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通貨間決済リスクとは？

通貨間決済リスクは、外国為替取引に関与する当事者が売却した通貨を送金するが購入した通貨を受け取らない決済リスクの一種です。 通貨間決済リスクでは、購入した通貨の全額がリスクにさらされています。 このリスクは、金融機関が販売通貨について取消不能な支払い指示を行った時点から、購入通貨が機関またはその代理店の口座で受領される時点まで存在します。

クロスカレンシー決済リスクは、1974年6月の失敗がこのリスクを強調したドイツの小さな銀行にちなんで、ハーシュタットリスクとも呼ばれます。

通貨間決済リスクの理解

通貨間決済リスクが懸念事項である理由の1つは、単にタイムゾーンの違いにあります。 24時間グローバルに行われる外国為替取引では、時間差があるため、通常、通貨取引の2つのレッグは同時に決済されません。

通貨間決済リスクの例として、ユーロ1 = 1.12米ドルの為替レートでスポット市場で1, 000万ユーロを購入する米国の銀行を考えてみましょう。 これは、決済時に、米国の銀行が1, 120万米ドルを送金し、その代わりに、この取引の相手方から1, 000万ユーロを受け取ることを意味します。 米国銀行が、取引の全額決済でノストロ口座に1, 000万ユーロを受け取る数時間前に、1120万米ドルの取消不能な支払指示を行うと、通貨間決済リスクが発生します。

金融機関は、エクスポージャーを積極的に特定するための明確な内部管理を行うことにより、通貨間の決済リスクを管理します。 一般的に、実際のリスクはほとんどのクロス通貨トランザクションで小さくなっています。 ただし、銀行が小規模で安定性の低いクライアントと取引している場合、取引期間中にエクスポージャーをヘッジすることを選択できます。

ハーシュタット銀行と通貨間決済リスク

クロス通貨トランザクションでの失敗は小さなリスクですが、発生する可能性があります。 1974年6月26日、ドイツの銀行Herstattは、その日と取引を行っていた銀行に外貨を支払うことができませんでした。 ハーシュタットはドイツマルクを受け取っていたが、資本不足のため、銀行はすべての米ドルの支払いを停止した。 これにより、ドイツマークを支払った銀行は、支払期限のないドルを残しました。 ドイツの規制当局は迅速に行動し、その日には銀行免許を取り下げました。

金融機関や世界経済全体が緊張状態にあるときはいつでも、通貨間決済リスクに関する懸念が生じます。 最近では、2007-2008年の世界金融危機とギリシャの債務危機により、通貨間決済リスクに関する懸念が提起されました。 両方の事件が他の方法でいかに経済的に損害を与えるかを考えると、少なくとも通貨決済リスクに関する懸念は誇張されていることが判明しました。