金の追求は、殺人と騒乱、戦争、多くの歴史に対する容赦ない魅力につながっています。 金は非常に重要なので、「富」という言葉と同義語になっています。 しかし、金塊、コイン、先物契約を持っているからといって、ポートフォリオの価値が上昇している、または安全であることを意味するわけではありません。 金先物だけでなく、投資ポートフォリオでの使用方法を調べてみましょう。
どこかの地平線
毎年市場に供給される金の大部分は製造された製品に使われ、残りは個人投資家と準備金に使われます。 ゴールドは、通貨として、または他の形態のお金の予備金として長い使用歴があります。 ただし、ゴールドスタンダードは現在どの政府でも使用されておらず、完全に不換通貨に置き換えられています。 （詳細については、 The Gold Standard Revisitedを 参照してください。）
金融市場に投資するには、時間の経過とともに視点を変える能力が必要です。 金の延べ棒またはクルーガーランド（1オンスの南アフリカの金貨）を購入した場合、その金の物理的な所有は市場価格に関係なく同じままです。 投資は、利益を期待して資本を危険にさらす選択肢です。 しかし、価格の上昇に関係なく、所有権は所有権のためです。
ポートフォリオの多様化とは、資産クラスを変えることを意味します。 株式は1つの資産クラスです。 金は別です。 会社の株式を所有するとは、会社の株式を所有することを意味します。 値は上下し、市場によって変化し、紙の証明書は何の価値もありません。 金の価値は上下し、市場によって変化しますが、決して価値はありません。 そこに大きな違いがあります。 金を所有することで利益を得ることはできませんが、少なくとも金銭的価値に関係なく、望ましい有形資産を所有することになります。
ポートフォリオ計画では、意図も考慮されます。 富を増やすつもりですか、それともいつでも食料や避難所と交換できる金を持っているつもりですか？ 両方の目標は市場の知識で達成できます。 緊急時に保有される金は、金鉱会社で先物契約または株式を購入することとは異なります。 緊急事態に対して金を保有することは、必ずしも富を増やすとは限りません。 金は富の一部になる可能性がありますが、価値も低下する可能性があります。
金クルーガーランドの購入と、家などの別の物理的資産の購入を比較してみましょう。 家の価格が上がっても下がっても、あなたはまだ住む家を持っていて、それはあなたの財産の一部です。 金クルーガーランドの価格が上がっても下がっても、あなたはそれらを保持し、それらはあなたの財産の一部です。 次に、SPDR Gold Shares GLD（NYSE：GLD）のような上場ファンド（EFT）の株式の購入を見てみましょう（図2）。 価格が購入した場所から下がった場合、お金を失い、紙は価値がなくなることさえあります。
金先物
金市場に投資するには、物理的な商品の金を購入するか、先物契約を購入するかの2つの方法があります。 物理的な商品の金の購入は所有権を持つことです。 したがって、価格は変動しますが、所有権は最終的なものです。 先物契約または株式の購入は推測であり、金を所有していなくても利益を上げることができます。 （詳細については、 The Gold Showdown：ETFs vs. Futures and Trading Gold and Silver Futures Contracts をご覧ください）
金先物契約は、合意された価格で将来金を引き渡すための法的拘束力のある契約です。 契約は、量、品質、時間、配達場所に関して先物取引所によって標準化されています。 価格のみが可変です。 契約は、商品「ゴールド」を指します。 この意味で、金株は商品ではありません。 金鉱夫または関連会社の株式は株式を提供しますが、これは金の所有形態を表すものではありません。
金地金は、金のコンテンツ用に販売されているあらゆる種類の金製品です。 金塊の価格は、どのような形であれ、金の毎日のスポット価格に従います。 金地金市場は国際的です。 需要は世界規模です。 金は、ほぼ毎日1時間ごとに世界のどこかで取引されています。
黄金律
「品質への逃避」というフレーズは通常、金を指します。金は、しばしば最後の手段の通貨と呼ばれます。 前提は、経済崩壊があり、紙幣が陳腐化した場合、金は価値を保持するということです。 通貨はあらゆる国のあらゆる形のお金であり、お金は他のものと交換または交換できるものであり、経済不況時に金を究極の形にすることができます。 （お金の交換方法の詳細については、 「バーターから紙幣へ」を参照してください 。）
交換の代替手段として商品を持ちたい場合は、金塊を購入します。 どの国も金本位制になっていないため、外貨は金に置き換わりません。 購入には、需要に応じて多かれ少なかれ金が必要な場合がありますが、金は通常許容されます。 （詳細について は 、「 お金とは」を 参照してください 。 ）
金の株式は金と交換されません。 金先物契約が金と交換されることはほとんどありません。 ゴールドファンドまたはインデックスへの購入は、コモディティゴールドの保有を意味するものではありません。 外貨の購入は、コモディティゴールドに代わるものではありません。
金の所有権は金地金を購入することによってのみ達成されます。 金地金は、金のコンテンツ用に販売されているあらゆる種類の金製品です。 金貨、金の延べ棒、金の宝石などがあります。
通貨取引の結果
お金と金は同じように見えるかもしれず、それらはすべて等しく受け入れられる通貨になりえますが、それらは異なります。 お金は支払いとして受け入れられるものです。 通貨は国固有のものであることが多く、政府が発行する紙のメモで表されます。 それはお金ですが、金ではありません。 金（ および 銀）はお金で あり 、交換の媒体です。 金は通貨になる可能性がありますが、有形の資産であり、負債によって収益化されない唯一の投資であるため、それ以上のものです。
下の図4は、金と米ドルの逆の関係を示しています。
次のグラフ（図5）は、米ドルとスイスフランの逆の関係を示しています。 スイスフランは一般的に米ドルの反対に移動します。 スイスフランは金と正の相関があります。 相関関係は、ポートフォリオで配分を行うための優れた管理ツールです。
外国為替市場（外国為替またはFX）は、通貨の市場を指します。 外国為替市場は、金の代表を意味するものではありません。 それは明らかに、ある国の通貨と他の国の通貨です。 フィアットマネーは無料で引き換え可能ですが、金は常に金銭的地位を保持します。 （詳細 については、通貨取引に関する一般的な質問を 参照してください。）
次のチャート（図6）は、金と比較したクロスレート（または米ドルを含まない通貨ペア）です。 国の紙のメモは、事前に設定された固定量の金に変換できません。
ユーロ/日本円ペアは金と正の相関関係があり（図5）、価格は同時に上下します。 金とこの通貨ペアの購入は、損失または利益が2倍になるため、分散されません。 （詳細については、「 Tales from the Trenches：Perfectly Negative Profitability」を 参照してください。）
図7では、SPYは金が上昇し始める数年前からすでに上昇しています。 2004年から2008年まで、SPYは50％増加しています。 金は2007年後半まで範囲外に上昇し始めませんでした。株式市場は2004年の安値に戻り、金価格も低くなりました。 この時間サイクルでは、商品が株式市場に遅れをとっていました。 明らかに、ポートフォリオ管理は、経済のサイクルを考慮するとより効果的です。
ボトムライン
「商品はポートフォリオを市場リスクから守る」という言葉があります。 ただし、すべての資産クラスには市場リスク、システミックリスク、価格リスクがあります。 ポートフォリオの唯一の保護は、資産の賢明な管理です。 つまり、金には投資家にとって多くのメリットがありますが、金を保有しても資産の評価は保証されません。 Midasのタッチは、本当に優れた資金管理です。
