キャッシュアンドキャリートレードとは何ですか？
キャッシュアンドキャリートレードは、原資産とそれに対応するデリバティブの間のミスプライシングを利用する裁定戦略です。 収益性の鍵は、その価格設定の最終的な修正です。
キャッシュアンドキャリートレードについて
キャッシュアンドキャリートレード（キャリートレードと呼ばれることもあります）は、投資家が市場価格の不一致を利用するために利用できる取引戦略です。 通常は、特に先物またはオプション契約をショートすることにより、関連するデリバティブを同時に販売しながら、証券または商品のロングポジションを必要とします。
購入された証券または商品は、契約引渡し日まで保持され、ショートポジションの義務をカバーするために使用されます。 先物契約を売却することにより、投資家はショートポジションを獲得し、現金とキャリーのロングポジションコンポーネントのために、納期にいくらが行われるか、および証券のコストを知っています。 たとえば、債券の場合、投資家は購入した債券からクーポンの支払いに加えて、クーポンの投資によって得られた投資収益、および将来の配達日における所定の将来の価格を受け取ります。
キャッシュアンドキャリー取引の背後にある概念はかなり単純です。
- 投資家は、スポット原油価格と原油先物価格など、相互に誤った価格設定の2つの証券を識別します。これは、裁定取引の機会を提供します。原油先物契約が満了するまで、投資家はスポット原油を引き渡します。引き渡し価格が何であるかに関係なく、スポット原油の購入価格とキャリーのコストがLESSよりも小さい場合にのみ利益が保証されます。原油先物契約が最初に販売された価格。
この戦略は一般にベーシストレーディングとして知られています。キャリートレードは、従来のチャネルを介した借り入れや貸し出しよりも有利になる可能性のあるポジションから生成されるインプライドレートを利用するために実装されることがよくあります。
重要なポイント
- キャッシュアンドキャリー取引とは、原資産とそれに対応するデリバティブとの間のミスプライシングを活用する裁定戦略であり、通常、投資家は通常、先物またはオプション契約をショートすることにより、関連するデリバティブを同時に売却しながら資産のロングポジションを入力します。スポット原油の購入価格とキャリーのコストが原油先物契約が最初に販売された価格よりも低い場合に限り、利益が保証されます。
現金および現金取引の例
1か月の先物契約の価格が104ドルである一方、資産の現在の取引額は100ドルであると仮定します。 さらに、この資産の保管、保険、資金調達などの毎月の運送費は2ドルになります。 この場合、トレーダーまたはアービトラージュラーは資産を100ドルで買い（ロングポジションをオープン）、同時に1か月先物契約を売り（ショートポジションを開始）104ドルでした。 資産を購入して保有するコストは102ドルですが、投資家はすでに104ドルで売却をロックしてい ます。 その後、トレーダーは先物契約の有効期限まで資産を運び、それを契約に対して引き渡すことで、2ドルの裁定取引またはリスクのない利益を確保します。
負の基礎貿易
この概念はクレジットデリバティブ市場に移すことができます。ここで、ベーシス（商品の即時現金価格とその先物価格の差）は、同じ債務発行者のクレジットデフォルトスワップ（CDS）と債券のスプレッドの差を表します。正確に等しくない場合は、満期。 ここでは、戦略はネガティブベーシストレードと呼ばれます。 （クレジットデリバティブ市場では、ベーシスは正または負になります。負のベーシスは、CDSスプレッドが債券スプレッドよりも小さいことを意味します。）通常、取引は額面または割引で取引される債券で行われます。 -債券の満期に等しいテナーの-name CDS（インデックスCDSとは対照的に）。 （詳細については、「 負の基底取引で肯定的な結果 を 得る」を 参照してください。）
オプションを使用した現金取引
オプション市場では、キャリートレードの例としてボックススプレッドがあります。 ここで、トレーダーは、1つの行使価格で合成原資産をショート（コールを売り、同じ満了とストライクでプットを購入）し、より高い行使価格で合成原資産をロング（またはその逆）にします。 ボックススプレッドの価格とストライク価格の差との差がキャリーです。 たとえば、トレーダーが1, 000ストライクと2, 000ストライクでS&P 500のボックススプレッドを使用してキャリートレードを実行する場合、スプレッドのコストが1, 050ドルの場合、50ドルはキャリーのコストに関連する金利を表します。
