信用損失率の定義
信用損失率は、住宅ローン担保証券（MBS）の額面に対する信用関連損失の比率を測定します。 比率には2つの形式があります。 信用損失率の最初のバージョンは、現在の信用関連損失を住宅ローン担保証券（MBS）の現在の額面額まで測定します。 2番目の形式は、住宅ローン担保証券の元の額面に対するクレジット関連損失の合計を測定します。 異なる種類の住宅ローン担保証券と、住宅ローン担保証券内の異なるセクションまたはトランシェには、異なる信用リスクプロファイルがあります。 信用リスクの高い証券は、信用リスクの低い証券よりも損失を被る可能性が高くなります。 したがって、信用リスクの高い証券は、信用リスクの低い証券と異なる信用損失率を有する可能性が高い。 発行者は、信用損失率を使用して、発行したリスクの程度を測定できます。
信用損失率の内訳
平均的な投資家は、代理店商品の信用損失率を大きく心配する必要はありません。 これは、ほとんどの政府機関の住宅ローン担保証券が米国政府機関の信頼と信用によって支えられているためです。 エージェンシーの住宅ローン担保証券-たとえば、ファニーメイまたはフレディマックが発行した債券、および政府の住宅ローン担保証券がジニーメイが発行したもの-は、信用リスクがないか、市場から信用リスクがないと認識されています。 これは、これらの機関が債務者による債務不履行の場合に債券保有者への元本および利息の支払いを保証するためです。 ただし、内部的な観点からは、政府機関のモーゲージ担保証券発行者は、特定の種類のリスクの高い物件で保有が過剰に露出されているかどうかを分析できるため、信用損失率を考慮する必要があります。
非政府機関のモーゲージ担保証券またはその他の種類のモーゲージ担保証券に投資する場合、投資家が調査しているトランシェの信用損失率を考慮することは良い考えかもしれません。 2008年の世界的な金融危機で目撃されたように、環境が適切であれば、低リスクと見なされるトランシェでさえ損失を被る可能性があります。
