米国経済の状態を評価するための最も信頼できる先行指標の1つは、以前は購買管理者指数と呼ばれていたPMIです。
PMIは、ISM Manufacturingの「Report on Business」の見出し指標であり、米国全土の購買およびサプライエグゼクティブに関する影響力のある月次調査です。 2001年9月1日より前は、PMIはPurchasing Managers 'Indexの略でした。しかし、その日以来、Institute for Supply Management（ISM）は、企業名の変更を反映するためにPMIをスタンドアロンの頭字語として使用しました（ISMは全米購買管理協会– NAPM – 2002年1月2日まで）および購買機能だけでなく、戦略的供給管理への幅広いリーチ。
ISM製造業の「ビジネスに関するレポート」とPMI番号は、投資家、ビジネスおよび金融の専門家によって注意深く監視されています。
データ収集
PMIは、ISMビジネス調査委員会のメンバーからの回答に基づいています。ISMビジネス調査委員会には、北米産業分類システム（NAICS）によって多様化されたさまざまな産業が含まれます。 この調査は、製造業のあらゆる側面を含む18の業界を対象としています。
メンバーは毎月のアンケートを受け取り、次の10のビジネスアクティビティの月ごとの変化を特定するように求めます。これは、 ビジネスレポートの 調査の個々のインデックスも構成します。
- 顧客からの新規注文生産-生産レベルの変化の速度と方向雇用-供給の増加-供給の配送-配送は遅くなりますか、それとも速くなりますか？組織が製品とサービスに対して多かれ少なかれ支払うかどうか注文のバックログ-注文のバックログが増加または減少しているかどうかを測定します新しい輸出注文-輸出注文のレベルを測定しますインポート-輸入資材の変化率を測定
調査は各月の前半にビジネス調査委員会の回答者に送信され、回答者は今月の情報のみを報告するよう求められます。 ほとんどの調査回答者は、現在のビジネス活動の最も明確な状況を描写するために、月の後半まで調査に回答するまで待機しています。 ISMはデータを照合し、翌月の最初の営業日にリリースするためにレポートをコンパイルします。
PMIの計算
PMIは、次の5つの主要なサブインデックス（新規注文、生産、雇用、仕入先配達、在庫）の等しい重み（20％）に基づく複合インデックスです。
たとえば、 ビジネスに関する 2016年6月の製造業ISM レポートで は、5つのサブインデックスレベルは次のとおりでした-新規注文57.0、生産54.7、雇用50.4、サプライヤー配達55.4、在庫48.5。 したがって、各サブインデックスへの20％の重みに基づいて、PMI測定値は53.2でした。
米国商務省によって開発され、ISMに提供される季節調整は、毎年1月のレポートで5つのサブインデックスのうち4つに対して行われます（インベントリは例外です）。 これらの季節調整は、気象条件、休日などの通常の違いによる年内の繰り返しの偏差の影響を調整するために行われます。
拡散指数
すべてのISMインデックスは拡散インデックスであり、グループ内で変更が分散または拡散される程度を測定します。 調査回答者は、10の事業活動のそれぞれについて、前月と比較して改善されたか、悪化したか、同じままであったかを示すよう求められます。 生産、雇用などの各ビジネスアクティビティの個々のインデックスは、アクティビティが改善された（すなわち、より良いまたはより良い）と報告する回答者の割合を取得し、変更しないと報告する割合の半分に追加することによって計算されます。アクティビティ。
たとえば、回答者の40％が、たとえば雇用が増加したと報告し、35％が変化を報告せず、25％が減少を報告した場合、拡散指数は（40％+）= 57.5％になります。
一般的な拡散指数の場合、読み取り値が50％の場合、前月からの変化がないことを示しますが、50％から離れているほど、変化率は大きくなります。 読み取り値が100の場合、すべての調査回答者がアクティビティの増加を報告していることを示します（非常に強い経済の場合など）。
PMIの解釈
50または50％を超えるPMI測定値は、前月と比較した米国の製造業の成長または拡大を示し、50未満の測定値は収縮を示しています。 50の読み取り値は、より良いビジネスを報告している製造業者の数が、ビジネスがより悪いと述べるものと等しいことを示しています。
注目すべきもう1つの重要な数字は43.2です。これは、一定期間にわたってこのレベルを超えるPMIインデックスが経済全体の拡大を示しているためです。 53.2の2016年6月のPMIの読み取りは、2009年6月にPMIが最初に42.2レベルを超えたため、85か月連続して米国経済が拡大したことを示しています。国立経済調査局によって決定されます。 2016年6月のPMIの数値は、米国の製造業が4か月連続で成長したことも示しています。
ISMは、2016年11月のPMIの詳細を記したプレスリリースで、PMIと経済全体の歴史的関係に基づいて、2016年上半期の平均PMIレベル50.8％が米国の実質GDPの2.4％の増加に相当すると指摘しました年単位で。
PMIの長所と短所
強み
- PMIは、調査が行われた翌月の最初の日にリリースされるため、タイムリーな指標です。米国経済の状態に関する正確な先行指標。PMIは、米国製造業の健全性を一方、 ビジネスレポートに は、主要なビジネス活動に関する豊富な情報が含まれています。
弱点
- PMIは製造部門のみを対象としており、米国経済にとっての重要性は年々低下しています。 ISMはまた、GDPの80％を超える米国のサービス部門を調査および報告する別の月次報告書、 ビジネスに関する ISM非製造業 報告書を報告します。ビジネス 報告書 、PMIの計算に使用されるデータ、主観的であるため、エラーが発生する可能性があります。
PMIの使用方法
PMIは、金融市場を動かすことができる重要な先行指標です。 ただし、最新の指数測定値が景気の予想外の変化を示唆している場合（良くも悪くも）、単一の測定値に基づいて大規模なポートフォリオ変更を行うのではなく、他の指標も経済の回復を確認するまで待つのが最善かもしれません。
PMIに関して、次の点に留意する必要があります。
- 見出しのPMI番号を超えて -ビジネスに関するISM製造レポートには、生産、雇用、価格、輸出/輸入などの米国経済の重要な側面に関する貴重な情報が含まれています。 数値を掘り下げることで、PMIの数値だけで判断するよりも、米国経済についてよりよく理解することができます。 PMIとサブインデックスのキーレベルを覚えておいてください – 前述のように43.2がPMIのキーレベルを表すように、主要なサブインデックスには注目に値するキーレベルがあります。 たとえば、50.6を超える雇用指数は、一般的に、労働統計局によって報告されている非農業部門の給与の増加と一致しています。 同様に、長期にわたる51.3を超える生産指数は、連邦準備制度の鉱工業生産額の増加と一致しています。 ISMデータのリリースに先立ってポートフォリオを配置する – PMIは市場を動かす数になる可能性があるため、データのリリースに先立ってポートフォリオを配置するのが最善かもしれません。 米国経済が力強く成長しており、PMIの数字が強気を増すと予想される場合、レポートのリリース前に米国株式を購入する価値があるかもしれません。 逆に、PMIの数値が弱いことが予想される場合は、レポートのリリース前に米国の株式エクスポージャーの一部を削減することが賢明かもしれません。
ボトムライン
PMIは、米国経済全般、および特に製造業に関する貴重な洞察を提供する重要な先行指標です。 時折見落とされる傾向がありますが、新規投資家はこの重要な経済指標に慣れる必要があります。
