いくつかの公開会社が、投資シーズンの利益期を迎えるために、特に企業が投資家を失望させたり失望させたりする場合に、投資コミュニティの目を覆うために使用または動き出すさまざまな「トリック」またはアクションがあります アナリストとマネージャーは通常、決算期に企業が報告した結果に基づいてガイドラインと推定値を設定し、多くの場合、株式のパフォーマンスに重要な役割を果たします。
管理およびコミュニケーションチームが企業のリリースで使用する5つの最も一般的なシェナンガンを見てみましょう。
1.戦略的リリースのタイミング
悪い収益報告（または一般的に悪いニュース）を「埋める」ことを望んでいるコミュニケーションチームは、視聴している人の数が最も少ないと思われる場合、リリースを広めようとすることがあります。 90年代半ばから後半に頻繁に使用されたトリックの1つは、金曜日の午後に市場が閉鎖された後に情報を公開することでした。 時々、休日の週末に向けてリリースが発行されたり、さまざまな経済データがリリースされる予定で、スポットライトが会社になかった日にリリースされました。
今日の市場では、特定の曜日ではなく、リリースの一般的なタイミングが重要です。 企業は、通常、投資家の注目度が低い場合に、営業時間後に収益を発表する計画を立てることがあります。 逆に、悪いレポートの精査を最小限に抑えるために、すでに他の何百もの企業がレポートしている日には数値をリリースするようにスケジュールでき、市場は混乱します。
一部の企業は、悪いニュースの時期に前向きな展開を発表するかもしれません。 悪いニュースがリリースされるのとほぼ同時に、主要な新規顧客、大量注文、出店、製品の発売、または新規採用を発表する場合があります。 繰り返しになりますが、考え方は、物事はそれほど悪くないというイメージを伝えることです。
だまされてはいけません。会社の脚注の小さな活字と隠されたニュース記事を読むことは、株の本当の物語を明らかにするのに役立ちます。
2.コミュニケーションを隠す
完全かつ公正な開示のために、企業は、収益報告書で特定の四半期に関する良い情報と悪い情報の両方を開示する必要があります。 しかし、彼らのコミュニケーションチームは、実際に起こっていることを隠すフレーズや単語を使用して、悪いニュースを埋めようとする場合があります。
「挑戦」、「プレッシャー」、「スリッピング」、「ストレス」のような言語は軽視すべきではなく、赤旗でさえあるかもしれません。
たとえば、リリースで会社の粗利益が減少しており、その結果、会社の収益が将来圧迫される可能性があると言うのではなく、経営者は単に「多大な価格圧力がかかっている」と言うかもしれません。 一方、投資家は提供された損益計算書から粗利益率を計算する必要があります。
また、企業が見たくない情報は、リリースの下部近くにある傾向があり、他の情報と組み合わせることもできることに注意してください。 例として、一部の企業チームは、来年（発表）にリリースを予定しているすべての新製品またはその他の明るい先見の明のあるニュースについて話し、 その後 、投資家が将来の収益に関して期待できることを言うことがあります限目。
収益予想は独立した項目ではありませんが（他の情報で束ねられている）、平均的な投資家は会社の予測（現在のコンセンサス番号など）と比較するのに便利ではない可能性があるため、コミュニケーションチームはニュースを埋めて気を散らすことで勝ちます公共。
3.優先情報の強化
一部の企業の投資家向け広報チームは、実際の結果ではなく、投資コミュニティに注目してほしい収益リリースの見出しや情報を太字または斜体にします。 これはあなたをだますように設計されたトリックではありませんが、読者の怠lazを利用することができます。 投資家は、強調表示されたデータに魅了されないようにして、リリース全体を読み、提供されている場合は将来のガイダンスを探す必要があります。
また、投資家は「Q3 EPSは30％増加します」と書かれた太字の見出しで消費されすぎて、行間を読むのを忘れてはなりません。 探偵を演じ、経営陣が将来の期間について何を言って予測しているかを読んでください。
4.非GAAPメジャーの使用
企業の経営陣は、特定の項目を削除または追加するように設計された非GAAP会計基準を引用することもできます。 GAAPは、一般に認められた会計原則（GAAP）の頭字語であり、一連の会計基準、原則、および手順です。 上場企業は、財務諸表の作成時にGAAPを遵守する必要があります。
ただし、非GAAP財務指標も収益のプレゼンテーションに含めることができます。 これらの財務指標は、1回限りのコストを除外することにより、中核業務に基づいて会社の収益を示す場合があります。 たとえば、企業は従業員ストックプログラムのコストを除外する場合があります。 繰り返しますが、これらの措置は欺くものではありませんが、会社の数字をより積極的に示すことができます。 非GAAP指標の例は次のとおりです。
EBIT
EBITまたは利息および税引前利益は、非GAAPの利益測定です。 管理チームは、数四半期にわたって成長しているEBITを強調する場合があります。 ただし、会社に多くの借金がある場合、支払利息は多額になる可能性があります。 その結果、EBITは、計算に支払利息を含む純利益よりもはるかに有利に見えます。
キャッシュフローとフリーキャッシュフロー
キャッシュフローとフリーキャッシュフローは、投資家、アナリスト、企業幹部が綿密に監視する2つの一般的な指標です。 キャッシュフローとは、ある期間中に出入した現金の純額です。 キャッシュフローがプラスの企業には、負債と金融債務をカバーするのに十分な流動資産があります。つまり、簡単に現金に変換できます。 キャッシュフローは、会社のキャッシュフロー計算書で報告され、3つのセクションに分けられます。 運営、投資、および財務活動。
企業は、収益のプレゼンテーション中に正のキャッシュフローの数値を引用できます。 ただし、会社が部門や機器などの資産を売却した場合、正の現金入力が表示され、その期間に報告された現金が膨らみます。 資産の売却は、配当義務を果たすために現金を必要とする企業に一般的です。 投資家は、固定資産の売買などの設備投資のない企業のキャッシュフローであるフリーキャッシュフローも調べることが重要です。
5.株式買い戻しの増加
多くの場合、株式の買い戻しは良いことですが、一部の取締役会は、投資コミュニティにとって株式をより魅力的に見せるための努力の一環として、買い戻しを許可します。 これらの取締役会とその会社は、そのような買戻しを完了するあらゆる意思を持っている可能性があります。 それでも、悪いニュースがリリースされたのと同時または直後に、企業がそのような買戻しを発表する傾向があることに気付くかもしれません。 投資家がこのような発表のタイミングを監視して、業績が悪いときに会社の取締役会と役員が株価を上げようとしないようにすることが重要です。
投資家は通常、株式の買戻しが発表されたときに元気づけますが、買戻しを分解し、会社が買戻しの資金を調達するための現金および収益を生み出すかどうかを判断する分析が必要です。
買い戻しとEPS
1株当たり利益（EPS）は、会社の利益または純利益から優先株主に支払われた配当金を差し引いたものを発行済み株式数で割ったものです。 企業は買い戻しを使用してEPSを膨らませることができます。 たとえば、会社に優先配当金がなく、1800万ドルの収益を報告しているとします。 会社の発行済み株式数が1000万株の場合、EPSは1.80ドル（18百万ドル/ 10百万株）でした。
同社の収益は次の期間で変化せず、1, 800万ドルの収益を報告したと仮定しましょう。 しかし、同社の経営陣は300万株の買い戻しを決定しました。 同社のEPSは、この期間で2.57ドル（18百万ドル/ 700万株）になります。 他のすべてが平等であり、追加の利益を生み出すことなく、同社は第2期に高い1株当たり利益を計上しました。
投資家は、企業が収益シーズン中に報告される収益と財務比率を改善する方法を認識する必要があります。 会社の業績が悪かった期間に報告された収益を改善するために、会社が使用できる多くのトリックと金融取引があります。 投資家にとって、企業の収益分析や企業が目標を達成したか見逃したかを分析する際には、戦略やアプローチを開発することが重要です。
