私たちはまた別の好調な週から離れています。 木曜日の朝の弱さは、市場を積極的に買い上げるための買いに出会った。 水曜日に、Bespoke Investment Groupは、S&P 500が非常にまれな復活を遂げているという報告を出しました。 要約する：
- S&P 500はわずか3か月の間に19％を超えて減少し、わずか10取引日で10％増加するペースにあります。第二次世界大戦以来、15の減少は12しかありませんでした。 3か月の期間内に％+が続き、その後10取引日以内に10％+の利益がすぐに続きました。今後、株式リターンは一般的にプラスであり、これらの以前の急激なバウンスの半分は15％+ S&P 500は来年中に最低値を付けませんでした。
これがおもしろいと思うのは、ここで私たちが言っていることと非常にうまく適合するからです。 MAP比率は10月に売られ過ぎました。「バウンスが予想されます」。 7％の集会が邪悪な売りに負け、再び売られすぎました。 「集会を期待する」と私たちは言った。 11取引日後、S&P 500は10.4％で取引を終えました。
この記事の執筆時点では、情報技術、エネルギー、消費者の裁量、不動産が今週の大きな勝者でした。 彼らは長い間厳しく処罰されていたので、これは理にかなっています。 また、注目すべき購入を見ている中小企業のテーマにも適合します。 ラッセル2000は先週、S&Pミッドキャップ400およびスモールキャップ600と同様に大幅に上回りました。
ファクトセット
Mapsignalsでは、「旅行」を検討しています。 モデルを実行すると、1日あたり5, 500株をスキャンします。 価格に大きな影響を与えることなく、機関規模の注文を吸収できるのは約1, 400にすぎません。 これらのうち、モデルは平均以上のボリュームとボラティリティで取引される株式によって「トリップ」されます。 過去5年以上は、1日あたり平均500株が標準であることを示しています。 （これは、制度的に取引可能な株式の約35％が平均よりも多い量で取引されることを意味します。）
トリップと、私たちが生成する実際の売買シグナルを混同しないでください。 トリップは、株式が異常に取引されていることを意味します。 買いまたは売りのシグナルを得るために、株価は最近のテクニカル高値または安値を上回ったり下回ったりしなければなりません。 だから、旅行は私たちに何を伝えていますか？
以下は、S&P 500の29年間のチャートです。1日の平均の2倍以上の赤字で示された旅行日数、または異常に取引された株と上場投資資金（ETF）があります。 通常、極端な販売日には多くの旅行が発生します。 これは論理的ですが、過去数週間で指摘したように、極端な低値は大きなETFシグナル日と一致する傾向があります。
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次のグラフは、ETFによって行われたS&P 500と異常なアクティビティ（UI）信号を示しています。
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これは所定の位置に落ち始めます。 私たちはETFが犬を振る尾であると仮定しています。 つまり、大量の資産の収集と配分によるETFは、特に不確実性と大きなプレッシャーの期間では、市場の方向性のディレクターになります。 これは、10月から12月にかけての売却は、金利、貿易、および世界的な成長鈍化に対する不確実性から始まったという考えにさらに信cred性を与えます。 これにより買い圧力がなくなり、高頻度取引（HFT）が薄い流動性と高いボラティリティから利益を得る道を開いた。 その条件の圧力は、ETFモデル管理が売りトリガーに到達することにつながりました。 ETFの清算により、市場に大きな混乱が生じました。
個々の株式は多くのETFに存在する可能性があります。 たとえば、ETFdb.comによると、Facebook、Inc.（FB）は138のETFに存在し、合計で約2億株です。 私たちの意見では、同じ日に大量のETFを償還すると、上記のオレンジ色のスパイクに見られるように、大量販売と一致して、ボラティリティが大幅に増幅されます。 これに加えて、市場がダウンすると、ETFスプレッドがブローアウトする傾向があり、これが株式ビッド/オファースプレッドにも影響を与えます。
ETFパッシブ管理が何十年も小売資産をゴブリングしていることが転換点に達していることは明らかです。 ETFは株式を動かしますが、その逆ではありません。 大規模な調査はほぼ終了し、さらに詳細になりますが、ここで明確に述べます。 2018年の恐ろしい仕上がりは、購入を蒸発させる恐れが原因であり、小売マネジャーにとって不快になりすぎると、ETFが引き起こしたと考えています巨大な販売のカスケード。
そのため、10年半かけて資産を収集し、パッシブ管理ビークル（ETF）に投入したファイナンシャルアドバイザー（FA）がモデルマネージャーに売りボタンを押すように言われた場合、FAはすべて、同日。 これがこの秋に起こったことです。 ETFは犯罪者だと感じています。 ジョージ・ハーバートが言ったように、「犯人は決して許しません。」
現在、Mapsignalsの比率は増加しており、現在34.3％となっています。 数日間、株の売りよりも買いのほうが多くなっています。 実際、過去6日間の平均購入率は約85％です。 （つまり、当社のデータでは、株式の売買シグナルの85％が購入チケットである可能性が高いことを意味します。）住宅建設業者、ヘルスケア、情報技術が購入され始めています。
この比率は5週間の移動平均であり、前の4週間は売りに有利だったため、値は低くなります。 先週の調査で述べたように、比率が50％を下回った後に50％を超えて跳ね返った場合（コントロール下の売り手）、40日間以上、フォワードリターンは1か月から12か月の間強いはずです。 私たちはこれまでのところ、市場にプラスの行動を2週間続けています。
中小型株がリバウンドをリードし、市場は緩和されています。 年金基金、ミューチュアルファンド、およびその他のさまざまな機関管理者が資本を投入し、市場に流動性を取り戻しています。
ボトムライン
米国株式については引き続き強気です。 私たちの信念は、貿易は解決されるだろうということであり、FRBはFRBの発言とその言葉をさかのぼって謝罪しています 第4四半期の収益は当社にかかっており、当社は別の好調な収益シーズンを迎えていると考えています。 2019年の強気相場のより選択的な段階を探します。
