ベーシスリスクとは
ベーシスリスクとは、ヘッジ戦略への投資を相殺することにより、互いに完全に反対方向の価格変動が発生しないという金融リスクです。 2つの投資間のこの不完全な相関関係は、ヘッジ戦略で過剰な利益または損失の可能性を生み出し、その結果、ポジションにリスクを追加します。
ベーシスリスクについて
相殺手段は一般にヘッジ対象の投資と構造が似ていますが、懸念を引き起こすほど十分に異なっています。 たとえば、財務省の先物を購入して2年の債券をヘッジしようとすると、財務省の請求書と債券が同じように変動しないというリスクがあります。
ベーシスリスクの量を定量化するには、投資家はヘッジ対象の資産の現在の市場価格を取得し、契約の先物価格を差し引くだけです。 たとえば、原油価格が1バレルあたり55ドルで、このポジションのヘッジに使用される将来の契約の価格が54.98ドルである場合、基準は0.02ドルです。 取引に大量の株式または契約が関与している場合、ベーシスリスクによる利益または損失の合計金額が大きな影響を与える可能性があります。
重要なポイント
- ベーシスリスクは、ヘッジされたポジションのミスマッチから生じる潜在的なリスクです。ベーシスリスクは、ヘッジが不完全な場合に発生するため、投資の損失はヘッジによって正確に相殺されません。他の資産よりも懸念事項です。
ベーシスリスクの他の形態
ベーシスリスクの別の形態は、ロケーションベーシスリスクとして知られています。 これは、商品市場で、契約に商品の売り手が必要とするものと同じ配送ポイントがない場合に見られます。 たとえば、ルイジアナ州の天然ガス生産者は、コロラド州で提供される契約で価格リスクをヘッジすることを決定した場合、ロケーションベースリスクがあります。 ルイジアナの契約が100万英国熱量単位（MMBtu）あたり3.50ドルで取引され、コロラドの契約が3.65 / MMBtuで取引されている場合、ロケーションベーシスリスクは0.15 / MMBtuです。
ある製品または品質の契約が別の製品または品質をヘッジするために使用される場合、製品または品質基準のリスクが発生します。 これのよく使用される例は、ジェット燃料が原油または低硫黄ディーゼル燃料でヘッジされていることです。これらの契約はジェット燃料自体のデリバティブよりもはるかに流動的だからです。 これらの取引を行う企業は一般に、製品ベースのリスクを十分に認識していますが、ヘッジを一切行わずにリスクを喜んで受け入れます。
会社または投資家がヘッジ対象のポジションと同じ日に失効しない契約でポジションをヘッジする場合、カレンダーベースのリスクが発生します。 たとえば、ニューヨーク商品取引所（NYMEX）のRBOBガソリン先物は、配達の前月の最終暦日に失効します。 したがって、5月に配信可能な契約は4月30日に期限切れになります。この矛盾は短期間でしかありませんが、ベーシスリスクは依然として存在します。
