おそらく会計詐欺を犯したことで最もよく知られているエンロンを振り返ると、財務諸表の外観を改善するために利用された多くの方法を見ることができます。 オフバランスシートの特別目的車両の使用により、同社は負債を隠し、収益を膨らませました。 1999年に、株式のパフォーマンスを改善する手段としてエンロン株式を購入する目的で、リミテッドパートナーシップが設立されました。 それはすべてしばらくの間働いた。 しかし、エンロンの積極的な会計慣行と財務諸表操作は制御不能になり始め、その行動は最終的に The Wall Street Journal によって明らかにされました。 その後まもなく、2001年12月2日に、エンロンは米国史上最大の破産である第11章を申請しましたが、1年も経たないうちにWorldComを超えました。
米国政府は予防措置で対応しました。 エンロン、ワールドコム、タイコのスキャンダルの直接的な結果であるサーベンス・オクスリー法の通過にもかかわらず、財務諸表の不正行為はあまりにも一般的な出来事のままです。 そして、エンロンで行われているような複雑な会計詐欺は、通常、一般の個人投資家にとって発見するのが非常に困難です。 ただし、役立つ基本的な危険フラグがいくつかあります。 結局、エンロン詐欺は、高額のアイビーリーグMBA保有のウォールストリートアナリストではなく、デューデリジェンスプロセスで雑誌記事と公開書類を使用したニュースレポーターによって暴露されました。 詐欺的な会社を発見するために現場に最初にいることは、空売りの観点から非常に有利であり、市場のセンチメント全体に重きを置いている懐疑的な投資家にとってかなり有益です。
財務諸表不正とは何ですか？
Association of Certified Fraud Examiners（ACFE）が実施した調査によると、詐欺的な財務諸表はホワイトカラー犯罪に関する事件の約10％を占めています。 資産の不正流用と腐敗は非常に頻繁に発生する傾向がありますが、これらの後者の犯罪の経済的影響はそれほど深刻ではありません。 ACFEは、詐欺を「個人または事業体が、個人または事業体または他の当事者に不当な利益をもたらす可能性があることを認識して行う詐欺または不実表示」と定義しています。 経営者が投資家や債権者をだますように促す最も一般的な要因は、欲望と労働圧力です。
財務諸表詐欺はさまざまな形で表面化する可能性がありますが、不正な会計慣行が開始されると、さまざまな操作システムが利用されて持続可能性の外観が維持されます。 財務の外観を人為的に改善する一般的なアプローチには、将来の予想売上を記録することによる収益の過大評価、営業費用の資本化などの手段による費用の過小評価、適切な減価償却スケジュールの適用を故意に怠ることによる資産の純資産の膨張、会社の貸借対照表および関連当事者取引と仕組金融取引の誤った開示。
5つの基本的な財務諸表詐欺が存在します。
- 架空の販売不適切な費用認識不適切な資産評価隠し負債不適切な開示
別のタイプの財務諸表詐欺には、Cookie-jar会計慣行が含まれます。これは、企業が1つの会計期間で収益を過小評価し、業績が悪化する将来の期間の準備金として維持する手順です。 そのような手順は、操作から揮発性の外観を削除します。
そして、もちろん、ステートメントの完全な偽造があります。 2000年の春、金融詐欺調査官のハリー・マルコポロスはSECに近づき、バーナード・マドフの650億ドルの資産管理事業は詐欺であると主張しました。 マドフのポートフォリオをモデル化した後、マルコポロスは、達成された一貫したリターンが不可能であることを認識しました。 たとえば、Certified Fraud Investigatorへのインタビューによると、彼は「Madoffが使用していると言ったトレーディング戦略を実行するには、Chicago Board Options Exchangeで実際に存在するよりも多くのオプションを買わなければならないと結論付けました」。 幸いなことに、この種の詐欺は非常にまれです。
財務諸表詐欺の検出
財務諸表不正赤い旗
財務諸表の赤旗は、投資家が注意すべき警告サインの一般的な概要を提供します。 それらは、財務諸表の不正の発生を必ずしも示すものではなく、企業文書の有効性を評価するために、さらに詳細な調査を実施しなければならないことを示すだけです。 債権者はこのような情報が、リスクが高い企業に融資が提供されないようにするのに役立ちます。 一方、投資家は、新しい短絡の機会を発見するために、次の要因に注意する必要があります。
最も一般的な財務諸表詐欺の赤旗：
- 対応するキャッシュフローの増加を伴わない収益の増加など、会計上の異常。 売上はキャッシュフローよりもはるかに簡単に操作できますが、両者は時間の経過とともに多かれ少なかれ連動するはずです。 もちろん、これは不正な活動ではなく効率的な事業運営によるものである可能性があります。在庫の増加に加えて、売掛金の日次売上高の急速で説明できない増加。 これは、会社が架空の将来の売上を記録する陳腐化した商品を示唆しています。会計年度の最終報告期間内に会社の業績が大幅に急増しました。 アナリストの期待に応えるという大きな圧力にさらされている可能性があります。同社は、業界が価格圧力に直面している間、一貫した粗利益率を維持しています。 これは、潜在的に費用の認識の失敗または積極的な収益の認識を示している可能性があります。固定資産の大規模な蓄積。 予想外の固定資産の蓄積は、費用の認識ではなく、営業費用の資産化の使用にフラグを立てることがあります。減価償却方法および資産の耐用年数の見積もりは、業界全体の減価償却方法とは一致しません。 資産の過大な耐用年数は、年間減価償却費を削減します。内部統制の弱いシステム。 強力なコーポレートガバナンスと内部統制プロセスにより、財務諸表の不正が見過ごされる可能性が最小限に抑えられます。 ）。会社は彼らの債務契約違反の瀬戸際にあります。 技術的な不履行を回避するために、経営陣はレバレッジ比率を不正に調整せざるを得ない場合があります。監査人が交代したため、会計期間が失われました。 監査人の交代は、機能不全の関係を知らせることができますが、会計期間を逃すと、財務を「修正」するための余分な時間が与えられます。不釣り合いな量の管理報酬は、短期目標に基づくボーナスから導き出されます。 これにより、詐欺を仕掛ける動機が得られますが、企業のビジネスモデル、財務諸表、または業務について何か気が滅入るだけ
財務諸表不正検出方法
詐欺行為に従事している企業は、金融の安定と通常の事業運営のイメージを描写しようとするため、危険信号を見つけることは非常に難しい場合があります。 垂直および水平の財務諸表分析は、不正行為の検出に簡単なアプローチを導入します。 垂直分析では、損益計算書のすべての項目を収益の割合として取得し、潜在的な懸念の原因となる可能性がある前年比の傾向を比較します。 比較ベンチマークとして総資産を使用して、同様のアプローチを貸借対照表に適用して、通常の活動からの大幅な逸脱を監視することもできます。 水平分析では、アカウントを基準点として使用するのではなく、財務情報が基準年の数値の割合として表される同様のアプローチが実装されます。 同様に、説明できないパーセンテージの変動は、さらなる分析を必要とする危険信号として機能します。
また、比較比率分析により、アナリストと監査人は会社の財務諸表内の矛盾を見つけることができます。 比率を分析することにより、売掛金、レバレッジ倍数、およびその他の重要なメトリックでの1日の売上に関する情報を決定し、不整合を分析できます。 ベネッシュモデルとして知られる数学的アプローチは、8つの比率を評価して収益操作の可能性を判断します。 資産の質、減価償却費、粗利益、レバレッジ、およびその他の変数が分析に組み込まれます。 変数をモデルに結合すると、Mスコアが計算されます。 -2.22を超える値は、会社が収益を操作している可能性があるため、さらなる調査が必要です。-2.22未満のMスコアは、会社がマニピュレーターではないことを示唆しています。他のほとんどの比率関連戦略と同様に、全体像は正確にしか得られません倍数が業界および特定の企業の過去の平均と比較されると描写されます。
ボトムライン
企業が不正な会計慣行にふけることを避けるために危険信号について適切な知識を持つことは、投資の安全性を確保するための有用なツールです。
