小型株は、過去1年間のかなりの騒ぎの後、少し復活しています。 投資家は、夏の大部分でボラティリティが高まった際に、より防衛的な株を支持してよりリスクの高い株を投棄しましたが、現在、小型株やそれらを含む上場投資信託（ETF）などの比較的安価な株式に積み上げています。
iShares Russell 2000 ETFは、時価総額が小さい株式のRussell 2000インデックスを追跡し、9月6日に終了した週にほぼ1年で最大の週次流入を記録しました。これらの流入は合計15億ドル、 8月の日。 8月27日に底打ちして以来、iShares ETFはS&P 500の同期間の5％の増加と比較して9％近く回復しました。
重要なポイント
- 投資家は、安い評価とFRBの利下げの小上限に群がるiShares Russell 2000 ETFは、ほぼ1年で最大の週次流入を見る歴史的に、利下げサイクルの最初の年に小さな上限を超える2003 。
投資家にとっての意味
数週間しか経っていませんが、近年の大幅な不振の後、カムバックは良い兆候です。 ラッセル2000指数はこの1年で7％以上低下し、S&P 500は4％近く上昇しています。 過去5年間で、小型株指数はわずか36％上昇し、より広範な市場の52％の上昇となりました。
7月末の連邦準備制度の金利引き下げが1回限りではなく、金利引き下げサイクルの開始を示す場合、復活がより長く続く可能性があります。 米中貿易戦争の緊張の高まりと世界経済の減速の兆候の中で、FRBは金利を引き下げました。 市場と多くのアナリストは、FRBが来週の次の政策会議で再び利下げを行うことを期待しています。
歴史から判断すると、さらなる金利引下げは小型株の裏付けとなります。 投資銀行会社ジェフリーズによると、FTによると、FRBの利下げサイクルの開始後最初の1年間に、小型株は平均28％上昇しましたが、大型株はわずか15％です。 基本的なレベルでは、低料金は中小企業に大きな負担をかけます。大企業よりもお世話になる傾向があります。
しかし、投資家をスモールキャップに引き付けているのは、低金利の見通しだけではありません。 また、価値の観点からも見栄えがします。 投資家を安全な避難所や債券のような証券に追い込んだという非常に恐れは、結果としてリスクの高い資産の価値を打ち負かす結果になりました。 夏の間の市場不安により、ラッセル2000の評価は15年以上の間、大型株の評価と比較して最低レベルになりました。
さて、貿易交渉でいくらか前進しているように見えるので、投資家は比較的急な値引きで小型株を手に入れています。 ジェフリーズは、小型株が来年中に大型株を6％上回ると予想しています。 「彼らは彼らの尻に落ちている」とジェフリーズのエクイティ戦略家スティーブン・デサンチスはFTに語った。 「しかし、世界的な成長に少し前向きな猶予期間があり、米国の景気後退はありません。そして、うまくいくでしょう。」
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もちろん、これまでのところ比較的低い評価と低い金利は小さな上限しか取らないでしょう。 2018年のピークを超えて持続的な集会が行われるのであれば、潜在的な経済力と健全な収益に牽引されなければならないでしょう。 「一日の終わりには、収益の伸びがリターンを促進します。それを実現するには、より良い経済が必要です」と、Kayne Anderson Rudnickの小型株ポートフォリオマネージャーであるCraig Stone氏は述べています。
