景気の減速、収益の減速、株式市場の急騰の兆候の中で、投資家は「不確実な経済環境下でアウトパフォームするのに十分な位置にある」バスケットを、ゴールドマン・サックスによる広範なスクリーニングによると考えるかもしれません。 これらの株は、「安定性と比較的限定的なマイナス面」に基づいて「安全マージン」を提供します、とゴールドマンは言います。
ゴールドマンの30の「安全マージン」在庫のバスケットには、FedEx Corp.（FDX）、International Business Machines Corp.（IBM）、Walgreens Boots Alliance Inc.（WBA）、Equity Residential（EQR）、Expeditors International of Washington（ EXPD）、Lockheed Martin Corp.（LMT）、Johnson&Johnson（JNJ）、およびArcher Daniels Midland Co.（ADM）。 ゴールドマンのバスケット内の株式は、S&P 500インデックス（SPX）から取得され、下の表に詳述されている幅広い業界を表しています。 これは、Investopediaがこのレポートに捧げる2つのストーリーのうちの最初のもので、2番目は火曜日に来ます。
8「安全マージン」受賞者
- FedEx：配送サービスIBM：コンピューターハードウェアおよびコンピューティングサービスWalgreens：ドラッグストアチェーンEquity Residential：賃貸マンション不動産投資信託（REIT）Expeditors：配送サービスLockheed Martin：航空宇宙および防衛Johnson&Johnson：医薬品およびヘルスケア製品ADM：加工農産物
投資家にとっての意義
ゴールドマンのスクリーニング方法は、「今後12か月のEPSの推定値が現在のコンセンサスの予想から10％減ると仮定して、調整されたフォワードP / E倍数」を計算することから始まりました。 次に、ゴールドマンは各株式の調整されたフォワードP / Eをその10年の中央P / Eと比較し、「収益が急激に低下した場合でも過去の中央値に対して10％未満のプレミアムで取引される」株式を選択しました。 この分析によれば、フェデックス、ウォルグリーンズ、およびIBMは特に魅力的であり、10年中央値をそれぞれ31％、22％、18％下回る調整済みP / E比率を示しています。
しかし、ゴールドマンはそこで止まりませんでした。 上記のプライマリー画面を通過する株も、他のいくつかの株を通過する必要がありました。 「さらに、強力なバランスシート、ゼロ以外の配当利回り、S&P 500の中央値よりも低いベータ値、ヘッジファンドの限られた人気など、防衛的な属性を選別します」とレポートは続けています。 バランスシートの強さは、企業の破産の可能性を評価するアルトマンZスコアによって測定されます。 ベータが低い株式は、全体として市場よりも上昇または下落する傾向があり、これは別の防御特性です。
報告書は、「非常に強い収益成長」にもかかわらず、S&P 500のフォワードP / Eは、過去1年間で予測収益の18倍から15倍に減少し、17％減少したと述べています。 その結果、前方P / Eはちょうど61番目になります パーセンタイルと過去40年を比較すると、彼らは指摘しています。 彼らは、2019年に米国のGDPが1.9％増加し、S&P 500のEPSが6％増加すると予想しています。 2019年末、1月7日のオープンから27.5％の利益。
上記のように、フェデックスは、10年間の過去の中央値を31％下回る調整済みフォワードP / Eに基づいて、ゴールドマンの安全マージンリストを超えています。 ブルームバーグが報告したように、最近、景気は減速し、国際貿易の緊張が高まっているという懸念により株式は打撃を受けています。 しかし、ゴールドマンの経済見通しに対するより楽観的な見方に賛同する人は、株価がプラスの収益サプライズに備えていると見るかもしれません。
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ゴールドマンの楽観的な経済および市場予測が真実であると判明した場合、低ベータの安全在庫からの下落保護を求めることとのトレードオフは、投資家が上昇可能性を犠牲にする可能性が高いことです。 一方、フェデックスやエクスペディターズインターナショナルなどの景気循環型産業株は、経済的および国際的な貿易状況が悪化し続けた場合、さらにマイナス面を持つ可能性があります。
