非効率的なポートフォリオの定義
非効率的なポートフォリオとは、引き受けるリスクの量に対して低すぎる期待収益をもたらすポートフォリオです。 逆に、非効率的なポートフォリオとは、特定の期待収益率に対してあまりにも多くのリスクを必要とするポートフォリオも指します。 非効率的なポートフォリオは、リスクと報酬の比率が低くなります。
非効率的なポートフォリオの分析
非効率的なポートフォリオは、投資家を目標リターンを達成するために必要なリスクよりも高いリスクにさらします。 たとえば、リスクフリーの収益率のみを提供すると予想される高利回り債のポートフォリオは、非効率的であると言えます。 投資家は、定義上、リスクの高い投資と評価されている高利回り債ではなく、世界で最も安全な投資の1つと考えられている財務省証券を購入することで、同じ収益を達成できます。
効率的なポートフォリオの仕組み
効率的なポートフォリオでは、投資可能な資産は、リスクのレベルに対して可能な限り最高の期待リターンを生成するか、ターゲットリターンに対して最低のリスクを生成する方法で結合されます。 これらすべての効率的なポートフォリオを接続するラインは、効率的なフロンティアとして知られています。 効率的なフロンティアは、特定のリスクレベルごとに最大収益率を持つポートフォリオを表します。 投資家が最後に望むのは、期待収益率が低く、リスクが高いポートフォリオです。
効率的なフロンティアのポイントは、他のどのポイントよりも優れています。 投資家は、効率的なフロンティアのどこに投資すべきかを判断するために、自分のリスクリターン選好を調べなければなりません。 この概念は、1952年にハリーマルコウィッツによって最初に策定されました。
非効率的なポートフォリオと最新のポートフォリオ理論
現代のポートフォリオ理論では、投資家はリスク回避的であると想定しています。つまり、同じ期待収益を提供する2つのポートフォリオを考えると、投資家はリスクの低いポートフォリオを好むでしょう。 したがって、投資家は、より高い期待収益によって補償された場合にのみ、リスクの増加を引き受けます。 より高い期待収益を望む投資家は、より多くのリスクを受け入れなければなりません。 合理的な投資家は、より有利なリスク期待収益プロファイルを持つ2番目のポートフォリオが存在する場合、ポートフォリオに投資しないという仮定です。
効率的なポートフォリオは、最新のポートフォリオ理論を利用しています。 理論によると、さまざまなタイプの投資にリスクを分散させることにより、ポートフォリオのボラティリティを制限できます。 この考え方を使用すると、リスクの高い株式のポートフォリオは、たとえ比較的安全な保有であっても、全体として、1つの集中ポジションのみを保有するポートフォリオよりもリスクが低くなります。
