担保付住宅ローン義務とは？
担保付住宅ローン債務（CMO）とは、まとめて投資として販売された住宅ローンのプールを含む住宅ローン担保証券のことです。 満期とリスクのレベル別に組織されたCMOは、借り手がこれらの証券の担保として機能する住宅ローンを返済する際にキャッシュフローを受け取ります。 次に、CMOは、事前に決められたルールと契約に基づいて、元本と利息を投資家に分配します。
担保付住宅ローン義務（CMO）
担保付住宅ローン義務（CMO）を理解する
担保付住宅ローンの義務は、リスクプロファイルごとに整理された複数のトランシェまたは住宅ローンのグループで構成されます。 トランシェは複雑な金融商品であるため、通常、元本残高、金利、満期日、返済債務不履行の可能性が異なります。 担保付住宅ローン債務は、金利の変化、ならびに差し押さえ率、借り換え率、および不動産の売却率などの経済状況の変化に敏感です。 各トランシェには異なる満期日とサイズがあり、月間クーポン付きの債券が発行されます。 クーポンは、毎月の元本および金利の支払いを行います。
重要なポイント
- 担保付住宅ローン債務は、リスクプロファイルに従って編成されたパッケージ化された住宅ローンで構成される投資債務証券であり、複数の金融商品にまたがるより広範な債務債務の集合である担保付債務に類似しています。彼らはサイズが膨らんだ。
例として、投資家が何千もの住宅ローンで構成されるCMOを持っているとします。 彼の利益の可能性は、住宅ローン所有者が住宅ローンを返済するかどうかに基づいています。 少数の住宅所有者のみが住宅ローンのデフォルトを行い、残りが期待どおりに支払いを行う場合、投資家は利息だけでなく元本も返還します。 対照的に、何千人もの人々が彼らの住宅ローンの支払いを行うことができず、差し押さえに入ると、CMOはお金を失い、投資家に支払うことができません。
CMOの投資家は、不動産抵当投資コンジット（REMIC）と呼ばれることもあり、一連の住宅ローンを作成または購入することなく、住宅ローンのキャッシュフローにアクセスしたいと考えています。
担保付住宅ローンの債務対担保付債務の義務
CMOと同様に、担保付債務（CDO）は、まとめられて投資手段として販売されるローンのグループで構成されます。 ただし、CMOには住宅ローンのみが含まれていますが、CDOには自動車ローン、クレジットカード、商業ローン、さらには住宅ローンなどのさまざまなローンが含まれています。 CDOとCMOはいずれも、世界的な金融危機の直前の2007年にピークに達し、それらの価値はその後急速に低下しました。 たとえば、2007年のピーク時に、CDO市場は2013年度の8億5, 000万ドルに対して、1.3兆ドルの価値がありました。
CMOを購入する組織には、ヘッジファンド、銀行、保険会社、ミューチュアルファンドが含まれます。
担保付住宅ローンの義務と世界的な金融危機
1983年にサロモンブラザーズとファーストボストンが最初に発行したCMOは複雑で、多くの異なる住宅ローンが関係していました。 多くの理由から、投資家は、基礎となる住宅ローン自体の健全性よりも、CMOが提供する収入の流れに集中する傾向がありました。 その結果、多くの投資家は、サブプライム住宅ローン、金利調整可能住宅ローン、申請プロセス中に収入が確認されなかった借り手が保有する住宅ローン、およびデフォルトのリスクが高い他のリスクの高い住宅ローンでいっぱいのCMOを購入しました。
CMOの使用は、2007-2008年の金融危機の促進要因として批判されてきました。 住宅価格の上昇により住宅ローンはフェイルプルーフ投資のように見え、投資家にCMOや他のMBSを購入するように促しましたが、市場および経済状況により、差し押さえおよび金融モデルが正確に予測しなかった支払いリスクが増加しました。 世界的な金融危機の影響により、住宅ローン担保証券の規制が強化されました。 ごく最近、2016年12月に、SECとFINRAは、担保付住宅ローン債務を含む対象代理店取引の証拠金要件を作成することにより、これらの証券のリスクを軽減する新しい規制を導入しました。
