前払いモデルとは何ですか？
貸付では、金利の変化の可能性を考慮して、一定期間内に発生するローンポートフォリオの期限前償還のレベルを見積もるために期限前償還モデルが使用されます。 前払いとは、正式な期日前に債務または債務の一部を決済することです。 残高全体または次の分割払いのいずれかに対して行うことができますが、いずれの場合も、支払いは借り手の契約上の義務付けられた日付の前に行われます。
前払いモデルは数学的方程式に基づいており、通常、過去に発生した前払いの傾向を分析して、将来何が起こるかを予測します。 前払いモデルは、多くの場合、GNMA証券や住宅ローン担保証券（MBS）を含むその他の証券化された債務商品などの住宅ローンプールを評価するために使用されます。
重要なポイント
- 前払いモデルは、金利の可能な変化を考慮して、一定期間におけるローンまたはローンのグループの早期返済のレベルを推定します。住宅ローンと住宅ローン担保証券。1985年に開発された公的証券協会（PSA）の前払いモデルは、最も広く使用されているモデルの1つです。
前払いモデルの仕組み
前払モデルは、財務モデリングで使用されるベースラインシナリオである前払ゼロの仮定から始まります。 このモデルでは、1人または複数の借り手は早期の債務返済を行いません。 より複雑な前払いモデルの比較ポイントを提供し、アナリストが前払いリスクがない場合の評価に対する他の変数の影響を調べることができます。
基本的な期限前償還モデルの1つは、一定の期限前償還（CPP）です。これは、平均月額前払率に12を掛けて計算される住宅ローンの期限前償還の見積もりです。これは、二次住宅ローン市場。 これは、予定外の元本返還のリスクをモデル化するもので、債券の返品に影響します。 一定の前払いは、ローンの見積もりと返品の計算に使用されるいくつかのタイプの前払いモデルの1つにすぎません。
前払金および前払金モデルは、債務または負債の種類に適用できますが、通常、住宅ローンおよび住宅ローン担保証券で使用されます。 金利が上昇するにつれて、一般的に人々は現在の住宅ローンをより高い金利と月払いの住宅ローンと交換することに関心がないため、前払いモデルは前払いの減少を考慮します。 金利が低下した場合、逆の効果が考慮されます。これは、より多くの人々が既存の住宅ローンを閉鎖し、低金利で毎月の支払いを行うためにローンを借り換えるからです。
ローンの借り換えの増加により、プール内の既存の住宅ローンは、ローンの予想満期日前に返済されます。 これらの期限前償還は、最終的に住宅ローンプールに行われる進行中の住宅ローンの支払いを減らし、投資家への支払いの流れを減らします。
頭字語のPSAは、以前のPublic Securities Associationモデルだけでなく、モデルの機能、つまり、期限前償還の速度の仮定を提供することも指します。
前払いモデルの実世界の例
最も注目すべき前払いモデルの1つは、1985年に証券業界金融市場協会（SIFMA）によって策定された公的証券協会（PSA）の前払いモデルです（公的証券協会はSIFMAの前身でした。このモデルは、2006年にSIFMAと合併した別の協会を参照して、ボンドマーケット協会PSAと呼ばれることもあります。
PSAモデルでは、最初の30か月間は前払い率が増加し、その後は前払い率が一定であると想定しています。 100％PSAまたは100 PSAとも呼ばれる標準モデルでは、最初の30か月で前払い率が0.2％増加し、30か月目で6％に達すると想定しています。
特に、150％のPSAは0.3％（1.5 x 0.2％）増加して9％のピークになり、200％PSAは0.4％（2 x 0.2％）増加して12％の期限前償還になると仮定します。
