「平均化」戦略では、元の投資が行われた後に価格が大幅に低下した場合、金融商品または資産に追加の金額を投資します。 このアクションが楽器または資産の平均コストを引き下げることは事実ですが、それは大きなリターンにつながるのでしょうか、それとも投資の損失の大きなシェアにつながるのでしょうか？ 続きを読んで調べてください。
相反する意見
平均ダウン戦略の実行可能性について、投資家とトレーダーの間で意見の根本的な違いがあります。 戦略の支持者は、平均化を資産の蓄積に対する費用対効果の高いアプローチと考えています。 敵はそれを災害のレシピと見なします。
この戦略は、長期的な投資期間と投資に対する逆説的なアプローチを持つ投資家に好まれます。 反対のアプローチとは、一般的な投資傾向に反する、または反対の投資スタイルを指します。
たとえば、長期投資家がWidget Co.の株式をポートフォリオに保有しており、Widget Co.の見通しが明るいと考えているとします。 この投資家は、株価の急落を買いの機会と見なす傾向があり、おそらく他の人はWidget Co.の長期的な見通しについて過度に悲観的であるという反論的な見方も持っています。
そのような投資家は、価格が下落した株式を、その本質的価値または基本的価値を割り引いて入手できるものと見なすことで、掘り出し物を正当化します。 「50ドルで株式が好きなら、40ドルでそれを愛すべきです」これらの投資家によってしばしば引用されるマントラです。 （この戦略の欠点については、Value Traps：Bargain Hunters Bewareをお読みください！）
コインの反対側には、一般的に短期の投資期間があり、株価の下落を今後の前兆として見る投資家とトレーダーがいます。 また、これらの投資家は、流行に逆らうのではなく、一般的な傾向の方向で取引を支持する可能性があります。 彼らは、「下落しているナイフを捕まえよう」とするのと同じように、株価の下落を買うと見るかもしれません。 そのような投資家やトレーダーは、投資行動を正当化するために価格の勢いなどの技術指標に依存する可能性が高くなります。
Widget Co.の例を使用すると、最初に50ドルで株式を購入した短期トレーダーは、この取引のストップロスが45ドルになる可能性があります。 株式が45ドル未満で取引された場合、トレーダーはWidget Co.でポジションを売却し、損失を結晶化します。 短期トレーダーは通常、ポジションを平均化することを信じていません。これは、彼らがこれを悪いことから良いお金を投げることと見ているからです。
平均化の利点
平均ダウンの主な利点は、投資家が保有株式の平均コストを大幅に削減できることです。 在庫が好転すると仮定すると、これにより、在庫ポジションの損益分岐点が低くなり、ポジションが平均化されなかった場合よりも高いドルベースの利益が得られます。
Widget Co.の前の例では、投資家は50ドルの100株に加えて40ドルの追加100株の購入を通して平均をとることにより、ポジションの損益分岐点（または平均価格）を45ドルに引き下げます。
- 100株x $（45-50）=-$ 500100株x $（45-40）= $ 500 $ 500 +（-$ 500）= $ 0
Widget Co.の株式がさらに6か月で49ドルで取引された場合、投資家は800ドルの利益を得ることができます（株式はまだ初期エントリー価格の50ドルを下回っているという事実にもかかわらず）。
- 100株x $（49-50）=-$ 100100株x $（49-40）= $ 900 $ 900 +（-$ 100）= $ 800
Widget Co.が上昇を続けて55ドルに達すると、潜在的な利益は2, 000ドルになります。 平均化することにより、投資家は事実上Widget Co.のポジションを「倍増」しました。
- 100株x $（55-50）= $ 500 100株x $（55-40）= $ 1500 $ 500 + $ 1500 = $ 2, 000
株が40ドルまで下落したときに投資家の平均が下がらなかった場合、ポジションの潜在的な利益（株が55ドルの場合）はわずか500ドルになります。
平均化の欠点
在庫が最終的にリバウンドした場合、利益を拡大する効果があるため、平均化または倍増はうまく機能しますが、在庫が減少し続けると損失も拡大します。 そのような場合、投資家はポジションを出るか、最初の保有に追加するのに失敗するのではなく、平均を下げる決定を下すかもしれません。
したがって、投資家は、平均化される株式のリスクプロファイルを正しく評価するために最大限の注意を払わなければなりません。 これは最高の時点では容易な偉業ではありませんが、ファニーメイ、フレディマック、AIG、リーマンブラザーズなどの一般名が市場のほとんどを失った2008年のような熱狂的な弱気市場ではさらに困難な作業になります数ヶ月で資本化。 （詳細については、ファニーメイ、フレディマック、および2008年の信用危機をご覧ください。）
平均ダウンの別の欠点は、投資ポートフォリオ内の株式またはセクターの加重が必要以上に高くなる可能性があることです。 例として、2008年の初めにポートフォリオ内の米国の銀行株の25％の重み付けをした投資家の場合を考えてみましょう。その年のほとんどの銀行株の急激な減少の後、投資家が自分の銀行保有株を平均化した場合、これらの株式が投資家のポートフォリオ全体の35％を占めているため、この比率は銀行株に対するエクスポージャーの程度が望ましいものよりも高いことを示している可能性があります。 とにかく、それは確かに投資家をはるかに高いリスクにさらします。 （詳細については、ポートフォリオ構築ガイドをご覧ください。）
実用的なアプリケーション
ウォーレンバフェットを含む世界で最も鋭敏な投資家の一部は、長年にわたって平均ダウン戦略をうまく使用しています。 平均的な投資家のポケットはバフェットのポケットほど深くはありませんが、いくつかの警告がありますが、平均化は依然として実行可能な戦略です。
- 平均ダウンは、ポートフォリオ内のすべての株式に対する包括的な戦略としてではなく、特定の株式に対して選択的に行われるべきです。 この戦略は、企業破産のリスクが低い高品質の優良株に最も限定されています。 長期的な実績、強力な競争力のあるポジション、非常に低いまたは借金のないこと、安定したビジネス、堅実なキャッシュフロー、健全な管理など、厳しい基準を満たす優良チップは、平均ダウンの適切な候補になる可能性があります。 、会社の基礎を徹底的に評価する必要があります。 投資家は、株価の大幅な下落が一時的な現象なのか、より深いdeep怠感の症状なのかを確認する必要があります。 少なくとも、評価する必要がある要因は、企業の競争力、長期的な収益見通し、事業の安定性、資本構造です。この戦略は、市場に過度の恐怖とパニックが存在する場合に特に適しています。パニック清算により、魅力的な評価で高品質の株式が入手可能になる可能性があるためです。 たとえば、2002年の夏に最大規模のテクノロジー株の一部が特売レベルで取引され、2008年下半期には米国および国際的な銀行株が販売されました。もちろん、重要な判断はシェイクアウトから生き残るために最適な位置にある株を選ぶ。
ボトムライン
平均化は、株式、ミューチュアルファンド、および上場投資ファンドにとって実行可能な投資戦略です。 ただし、平均化するポジションを決定する際には、十分な注意を払う必要があります。 この戦略は、長期の実績、最小限の負債、堅実なキャッシュフローなどの厳しい選択基準を満たす優良チップに最も限定されています。
