貿易の緊張がヘッドラインを支配しており、投資家の不安の原因を増やしています。 トランプ大統領が最近の脅威を追いかけると、最終的には合計関税の27％に相当する781億ドル相当の米国輸入品に新しい関税が課せられるとゴールドマン・サックスは報告している。 米国への輸出が狙われている国による報復の可能性を考えると、ゴールドマンは、投資家が国内売上高のほぼ100％を得る米国企業に目を向けることを示唆しています。 これは、Investopediaがこのレポートに捧げる2つのストーリーの最初のものです。
ゴールドマンの国内販売バスケットの50銘柄の中には、輸送、鉄鋼、テクノロジー、銀行業界の7つの銘柄があります。
| 株式 | ティッカー | 米国以外の販売 | 5月31日以降の利益 |
| CSX Corp. | CSX | 0％ | 8.2％ |
| Fiserv Inc. | FISV | 5％ | 6.7％ |
| JBハントトランスポートサービス株式会社 | JBHT | 0％ | （4.6％） |
| ノーフォークサザンコーポレーション | NSC | 0％ | 8.1％ |
| Nucor Corp. | NUE | 0％ | 7.2％ |
| Paychex Inc. | PAYX | 0％ | 8.5％ |
| SunTrust Banks Inc. | STI | 0％ | 7.6％ |
比較すると、S&P 500指数（SPX）は同期間で4.3％上昇しています。 JBハントは5月31日以来S&P 500に遅れをとっていますが、それでも年初からのベースでは、6.8％対5.5％を上回りました。
アウトパフォーマンスのドライバー
ゴールドマンは、5月末から7月19日まで、国内販売バスケット全体がS&P 500を130ベーシスポイント上回ったことを示しています。 彼らは、このグループの株式は「米ドル高と米国の経済成長を上回る恩恵を受けており、貿易リスクから比較的隔離されている」と書いています。 さらに、バスケットは魅力的な評価を提供し、今後の12か月間の予測収益の17.8倍のフォワードP / E比に対して、S&P 500全体の予測収益の17.1倍であると付け加えています。
残りのリスク
ゴールドマンの国内販売バスケットの在庫は、理論的には、報復関税、輸入規制、または海外での消費者ボイコットによる直接的なリスクにほとんどまたはまったく直面していません。 ただし、一部は、貿易紛争の結果として自身の輸出が減少する他の企業に売却する限り、間接的な影響を受ける可能性があります。
一方、ゴールドマンは、米国によって課された関税が米国企業のコストを増加させ、それにより利益率を低下させると指摘しています。 全体として、彼らはS&P 500が被る商品の売上原価（COGS）の約30％を輸入が占めると見積もっています。また、輸入COGSのシェアが最も高い産業部門には輸送会社が含まれると付け加えています。 これは、鉄道CSXとノーフォークサザン、トラック運送会社JBハントにとって問題になる可能性があります。
CSX
シーキングアルファによるCSXは、すでに最もコスト効率の高い鉄道事業者ですが、改善を続けています。 その結果、営業利益率は近年上昇傾向にあり、2018年第1四半期には34％を超えています。一方、サービスエリアの堅実なビジネス環境は、出荷量の増加を促進しています。 Zacks Equity Researchは、運用効率を高めるように設計されたシステムが2017年に4億6, 000万ドルのコスト削減をもたらし、同社が2020年までに営業利益率60％を目標としていることを示しています。 Zacksは、CSXは2019年の第1四半期に実行される50億ドルの自社株買い戻しプログラムの最中にあると付け加えました。
Paychex
Paychexは、給与およびその他の人事機能に関連するサービスの大手プロバイダーであり、Zacksの別のレポートによると、アウトソーシングへの増加傾向の恩恵を受けるはずです。 さらに、ザックス氏は、同社は非常に強固なバランスシートを有しており、長期債務はなく、4億2400万ドル相当の現金同等物と企業投資があると付け加えた。 これにより、戦略的な投資や買収を行うための適切な位置が確保されます。 MarketWatchによると、コンセンサスによると、2019年度のEPSは9％増加すると予測していますが、同社は2018年度と比較して11％の成長を期待しています。
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