非クライアント注文の定義
非クライアント注文とは、参加企業によって、または参加企業の代理として、または参加企業のパートナー、役員、取締役、または従業員のために行われる取引所での注文です。 参加企業が取引所で取引する資格のある会社である場合、メンバーファームとも呼ばれます。 ほとんどの証券取引所は、参加企業とその従業員が参加者のクライアントと同じ証券を取引することを制限しています。 この制限は、参加者またはその従業員が注文の実行について会社のクライアントと競合するときに発生する可能性のある、認識または実際の利益相反を最小限に抑えるように設計されています。
非クライアントの注文は、クライアントの1つに代わって、証券会社または投資会社の利益のために実行されます。 これらの注文は許可されますが、同じ証券のクライアント注文を優先する必要があります。 したがって、クライアントがブローカーにXYZ株式1, 000株を購入する注文を送信し、会社が同じ会社の1, 000株も購入したい場合、ブローカーは最初にクライアントの注文をすべて実行してから、自社の注文を開始する必要があります注文。 それだけでなく、クライアントは、クライアントと参加企業の両方を満たす複数の価格レベルでの執行を考えると、より有利な価格を受け取る権利があります。
非クライアント注文は「プロフェッショナル注文」とも呼ばれ、クライアント注文は「顧客注文」とも呼ばれます。
クライアント以外の注文の分析
証券取引の注文が取引所（物理的取引所または電子取引所）に到達する場合、取引から利益を得る種類のクライアント指定で注文をマークする必要があります。 ブローカーは顧客の代理人として機能するため、クライアントの注文が優先され、会社が自身の口座で同じ証券の取引を開始する前に完全に実行する必要があります。 会社がそれ自体のために取引する場合、それは非クライアント注文であり、そのような注文チケットは、注文が非クライアント注文であることを示す交換に応じて「NC」、「N」、または「Emp」とマークされます。
ブローカーがプリンシパルとして機能する場合、つまり、ブローカーが取引の反対側の顧客に直接売買する場合、それに応じて取引もマークする必要があります。 非クライアントの注文フローよりもクライアントの注文の優先順位は、証券市場で発生する可能性のあるフロントランニング（先物取引）やその他のプリンシパルエージェントの問題を防ぐために不可欠です。
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