パイロットフィッシングとは?
パイロットフィッシングは、市場が問題にどのように反応するかについてのフィードバックを受け取るために投資家の感情をテストすることを含む、新規株式公開(IPO)の事前販売の一種です。 パイロットフィッシングは、IPOを開始する価格について顧客にアドバイスを提供する投資銀行家の役割を損なう可能性があるため、いくつかの論争を引き起こしました。 「パイロットフィッシング」は主に英国の用語です
パイロットフィッシングの説明
パイロット釣りは、すべての関係者にとって有益です。 上場を検討している会社は、会社の株式に対する洗練された投資家からの関心レベルを測定し、タイミングが正しいかどうかのより良い感覚を得ることができます。 アンダーライターは、どのクライアントがコミットしているかを学び、IPO株式の適切な価格について考え始めることができます。 将来の投資家は、経営陣への早期アクセスを獲得し、会社の独立した評価で仕事を始めることができます。 しかし、批評家によると、この慣行は投資家にIPOの価格設定に過度の影響を与える可能性があるという。
パイロットフィッシングは英国とヨーロッパの一部で実施されていますが、IPO承認プロセス中に発生する可能性のあるものと不可能なものに関する証券取引委員会(SEC)の規制により、この種の活動が米国で 正式に 行われることは禁止されています。 非公式に、灰色の地域で事業を展開する引受会社は、パイロット釣りのようなデューデリジェンスを達成するために、少数の機関投資家と会うことを選択できます。
パイロット釣りのプロセス
パイロット釣りは、目論見書の起草段階中に、発行者が引受会社の独立した研究アナリストに提示するのとほぼ同時に行われます。 この時点では詳細が確定していないため、発行者はその声明と書面による表現に非常に注意する必要があります。 通常、パイロット釣りの資料では財務予測は省略されています。 少数の投資家がサウンディングボードとして機能するよう招待されており、通常、会議の前に機密保持契約への署名を求められます。 一連の会議が終了した後、引受会社と発行会社は調査結果を見込み投資家と統合し、一般公開の準備を整えるために作業を完了します。
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