JPMorgan Chase&Co.（JPM）の共同社長兼共同最高執行責任者（COO）によると、投資家は今後2、3年の間に株価が20％から40％下落する可能性に備えなければならない）、ブルームバーグとのインタビューで。 これは、株価の20％下落という標準的な定義によれば、本物の弱気市場を表しています。 彼の主な関心事：高い評価、金利の上昇、インフレ、貿易戦争。
ロンドンに本拠を置くピントは、「市場は順調に推移している」と「順調に推移している」と述べたが、投資家は強気市場のこの後期で粗末になる可能性が高いと指摘した。 「サイクルの終わりまで2〜3年であり、市場は何かに神経質になるでしょう」と彼は言いました。 しかし、20％から40％の下落の予測に関して、Pintoは「トリガーは1つもありません。それは要因の組み合わせだ」と述べ、市場の大きな下落を引き起こしました。
ジャーナルからの反論
ピントの40％の下落が実現した場合、これは2007年から2009年の弱気相場以来、S&P 500で圧倒的に大きな割合になります。しかし、The Wall Street Journalによると、この予測は投資家に聞こえるかもしれません短い記憶で、歴史的な基準では例外ではありません。 このジャーナルは、平均して1920年代以降、弱気市場が3.5年に1回発生し、株価を35％引き下げると指摘しています。
「市場の大変動を予測することは注目を集める方法であると、彼または彼女の塩に値する野心的な市場専門家は理解しています」と、ジャーナルは言います。 「実際にそのようなコールを取得することは見事に報われるので、それは中程度のリスク、高報酬の戦略です」とジャーナルは続けています。 彼らは、ピントが間違っていたとしても、3年後にこのインタビューを覚えている人はほとんどいないと付け加えることができたでしょう。
より歴史的な視点
ピントは、米国市場が開く前の3月8日木曜日にパリのブルームバーグテレビに話を聞きました。 前日の終値から測定した場合、S&P 500インデックス（SPX）の40％の低下により、1, 636の値まで低下します。 市場は2013年8月に最後にこのレベルでした。1月26日の終値で史上最高を記録したのに対して、1, 636に下落すると43.1％の下落となります。
2007年から2009年の弱気相場では、Yardeni Research Inc.によると、インデックスは517暦日にわたってその値の56.8％を失いました。それ以前は、2000年から2002年のDotcomクラッシュの間に、S&P 500は49.1％ Yardeniによると、929日。1929年の暴落以来、他の3つの弱気相場が40％以上急落している。 実際、Yardeniは、1929年以降、または4.5年に1回、20の弱気市場をカウントしており、ジャーナルの数値と同様に、平均37％の減少となっています。
'準備して'
ピントは、投資家へのアドバイスとして、「流動性が枯渇するため、下落は本当にあなたを打ち負かすので、準備してください」と述べ、彼らも「規律を守らなければならない」と付け加えました。 しかし、彼は具体的な勧告を提示しませんでしたが、彼の最大の懸念は評価であると指摘しました。 「あなたは評価を見たいと思う、それは問題、引き金になる可能性がある」と彼は断言した。 株式市場の熊の間で繰り返し懸念されるのは、歴史的な基準では過剰な評価でした。 企業収益のトレンドが失速したり逆になったりした場合、または金利が急上昇した場合、評価はクレーターになる可能性があります。 （詳細については、「 2018年に1929年の株式市場のクラッシュが起こる理由 」も参照してください。）
世界経済に関して、ピントは、今後数ヶ月で景気後退が始まる可能性は低いと考えています。 しかし、関税と貿易障壁は、経済的地平線上の最大の危険として彼を攻撃します。 「これらの関税は、発表されたものを超えた場合、将来の成長について市場に影響を与えるでしょう。」 一般的に強気の市場戦略家でさえ、2018年の残りは投資家にでこぼこの乗り心地を提供し、10％以上の複数の修正が行われる可能性が高いと予測しています。 （詳細については、 株式投資家はシートベルトを締めてもっと突っ込ん でください。も参照してください。）
関税は「成長を阻害し、投資を阻害する」
JPモルガン・チェイスのCEO、ジェイミー・ディモンはブルームバーグTVとの別のインタビューで同様の見解を共有しました。 関税に関しては、「継続し、悪化すると、成長を損ない、投資を損なうだろう」と述べ、「競争力のある税制改革から得た非常に大きなプラスの一部を相殺する可能性がある」と付け加えた。 より広い経済状況について、ダイモンは「いつか不況になるだろう。今年はそうなるとは思わない。それは2019年後半になるだろうか？」と述べた。
一方
一方、少なくとも今年は、マクロ定量的およびデリバティブ戦略のグローバルヘッドであるマルココラノビックによって、少なくとも今年の市場について明らかに明るい見通しが表明されました。 彼のチームは、強力なファンダメンタルズにより、S&P 500は2018年に3, 000の値で閉じると予測しています。 これは3月8日の終値から9.5％の増加を意味し、その後ピントが示唆するように1, 636に低下し、その時点から54.5％急落します。 （詳細については、「 株式市場のビッグラリーが続かない理由 」も参照してください。）
