保険会社は私たちのほとんどが必要とする商品を提供しており、そうすることで、私たちが望まない多くのリスクを負います。 保険会社は大規模で比較的退屈な金融機関と見なされる傾向がありますが、実際には、他の金融会社を金融被害やリスク管理から保護するビジネスを行っています。 （詳細について は、「保険セクターの仕組み」を 参照してください 。 ）
歴史的に、保険会社は相互会社として構成され、保険契約者が所有し、保険契約者の利益のためにのみ運営されていました。 一方、株式会社は株主が所有しており、株主への利益を最大化しようとしています。 近年、多くの相互会社は、相互排除と呼ばれるプロセスで株式会社に転換しました。 相互会社は一般に株式を発行しないため、株式市場に投資できるのは株式会社のみです。
保険会社は、保険契約期間中に対象イベントが発生した場合に保険契約者に給付を支払うことを約束する保険を販売しています。 生命保険の場合、対象イベントは被保険者の死亡です。 住宅所有者保険では、家の火災、暴風雨による被害、盗難などが考えられます。
保険の補償と引き換えに、保険契約者は保険料を支払います。保険料は、保険金を支払う必要があるまで会社の利益を得るために投資されます
保険会社への投資
保険会社には、銀行や貸し手などの他の金融機関とは異なる分析を行う独自の状況があります。
すべての保険会社には、一連の将来の負債があり、適格なイベントが発生した場合に契約上支払う義務があります。 その結果、彼らはそれらの請求を支払うために手元に流動資産の準備ができているために保守的に受け取った保険料を投資しなければなりません。 保険会社のポートフォリオマネージャーは、資産を負債に一致させることにより資産負債管理（ALM）を利用します。 ポートフォリオリスクを最小限に抑えながら収益を最大化しようとする、より身近な資産のみの管理ではありません。
したがって、保険会社のポートフォリオの大部分は、米国政府が発行した高品質の債券や大企業のAAA格付債券などの確定利付証券で構成されています。
一般的に、健康部門以外の保険会社には、生命保険と損害保険の2つの一般的なタイプがあります。 それぞれに投資家が考慮すべき特別な考慮事項があります。
生命保険会社
生命保険会社を評価する場合、政府の規制により、ポートフォリオ価値または投資収益の大幅な損失に対するクッションとして資産評価準備金（AVR）を維持するよう指示されていることを知ることが重要です。 したがって、これらの企業は、他の種類の金融機関よりも職場での財務レバレッジが少ない傾向があります。 これは、保険会社が資産を市場価値で評価し、負債を簿価で評価することを意味するため、潜在的な評価の問題を引き起こします。
保険数理科学は、保険契約者が亡くなったときに生命保険請求がいつ支払われるかを平均して決定するのに非常に優れた死亡率表を開発しました。 生命保険証券は、インフレに合わせて調整されていない死亡給付金を定めて発行されるため、これらの負債の規模も事前にわかっています。 負債の金額と予想されるタイミングの両方がかなりよく知られているため、これらの企業は、それらの負債の規模と期間に一致するポートフォリオに投資しようとします。 超過リターンの量、または資産が負債を超える量は、余剰と呼ばれます。 余剰価値と安定性を最大化することは、生命保険ポートフォリオの主な目的です。 生命保険は通常、長年にわたって利益をもたらさないため、これらの企業の投資ポートフォリオは、長年にわたって満期を迎える高品質の債券で構成される傾向があります。
生命保険会社は、仲介解除も考慮する必要があります 保険契約者が恒久的な保険契約から現金価値を引き出し（その現金価値に対してローンを引き受ける）、ポートフォリオからの流動性に対する需要を増大させるリスク。 これは通常、高金利の期間中に発生します。 同時に、高金利は保険会社のポートフォリオが主に債券に投資されているため、保険会社のポートフォリオを低下させ、金利が上昇するにつれて債券の価格は低下します。 この要因の組み合わせは、高金利期間中にリターンのボラティリティを高め、リスクを高める可能性があります。 （詳細については、「 20投資：生命保険 」を参照してください。）
最大の公開上場生命保険会社のいくつかは次のとおりです。MetLife（MET）、Prudential（PRU）、Genworth Financial（GNW）、Lincoln National（LNC）、AXA（AXAHY：OTC）およびAegon（AEG）。
損害保険会社への投資
資産負債管理は損害保険会社にとっても重要ですが、これらの会社のリスクへのエクスポージャーは多くの分野の生命保険会社とは異なります。 製品の種類はより多様です（家庭、自動車、オートバイ、ボート、賠償責任、傘、洪水など）が、これらの責任の期間ははるかに短くなります（通常、ポリシーごとに1年以下）。 したがって、これらの企業の投資ポートフォリオは、数ヶ月から1年の満期を持つ高品質の債券で構成される傾向があります。
さらに、クレームが解決されて支払われるまでに時間がかかる場合があります。 申し立てプロセスは異議を唱え、場合によっては、申し立てが行われるまで何年も費やします。
多くの損害保険にもインフレリスクがあります。これは、インフレによって商品が将来的に名目上高価になっても、商品の価値を完全に置き換えることを約束しているためです。 総合すると、負債のタイミングと金額は生命保険会社よりも不確実です。
損害保険会社も、通常3〜5年続く引受サイクルまたは収益サイクルを経験しています。 激しいビジネス競争の期間中、保険料を引き下げてビジネスを維持し、市場シェアを獲得します（自動車保険のコストを下げると主張するすべてのものを考えてください）。 多くの場合、保険会社のポートフォリオの有価証券の価格は持続可能なレベルを下回り、保険金の支払いが完了すると損失につながります。 会社はその後、キャッシュフローを補うためにポートフォリオ資産を清算する必要があり、株価は下落する可能性があります。 保険会社は保険料の値上げを余儀なくされ、収益性が再び成長し始め、新たな競争への扉が開かれました。 結果として、損害保険会社は、損失が発生するサイクルの期間に課税債のポートフォリオに投資し、プラスの利益の期間に地方債などの非課税債に切り替える傾向があります。 （詳細については、 収益の循環性が収益性のある傾向を明らかにするを 参照してください。）
投資家が株式を購入できる証券取引所に上場している最大の損害保険会社には、Allstate（ALL）、Progressive（PGR）、Berkshire Hathaway（Geicoおよびその他の保険会社を所有）、Travelers（TRV）、およびチューリッヒ（ZURVY：OTC）。
ボトムライン
保険会社が運営する特別な状況を知ることは、上場保険会社が良い投資であるかどうか、および経済環境がこれらの会社の収益性に資するかどうかを評価するのに役立ちます。
高金利の環境は、保険会社が仲介権のリスクに直面しているため、生命保険会社にとって有害です。 損害保険会社は、収益性サイクルの増減の影響を受けます。 これらの業界の経済状況が変化していることを認識できると、それに応じて売買シグナルが発生する可能性があります。 また、さまざまな種類の保険会社のポートフォリオの債券の期間と満期を念頭に置いておくと、金利の変化がそれぞれにどのように影響するかを判断するのに役立ちます。
