強気の投資家は、S&P 500指数（SPX）がここ数日でさらに最高記録を更新し、昨日の終値までに堅調な18.7％の上昇を記録したことを祝いました。 しかし、モルガン・スタンレーにとって、それは米国および海外の株式で利益を上げるリスクと時間をエスカレートする合図だ、と同社のチーフクロスアセットストラテジストのアンドリュー・シーツは語った。 シーツの予測に関するバロンの話によると、世界の主要な株式市場のインデックスの平均上昇率は約1％であり、配当が含まれているという予測に基づいて、同氏の推奨するグローバル株への配分を均等ウェイトからアンダーウェイトに減らしました。以下に詳述します。
「過去30年にわたる株式の繰り返しの教訓は、より容易な政策がより弱い成長と衝突するとき、後者は通常、リターンにとってより重要であると考えていた」とスプレッドシートは顧客へのメモで今週書いた。モルガン・スタンレーの最高投資責任者（CIO）は、さらに冷淡な見方をしています。最近の週間ウォームアップレポート。
以下の表は、モルガン・スタンレーの見通しをまとめたものです。
重要なポイント
- モルガン・スタンレーのストラテジストは、株価がピークに達したと警告し、経済ファンダメンタルズの悪化は下振れリスクを高めています。
投資家にとっての意義
シーツは、S&P 500、MSCIヨーロッパ、MSCIエマージングマーケット、東京価格指数（TOPIX）のモルガンスタンレーの価格目標（配当を含む）に基づいて提案しています。 前述のように、モルガン・スタンレーの今後12か月間のこれらのインデックスの予想総収益の単純な加重平均は無視できます。
「世界的なインフレ期待、商品価格、長期的な利回りは、成長回復についての楽観的な見方をほとんど示唆していません。」 「G20の裏で、エコノミストは世界の成長予測を下げました。 成長懸念が重要だと考えるため、積極的なFRBとECBの行動を予測しています」と彼は付け加えた。しかし、中央銀行による金融政策の緩和は減速を止めるのに十分ではないかもしれない。 。
今週、経済と株式についての弱気な見方が、同社の資産管理部門の最高投資責任者であるリサ・シャレットのモルガン・スタンレーのシーツの別の同僚によって発行されました。 「経済データは2015-2016年の不況以前よりも急速に悪化している。貿易政策は成長の引き金になり、買い戻しを促すキャッシュフローが損なわれた場合、結果として生じる収益の弱さはさらに悪化する可能性がある」モルガン・スタンレーのグローバル投資委員会からのThe GIC Weeklyの。
「ファンダメンタルズからの根本的な相違はめったに持続可能ではありません」とシャレットは、経済データを悪化させる顔の急増するS&P 500に関して警告します。 一方、歴史的なパターンは、Sheetsによる追加の懸念として提起されました。 「おそらく、流動性とリスク選好度は2Qの結果の後に悪化する傾向があるため、1990年7月13日から10月12日までは、1990年以来最悪の90日間の株式リターンでした」とシートは示しました。 「そして、中央銀行の緩和に対する高い期待と多くの地政学的不確実性を考えると、貧しい流動性が悪いニュースを拡大するリスクは信頼できるようです。」
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シャレットは、投資家が米国の株式と債券で利益を得てから、「評価と利回りのサポートを提供する資産クラスへのリバランス」を推奨しています。 資本感謝のために、彼女のチームは商品などの実際の資産を好みます。
