見積主導型市場と注文主導型市場：概要
相場主導型と注文主導型の両方の市場は、デジタル金融市場、つまり電子株式（または債券、その他の証券）取引所を指します。 これらの2つの市場システムの違いは、取引された証券の注文と買値と売値の点で実際に表示されるものにあります。 注文駆動型市場はすべての入札と売りを表示しますが、相場駆動型市場はマーケットメーカーと他の指定された当事者の入札と売りだけに焦点を合わせます。
注文主導型市場
注文主導型の市場とは、買い手と売り手の両方の注文がすべて表示され、証券の売買を希望する価格と、売買を希望する証券の金額を詳述する市場です。その価格で。
したがって、ABC株の100株を1株あたり30ドルで注文すると、注文は市場に表示され、このレベルの情報にアクセスできる人が見ることができます（ほとんどの取引所はそのようなアクセスに対して料金を請求します）。
次の表では、注文の価格と株式金額を示す仮想ABC株のすべての買い注文と売り注文が表示されます。 したがって、表にあるとおり、誰かが市場に参入し、1株当たり42.65ドルで59, 100株を購入する可能性があります。
注文駆動型市場システムの最大の利点は、その透明性です。市場注文（注文帳とも呼ばれます）の合計が明らかに表示されます。 欠点は、これらの注文が実際に実行される、つまり実現されるという保証がないことです。 彼らは投資家やトレーダーが支払うことを望む価格です。
相場主導型市場
価格主導の市場またはディーラーの市場としても知られている相場主導の市場は、範囲がより限定されています。 指定されたマーケットメーカー、ディーラー、またはスペシャリストからのセキュリティの入札と依頼のみを表示します。 これらのマーケットメーカーは、その時点で受け入れる意思のある価格を提示します。 相場主導型市場は、債券、通貨、商品の市場で最も一般的に見られます。
仮のABCストックに戻りましょう。 このシステムでは、株式のマーケットメーカーが1人いる場合、その入札（たとえば29.50ドル）とその売り（たとえば30.50ドル）がポストされます。 これは、ABC株の株式を30.50ドルで購入し、株式を29.50ドルで販売できることを意味します。 複数のマーケットメーカーが存在しない限り、それが表示されます。その場合、複数のビッドまたはアスクオファーを確認し、代わりにそれらの条件を選択できます。
証券の買値と売値は、市場の需要と供給に応じて絶えず変化します。
個人の投資家として（ディーラー、マーケットメーカー、または他の指定された当事者ではなく）、1株あたり30ドルのABC株式100株の注文は、このシステムには掲載されません。 マーケットメーカーは、独自の在庫から注文を履行するか、別の注文と照合します。 もちろん、投資家は自分自身で、またはブローカーや代理店を通じて、より良い価格の交渉を試みることができます。
相場主導型市場の主な利点は、その流動性です。マーケットメーカーは、買いまたは売りの相場価格を満たす必要があります。 したがって、注文の履行が保証されます。 相場主導型市場の主な欠点は、注文主導型市場とは異なり、透明性に欠けることです。個々の注文は見られません。 より良いオファーがあるかもしれませんが、それらについては知りません。
重要なポイント
- 注文駆動型の市場では、公開市場または取引所での証券に対するすべてのビッドとアスクのオファーが表示されます。透明性：マーケットメーカーは、提示されたビッド価格とアスク価格を満たす必要があるため、見積主導型市場はより多くの流動性と注文履行の保証を提供します。
特別な考慮事項
ハイブリッド市場を形成するために、クォート駆動システムとオーダー駆動システムの両方の属性を組み合わせたシステムがあります。 たとえば、マーケットはマーケットメーカーの現在のビッドとアスクの価格を表示しますが、マーケット内のすべての指値注文を見ることができます。 ニューヨーク証券取引所とナスダックは両方ともハイブリッド市場と見なされています。
