不確実な市場では、投資家は将来の株価の上昇を促進する可能性が最も高いこれらの要因を分離しようと必死です。 一部の投資家は大規模な株式買戻しプログラムを持つ企業に焦点を当てていますが、ゴールドマン・サックス・グループ・インク（GS）は「キャッシュリターン戦略は今後遅れると信じています」と書いて反対します。 代わりに、ゴールドマンは次のようにアドバイスします。「2018年に設備投資に焦点を当てた企業は、将来の成長を実現するのに適した位置にあり、株主に現金を返す株式に比べて不足しています。設備投資およびR&Dに投資する企業は、 2018年。」
ゴールドマンは、時価総額に対する資本支出とR&D支出の合計の比率が最も高い50株のバスケットを組み立てました。 2016年の大統領選挙から4月19日まで、このバスケットは42％増加しましたが、4月20日付のゴールドマンの米国ウィークリーキックスタートレポートによると、S&P 500インデックス（SPX）全体の利益は30％増加しました。
このバスケットには、FedEx Corp.（FDX）、Newfield Exploration Co.（NFX）、Whirlpool Corp.（WHR）、The Mosaic Co.（MOS）、Nektar Therapeutics（NKTR）、Kohl's Corp.（ KSS）、American Airlines Group Inc.（AAL）およびIntel Corp.（INTC）。
キーデータ
前述の株式について、先物のP / E比率、EPSと売上の2018年の成長率予測、および時価総額の割合としての設備投資とR&D支出をゴールドマンが報告しています。
- FedEx：P / E 15x、EPS 32％、売上8％、Capex + R&Dを時価総額で割ったNewfield：9x、+ 41％、+ 28％、19％ワールプール：10x、+ 9％、+ 4％ 、10％モザイク：17x、+ 46％、+ 17％、9％ネクター：133x、NM、+ 84％、10％コールズ：12x、+ 22％、0％、10％アメリカン航空：8x、+ 17％ 、+ 7％、27％Intel：15x、+ 2％、+ 4％、15％
フォワードP / E比率は、次の12か月（NTM）ベースです。 バスケットの中央在庫は、NTM収益の13倍のフォワードP / Eを持ち、2018年にはEPSで14％、売上で6％の成長が予測され、時価総額に対する資本支出とR&D支出の比率は11％です。 比較すると、S&P 500の非金融会社の中央値は、ゴールドマンあたりそれぞれ21倍、15％、7％、4％です。
継続的な投資テーマ
ゴールドマンは、このバスケットが2017年にS&P 500を10ポイント上回ったが、2018年4月19日までのより広い指数を1ポイント下回ったと指摘している。それにもかかわらず、上記のように、ゴールドマンはこの最近の不振は一時的な現象であると考えている。
今年の初めに、ゴールドマンによるこの分析の別のバリエーションに注目しました。 そのレポートでは、ゴールドマンは、営業活動からのキャッシュフローに対する設備投資と研究開発費の比率が高い企業がS&P 500を上回っていた一方で、売上高とEPSの予想成長率がインデックス全体よりも高いことを発見しました。
