目次
- プットとオプションの販売
- 特別な考慮事項
あらゆるタイプの投資戦略にオプションを組み込むことは、個人投資家の間で急速に人気が高まっています。 初心者のトレーダーにとって、主な疑問の1つは、トレーダーがオプションを購入するのではなく販売することを望む理由です。 オプションの販売は、関与する義務、リスク、およびペイオフが標準のロングオプションとは異なるため、多くの投資家を混乱させます。
プットとオプションの販売
投資家がオプションの売却を選択する理由を理解するには、まず、自分が売却しているオプションの種類と、原資産の価格が変動したときにどのようなペイオフを期待しているのかを理解する必要があります目的の方向。
プットオプションの販売 -投資家は、見通しが弱気なプットバイヤーとは対照的に、基礎となる証券の見通しが上昇することである場合、プットオプションの販売を選択します。 プットオプションの購入者は、価格が下がった場合に合意された価格で株式を売る権利について、作家（売り手）にプレミアムを支払います。 価格がストライク価格を上回った場合、買い手はプットオプションを行使しません。なぜなら、市場でより高い価格で売る方が収益性が高いからです。 価格が合意されたストライク価格を上回った場合、プレミアムは売り手によって保持されるため、投資家がこのタイプの戦略を使用することを選択する理由は容易にわかります。
いつプットオプションとコールオプションを売るべきですか？
Microsoft（MSFT）のプットオプションを見てみましょう。 MSFT Jan18 67.50 Putの作成者または販売者は、put購入者から7.50ドルのプレミアム料金を受け取ります。 MSFTの市場価格が2018年1月18日までに行使価格67.50ドルより高い場合、プット購入者は市場でより高い価格で販売できるため、67.50ドルで販売する権利を行使しないことを選択します。 したがって、買い手の最大損失は、7.50ドルのプレミアムの支払いであり、これは売り手のペイオフです。 市場価格が行使価格を下回った場合、プット購入者は$ 67.50で売却する権利を行使するため、より高い行使価格でプット購入者からMSFT株式を購入する義務があります。
原資産を所有せずにコールオプションを売却する -投資家は、コールバイヤーの強気な見通しとは対照的に、特定の資産に関する見通しが下落することであった場合、コールオプションを売却することを選択します。 コールオプションの購入者は、資産の価格が行使価格を超えた場合に、合意された価格で原資産を購入する権利のために、ライターにプレミアムを支払います。 この場合、オプションの売り手は、価格が権利行使価格を下回った場合、プレミアムを維持できます。
MSFT Jan18 70.00コールの売り手は、コールバイヤーから6.20ドルのプレミアムを受け取ります。 MSFTの市場価格が70.00ドルを下回った場合、買い手はコールオプションを行使せず、売り手のペイオフは6.20ドルになります。 ただし、MSFTの市場価格が70.00ドルを超えて上昇した場合、コールの買い手はMSFT株をより低い行使価格でコールの買い手に売る義務があります。
特別な考慮事項
投資家がオプションを販売するもう1つの理由は、オプションを他のタイプのオプション戦略に組み込むことです。 たとえば、投資家が、価格が特定のレベルを超えたときに株式のポジションを売りたい場合、カバードコール戦略と呼ばれるものを組み込むことができます。 アイアンコンドル、ブルコールスプレッド、ブルプットスプレッド、アイアンバタフライなどの多くの高度なオプション戦略では、オプションを販売するために投資家が必要になる可能性があります。
