スワップ協定は、1970年代に英国政府が採用した外国為替管理を回避するために英国で作成された協定から始まりました。 最初のスワップは通貨スワップのバリエーションでした。 英国政府は、英国ポンドが関係する外国為替取引に課税する方針を持っていました。 これにより、資本が出国することがより困難になり、国内投資が増加しました。
スワップは元々、バックツーバックのローンとして考えられていました。 異なる国にある2つの企業は、それぞれの国の通貨でローンを相互に交換します。 この取り決めにより、各企業は相手国の外国為替にアクセスでき、外貨税の支払いを回避できます。
IBMと世界銀行は、1981年に最初の正式なスワップ契約を締結しました。世界銀行は、その事業の資金調達のためにドイツマークとスイスフランを借りる必要がありましたが、それらの国の政府は借入活動を禁止しました。 一方、IBMはすでにこれらの通貨を大量に借りていましたが、企業の借り手にとって金利が高い場合には米ドルが必要でした。 Salomon Brothersは、両当事者が借金を交換するというアイデアを思いつきました。 IBMは借りたフランを交換し、世界銀行のドルの印を付けました。 IBMはさらに、通貨エクスポージャーをマークとフランで管理しました。 それ以来、このスワップ市場は指数関数的に年に数兆ドルに成長しました。
スワップの歴史は、2008年の金融危機の間に別の章を書き、モーゲージ担保証券（MBS）のクレジットデフォルトスワップが大規模な景気後退の要因の1つとして挙げられました。 クレジット・デフォルト・スワップは住宅ローンの不払いに対する保護を提供することになっていたが、市場が崩れ始めたとき、それらの契約の当事者はデフォルトし、支払いをすることができなかった。 これにより、スワップの取引方法およびスワップ取引に関する情報の普及方法に関する大幅な財政改革が行われました。 スワップは歴史的に店頭で取引されていましたが、現在は中央取引所での取引に移行しています。
