本当たりの硬貨制限と、2つの貴金属の価格圧力と種の自由な流通の欠如を引き起こす金属含有量の均一性の欠如という事実もそうでした。 しかし、第一次世界大戦までに、組合は事実上終了しました。
スカンジナビア通貨同盟（SMU） 最初のスウェーデンとデンマーク、その後すぐにノルウェーは、政治的および経済的パートナーシップを形成するという究極の目標を掲げて、1875年頃に通貨同盟を締結しました。 すべての国は、互いの通貨を受け入れる銀の基準を遵守していました。 LMUの故障を避けるために、3つすべてが一定量の金に交換可能になりました。
約30年後、ノルウェーもスウェーデンとデンマークからの政治的独立を宣言し、より制限的な資本規制を採用したとき、この組合も解散しました。 第一次世界大戦の到来で、金融政策と財政政策を調整する拘束力のある合意がなかったため、3人のメンバーはそれぞれ独自の金融政策と財政政策を採用しました。
CFAフラン 1945年以来、中央アフリカおよび西アフリカの旧フランス植民地であったいくつかの国は、以前はフランスフランを介して、現在はユーロでフランス国庫に固定されています。
ベルギーとルクセンブルク 各国は独自の通貨を保持していますが、どちらの通貨もどちらの国でも法定通貨として機能します。 ベルギー中央銀行は、両国の金融政策を実施しています。 この組合は、1921年から実施されています。
含意
何らかの形で固定レートまたは共通の通貨単位に縛られていますが、通貨制度の個々のメンバーの経済は、その地域の政治と経済政策の関数です。 一部の国は、他の国よりも少ない主権債務を負っており、より弱いメンバーを支援するよう求められるかもしれません。 全体として、このような格差は、通貨の不一致と思われるものの複雑な顔色を反映する通貨単位にとっては前兆ではありません。 共通の金融政策とローカライズされた財政政策との間の断絶は、地域通貨圏に圧力をかけ、通貨単位の価値を押し下げる可能性があります。 この出来事は、堅実な貿易環境を前提として、輸出業者にとって前兆となる可能性があります。
機関投資家および個人投資家の配分決定は、目標と制約に従って求められるエクスポージャーの関数であり続ける必要があります。 個々の加盟国の経済状況の変化や通貨制度の詳細から生じる共通通貨の潜在的なボラティリティを考えると、投資家はエクスポージャーをヘッジすることを検討するかもしれません。 企業とその市場（グローバルおよび国内）の基礎研究（ボトムアップ/トップダウン）も重要な役割を果たします。
ボトムライン
通貨制度は動的で複雑であり、各国の金融および財政政策の絶えず変化する状況を反映しています。 それらのより深い研究は、投資家がポートフォリオ管理プロセスにおけるリスク管理と資産配分の決定に与える影響を理解するのに役立ちます。
