目次
- 金融政策の起草
- 国固有の問題の処理
- 最後の貸し手
- インフレ抑制策
- 通貨切り下げ
- ボトムライン
欧州連合（EU）の設立により、単一通貨であるユーロの下での統一された多国間金融システムへの道が開かれました。 ほとんどのEU加盟国はユーロの採用に同意しましたが、英国、デンマーク、スウェーデンなど（特に）のいくつかは、独自のレガシー通貨に固執することを決定しました。 この記事では、一部のEU諸国がユーロを避けた理由と、これが経済に与える利点について説明します。
現在、欧州連合には28か国がありますが、そのうち9か国はユーロ圏ではなく、ユーロを使用した統一通貨システムです。 これらの国のうち、英国とデンマークの2つは、ユーロの採用を法的に免除されています（英国はEUを離脱することを決定しました。Brexitを参照）。 他のすべてのEU諸国は、特定の基準を満たした後にユーロ圏に入国しなければなりません。 ただし、各国はユーロ圏の基準を満たすことを先送りする権利を有しているため、ユーロの採用を延期します。
EU諸国は、文化、気候、人口、経済において多様です。 各国には、異なる財政的ニーズと対処すべき課題があります。 共通通貨は、一律に適用される中央金融政策のシステムを課しています。 しかし、問題は、あるユーロ圏の国の経済にとって良いことは、他の国にとってはひどいことかもしれないということです。 ユーロ圏を回避したほとんどのEU諸国は、経済的独立を維持するためにこれを行います。 多くのEU諸国が独自に対処したい問題を見てみましょう。
重要なポイント
- 欧州連合には28か国がありますが、そのうち9か国はユーロ圏ではないため、ユーロを使用していません。金融政策の設定、各国固有の問題への対処、国債の処理、インフレの調整、特定の状況で通貨の切り下げを選択することが含まれます。
金融政策の起草
欧州中央銀行（ECB）は、すべてのユーロ圏諸国の経済および金融政策を設定しているため、個々の州が独自の条件に合わせた政策を策定するための独立性はありません。 非ユーロ郡である英国は、2008年10月に国内金利を急速に引き下げ、2009年3月に量的緩和プログラムを開始することにより、2007-2008年の金融危機からの回復に成功した可能性があります。 2015年まで、量的緩和プログラムを開始します（経済を活性化するために国債を購入するための資金を作成します）。
国固有の問題の処理
すべての経済には独自の課題があります。 たとえば、ギリシャでは、住宅ローンの大部分が固定金利ではなく変動金利であるため、金利の変動に対する感応度が高い。 しかし、欧州中央銀行の規制に拘束されているギリシャには、国民と経済に最大限の利益をもたらす金利を管理する独立性がありません。 一方、英国経済も金利の変化に非常に敏感です。 しかし、非ユーロ圏の国として、中央銀行であるイングランド銀行を通じて金利を低く抑えることができました。
9
ユーロを通貨として使用していないEU諸国の数。 国はブルガリア、クロアチア、チェコ共和国、デンマーク、ハンガリー、ポーランド、ルーマニア、スウェーデン、および英国です。
最後のリゾートの貸し手
国の経済は、国債の利回りに非常に敏感です。 繰り返しますが、ここでは非ユーロ諸国が有利です。 彼らは、国の債務の最後の貸し手としての役割を果たすことができる独自の独立した中央銀行を持っています。 債券利回りが上昇した場合、これらの中央銀行は債券の購入を開始し、そのようにして市場の流動性を高めます。 ユーロ圏諸国は中央銀行としてECBを持っていますが、ECBはそのような状況では加盟国固有の債券を購入しません。 その結果、イタリアのような国は債券利回りの増加により大きな課題に直面しました。
共通通貨はユーロ圏の加盟国に利点をもたらしますが、中央通貨政策のシステムが全面的に適用されることも意味します。 この統一された政策は、ある国にとっては素晴らしいが、他の国にとってはあまり役に立たない経済構造を導入できることを意味します。
インフレ抑制策
経済のインフレ率が上昇した場合、効果的な対応は金利を上げることです。 非ユーロ諸国は、独立規制当局の金融政策を通じてこれを行うことができます。 ユーロ圏諸国には常にそのオプションがあるとは限りません。 たとえば、経済危機の後、欧州中央銀行はドイツの高インフレを恐れて金利を引き上げました。 この動きはドイツを助けたが、イタリアやポルトガルのような他のユーロ圏諸国は高金利の下で苦しんだ。
通貨切り下げ
各国は、高インフレ、高賃金、輸出の減少、または工業生産の減少の周期的なサイクルにより、経済的な課題に直面する可能性があります。 このような状況は、国の通貨を切り下げることで効率的に処理できます。これにより、輸出が安くなり、競争力が高まり、外国投資が促進されます。 非ユーロ諸国は、必要に応じてそれぞれの通貨の価値を下げることができます。 ただし、ユーロ圏はユーロの評価を独自に変更することはできません。これは他の19か国に影響を及ぼし、欧州中央銀行によって管理されています。
ボトムライン
ユーロ圏諸国は最初にユーロの下で繁栄しました。 共通通貨により、為替レートのボラティリティ（および関連コスト）の排除、大規模かつ通貨的に統一された欧州市場への容易なアクセス、価格の透明性がもたらされました。 しかし、2007-2008年の金融危機は、ユーロの落とし穴を明らかにしました。 一部のユーロ圏経済圏は他の経済圏よりも苦しんでいます（例としてギリシャ、スペイン、イタリア、ポルトガル）。 経済的独立性がないため、これらの国々は、自らの回復を最大限に促進するための金融政策を設定できませんでした。 ユーロの将来は、単一の金融政策の下で個々の国の金融課題に対処するためにEUの政策がどのように進化するかにかかっています。
