2018年には、上場ファンドは興味深い年でした。一方で、さまざまなセクターや株価指数を追跡するETFは、今年の最後の週に多くの名前を悩ませたボラティリティの影響を受けました。 市場全体で、多くのセクター固有のETFが年末に悲惨なパフォーマンスの記録を残しましたが、1年を終えるために利益を得ることはできませんでした。
しかし一方で、2018年はETFスペースに多くの刺激的で有望な兆候をもたらしました。 これらのファンドへの投資家の関心は、過去数年に確立された熱狂的なペースを維持しているようです。 2018年の米国ETFへの流入額は約2, 950億ドルで、ウォールストリートジャーナルのレポートによると、ETFスペース全体が約3.4兆ドルの純資産ベースになりました。 ETFは、運用資産合計でミューチュアルファンドを約15.3兆ドル引きずっていますが、この分野の成長は急速で容赦ないものです。 昨年は、269の新しいETFと関連商品のデビューもありましたが、4月にバークレイズによって閉鎖された50のETNを含む151の資金が閉鎖されました。
2019年が始まると、ETFの投資家およびより広範な金融業界は、この注視されているスペースが今後数か月でどのように変化するかを調べようとしています。 時間が経てばわかりますが、来年のETF業界の予測がいくつかあります。
底辺まで続くレース
近年、多くのETFはいわゆる「最下位への競争」を行っており、混雑したスペースで競合する資金は、顧客を引き付けるために経費率を下げる方向に動いています。 この競争は2019年まで続く可能性が高く、最大のETF発行者は他の手段で収益を生み出す能力を活用しています。 この時点で、すべてのETF資産のほぼ4分の3が、レポートごとに0.20％未満の経費率のファンドによって保有されています。 これは、米国の株式ファンドだけでなく、債券ETF、国際ファンド、さらには社会的責任投資、貴金属などの戦略に焦点を当てた専門ETFにも適用されます。
もちろん、この種族が行くことができるのはこれまでのところだけです。 一部のアナリストは、2019年に無料のETFが初めて登場すると予測しています。 この時点に達すると、ファンドの発行者は、競争力を維持するために、手数料をゼロに引き下げる見通しに対処することを余儀なくされます。
新しい製品の長所と短所
ETFのスペースは膨大で、数千の資金があります。 2019年は、投資家に何百もの新しいオプションをもたらすでしょう。 この場合、多くのファンドが比較的低い投資家の関心に苦しむことを期待してください。これは低い資産基盤につながる可能性があります。 十分な資産のないファンドは、取引および流動性の問題に苦しむ可能性があり、最終的には閉鎖する必要さえあります。 小額の資金は、これらの厳しい条件で取引するのに十分な能力を備えた機関投資家を引き付ける傾向がありますが、個人投資家はこれらの商品の最適な取引スプレッドを探せないことが多いです。
SECからの変更
ETF投資家は、米国証券取引委員会（SEC）からの主要な規則の変更を長い間待ち望んでいました。 近年、発行者がカスタムバスケットを利用してETF取引と効率に影響を与える方法を調整することにより、ETFの競争条件を平準化しようとする試みが数多く失敗しました。 現在、規制が成立しているため、一部のETF発行者は、保有に関してETFのインデックスを複製する際に他の発行者よりも高い柔軟性を享受しています。 2019年に変化が起こるかどうか、またその変化が意味することを言うのは難しいですが、SECが今年ETFゲームを大きく変える可能性は残っています。
限界製品は変化する可能性がある
スマートベータETFは、配当や価格のモメンタムなどの特定の株式属性に焦点を当てたインデックスファンドであり、2018年後半に著しい低下が見られました。 これが2019年まで続く場合、投資家の注意が高まるにつれて、セクターファンドやその他の限界商品が最も大きな打撃を受けると予想されます。
主要発行体
毎年何百ものETFのローンチがありますが、スペースは依然として大規模な発行者の小さなグループによって支配されています。 時間が経つにつれて、これらの企業はその規模を活用して、より低い手数料とより多くの多様性を提供できるようになり、小規模の発行体は引き続き圧力を受け続ける可能性があります。 同時に、スペースの大きさにより、小規模発行者はより多様で差別化された製品を引き受けるようになりました。 革新的な戦略の1つは、S&Pダウジョーンズインデックスまたは他のインデックスメーカーからのインデックスのライセンスに関連するコストを発行者が削減できる製品であるセルフインデックスETFです。 代わりに、これらのファンドは、機関投資家やその他の投資家向けに独自のカスタマイズされたインデックスを構築できます。
