クロストレードとは何ですか？
クロストレードとは、取引所で取引を記録することなく、同じ資産の売買注文を相殺する慣行です。 これは、ほとんどの主要な交換で許可されて いない アクティビティです。
ブローカーが異なるクライアントアカウント間で同じセキュリティの一致した買い注文と売り注文を実行し、取引所でそれらを報告するときに、クロストレードも合法的に発生します。 たとえば、あるクライアントが売りたいが別のクライアントが買いたい場合、ブローカーは注文を証券取引所に送信することなくそれらの2つの注文を一致させることができます。タイムリーな方法で、十字架の時間と価格がタイムスタンプされています。 これらの種類のクロストレードも、その時点の市場価格に対応する価格で実行されなければなりません。
重要
クロストレードは、デルタニュートラルオプショントレードのヘッジなど、デリバティブトレードにリンクされたマッチした買い注文と売り注文を含む取引でよく実行されます。
クロストレードの仕組み
クロス取引には、適切な報告が含まれていないため、固有の落とし穴があります。 取引が取引所を通じて記録されない場合、一方または両方のクライアントは、他の（非取引）市場参加者が利用できる現在の市場価格を取得できない場合があります。 注文が公開されることは決してないため、投資家は、より良い価格が利用可能かどうかについて気付かない場合があります。 通常、主要取引所ではクロス取引は許可されていません。 注文を取引所に送信し、すべての取引を記録する必要があります。
ただし、買い手と売り手の両方が同じアセットマネージャーのクライアントであり、クロストレードの価格がトレード時に競争力があると見なされる場合など、特定の状況ではクロストレードが許可されます。
ポートフォリオマネージャーは、あるクライアントの資産を、それを必要とする別のクライアントに効果的に移動し、取引上のスプレッドを排除できます。 ブローカーとマネージャーは、取引の公正な市場価格を証明し、適切な規制分類のクロスとして取引を記録する必要があります。 資産運用会社は、取引が両当事者にとって有益であることを証券取引委員会（SEC）に証明できなければなりません。
重要なポイント
- クロストレードとは、取引所で取引を記録することなく、同じ資産の売買注文を相殺する慣行です。 これは、ほとんどの主要な取引所では許可されていないアクティビティであり、ブローカーが異なるクライアントアカウント間で同じセキュリティの一致する買い注文と売り注文を実行し、取引所に報告するときに合法的に発生します。口座間、デリバティブ取引ヘッジ、および特定のブロック注文のためにクライアント資産を転送しています。
クロストレードに関する懸念
クロストレードでは、各投資家がトランザクションの価格を指定する必要はありませんが、ブローカーが2人の異なる投資家から同じ価格をリストする買い注文と売り注文を受け取ると、一致する注文が発生します。 各投資家は指定された価格帯で取引を完了することに関心を示しているため、現地の規制によっては、この種の取引が許可される場合があります。 これは、価値が短期間に劇的に変化する可能性のある非常に変動性の高い証券を取引する投資家により関連する可能性があります。
クロストレードは、市場に対する信頼を損なう可能性があるため、物議を醸しています。 一部のクロス取引は技術的には合法ですが、他の市場参加者にはこれらの注文とやり取りする機会が与えられていません。 市場参加者は、これらの注文の1つとやり取りしたがった可能性がありますが、取引は取引所で行われたため、チャンスは与えられませんでした。 別の懸念は、一連のクロストレードを使用して「テープを塗る」ことができるということです。これは違法な市場操作の一種であり、それにより市場プレーヤーは証券を相互に売買することで証券の価格に影響を与え、実質的な取引の外観を作り出しますアクティビティ。
