オーバーレイ定義

オーバーレイとは

オーバーレイとは、投資家の個別に管理されたアカウントを調和させる管理スタイルを指します。 オーバーレイ管理では、ソフトウェアを使用して、個別のアカウントから投資家の結合ポジションを追跡します。 オーバーレイシステムはポートフォリオの調整を分析して、ポートフォリオ全体のバランスを保ち、非効率的なトランザクションが発生しないようにします。 オーバーレイポートフォリオ管理により、投資家の戦略が確実に実装および調整されます。

オーバーレイポートフォリオ管理は、機関投資家や超富裕層の個人のポートフォリオでよく使用されます。 マネーマネージャーとファイナンシャルアドバイザーは、それを使用して、ケア中のさまざまな投資家アカウントを監視および追跡します。

重要なポイント

• オーバーレイは、ソフトウェアを使用して投資家の個別に管理されるアカウントを調整する資産管理スタイルを指しますオーバーレイシステムは、ポートフォリオの調整を分析して、ポートフォリオ全体のバランスを維持し、非効率性を防ぎ、クライアントの税状況とリスク許容度に合わせて努力を調整します。オーバーレイでは、多くの場合、個々のアセットマネージャーが推奨するマネージャーが監督する、統合された管理ポートフォリオにアセットが結合されます。

オーバーレイの仕組み

投資家が個別にポートフォリオを管理している場合、彼は資産を異なるマネジャーの管理下に置いています。 この設定は、運用会社がポートフォリオ全体のリスクを高める取引、マイナスの税効果、投資家のポジションの不均衡、または複数の目的で働く取引を開始する場合に非効率を引​​き起こす可能性があります。 たとえば、個別に管理されたアカウントトレーダーの1人が資産を購入し、別のトレーダーがそれを売却した場合、投資家には中立のポジションと2つの取引手数料が残されます。

オーバーレイ管理は、個別のマネージャー間の通信を改善し、トランザクションの効率を高めることを目指しています。 従来の個別に管理されたアカウント構造では、クライアントの資本は投資するために複数の外部マネージャーに委任されますが、

オーバーレイシステム、資産、そして究極の責任が一緒になります

統合管理アカウントで。 オーバーレイポートフォリオには、問題が発生しないように、目的と具体的なガイドラインを明記する必要があります。 たとえば、オーバーレイマネージャーは、ポートフォリオ全体の最大割り当てを決定したり、特定の資産クラスに投資することを要求したりできます。

Ostrum（以前のNatixis）からのパンフレットとして、Asset Managementは魅力的に述べています。

ある意味では、オーバーレイマネージャの役割はオーケストラの指揮者の役割に似ています。 オーバーレイマネージャー（指揮者）は、基になるマネージャー（音楽家）の活動を調整して、調和のとれた結果を確保します。

オーバーレイポートフォリオ管理の利点

• リバランス ：オーバーレイマネージャーは、必要なときに投資家の総保有額が再バランスされるようにします。 たとえば、投資家は、30％の株式、30％の債券、20％の現金のポートフォリオ割り当てを必要とする場合があります。 これらの資産クラスが3つの異なるアカウントで保持されている場合、オーバーレイマネージャーはこれらの割り当てを維持するための調整を行います。 リスク管理：オーバーレイマネージャーを使用して、リスクをより効果的に管理できます。 さまざまな資産クラス、投資タイプ、およびヘッジ戦略を保持するポートフォリオを監視して、ポートフォリオが投資家のリスクパラメータ内にあることを確認できます。 たとえば、投資家がさまざまな取引口座を通じてロング/ショート投資戦略を採用している場合、オーバーレイマネージャーは全体的なネットエクスポージャーを監視できます。 税管理：オーバーレイマネージャーは、投資家の個別のアカウントでキャピタルゲインとキャピタルロスを監視し、税務義務の管理に役立てることができます。 たとえば、オーバーレイマネージャーは、あるアカウントで負けた投資を売却して、別のアカウントでの大きなキャピタルゲインを部分的に相殺することを決定できます。 シンプル：オーバーレイポートフォリオ管理により、複雑なマルチ投資戦略を簡単に実装できます。 アカウントを単一のステートメントで単一のマスターポートフォリオに統合して、事務処理とクライアントコンプライアンス契約を最小限に抑えることができます。 投資家が自分のポートフォリオに関する質問を持っている場合、彼または彼女は単一の連絡先を持っています。

長所

• プロフェッショナルな資産管理と配分

• ほぼ自動のリバランス、リスク管理

• 税務管理

• 投資家のための単一の連絡先

短所

• 確立に時間がかかる

• コンプライアンスの承認が必要

• 継続的なコミュニケーション、会議

• アカウント、資産はすべて1つの会社で

オーバーレイポートフォリオ管理の制限

異なるポートフォリオに複雑な投資戦略がある場合、オーバーレイシステムのセットアップには時間がかかる場合があります。 さまざまなファンドマネジャーから文書を収集し、ポートフォリオ構築とリスク管理へのアプローチを理解するには、効果的な調整を確実にするために多数の会議が必要になる場合があります。

また、オーバーレイポートフォリオは通常、確立する前にさまざまなコンプライアンス部門によって承認される必要があります。

オーバーレイの実世界の例

多くの資産/資産管理会社および信託会社は、クライアントにオーバーレイサービスを提供しています。 Piper Jaffrayもその一例です。 統合管理アカウントを選択したクライアントには、クライアントの指定された目標、ニーズ、選好、リスク許容度などに基づいて、資産の日々の管理を担当するオーバーレイポートフォリオマネージャーが割り当てられます。ターン、モデルポートフォリオの形で他の投資マネージャーから投資アドバイスを受け取ります-特定の証券と取引の推奨。 オーバーレイポートフォリオマネージャーは、クライアントの税務状況、現在の資産配分、および攻撃性の程度に応じて、これらの推奨事項を実行するかどうか、およびその程度を決定します。