クーポン等価レート（CER）とは何ですか？
クーポン相当レート（CER）は、ゼロクーポンとクーポン固定利付証券を比較するために使用されるクーポンレートの代替計算です。 クーポンを支払ったかのように計算された場合、ゼロクーポン債の年間利回りであり、債券等価利回り（BEY）またはクーポン等価利回り（CEY）とも呼ばれます。
クーポン等価レート（CER）の式は
。。。 CR =市場価格額-市場価格×満期までの日数360
クーポン等価レート（CER）の計算方法
クーポン相当率（CER）は次のように計算されます。
- 債券が取引されている割引を見つけます、これは額面から市場価値を引いたものです。その後、割引を市場価格で割ります。満期日までの日数で360を割ります。で見つかりました。 2。
クーポン換算レート（CER）から何がわかりますか？
クーポン等価率（CER）を使用すると、投資家はゼロクーポン債をクーポン支払い債と比較できます。 ほとんどの債券は投資家に年次または半年ごとの利子の支払いを行いますが、ゼロクーポン債と呼ばれる一部の債券はまったく利子を支払わず、代わりに大幅な割引額で発行されます。
投資家は、債券が満期になると、これらの割引債のリターンを行います。 クーポンを支払う証券のリターンとゼロクーポンのリターンを相対的な観点で比較するために、アナリストはクーポン相当レート式を使用します。 クーポン等価率（CER）は、短期債券の年率換算利回りを示します。通常、利回りはクーポン保有証券の相場に匹敵するように、銀行割引ベースで見積もられます。
実際には、商品がクーポンを持ち、額面で販売されていた場合、割引商品（ゼロクーポン、財務省証券、コマーシャルペーパーなど）のクーポンレートはどうなるかを示しています。
債券の相場は額面に基づいて計算されるため、割引で発行された債券のこのレートは、他のクーポン債と比較するために不正確です。 割引またはゼロクーポン債は額面で販売されません。 それらは割引価格で販売されており、投資家は通常、満期時に投資した額よりも多くを受け取ります。 したがって、投資家の初期投資を利回りの基準として使用するため、CERを使用する方がより正確です。
クーポン等価レート（CER）の使用例
たとえば、91日で成熟する10, 000ドルの米国Tビルは9, 800ドルで販売されています。 そのクーポン相当率は8.08％、または（（$ 10, 000-$ 9, 800）/（$ 9, 800））*（360/91）、つまり0.0204 * 3.96です。 8％の年間クーポンを支払う債券と比較して、より高い– 8.08％–レートがあれば、ゼロクーポン債を選択します。
または、2019年8月15日に満期となる現在の（2019年1月現在の）ゼロクーポンTreasury STRIPを考えます。2019年1月29日現在の額面は100ドル、市場価格は98.63ドルです。 ）は2.54％、または（（$ 100-$ 98.63）/（$ 98.63）*（360/198）です。
クーポン等価レート（CER）と満期利回りの違い
満期利回りは、投資家が債券を満期まで保有した場合に受け取る理論上の利回りです。 ただし、クーポン等価利回り（CER）とは異なり、満期利回り（YTM）では複利が考慮されます。 どちらも年率で表されます。
クーポン等価レート（CER）の使用の制限
クーポン相当率は、債券の利回りを計算する代替方法です。 クーポン相当率により、ゼロクーポン債と異なる期間の債券を比較できます。 ただし、これは名目収量であり、配合を考慮していません。
クーポン等価レート（CER）の詳細
債券の分析を改善するため、異なる債券の利回りを比較する方法について。
重要なポイント
- クーポン相当率は、財務省短期証券やコマーシャルペーパーなどのゼロクーポン債の年間利回りであり、ゼロクーポン債とその他の確定利付証券との比較を可能にします。 これは名目収量であり、配合を考慮していません。
