収益率（YOC）とは何ですか？
Yield on Cost（YOC）は、株の現在の配当をその株に対して最初に支払った価格で割ることによって計算された配当利回りの尺度です。 たとえば、投資家が5年前に20ドルで株式を購入し、現在の配当が1株あたり1.50ドルである場合、その株式のYOCは7.5％になります。
YOCと「現在の配当利回り」という用語を混同しないでください。 後者は、最初に購入された価格ではなく、配当の支払いを株式の現在の価格で割ったものを指します。
重要なポイント
- YOCは、投資に対して支払われた元の価格に基づく配当利回りの尺度です。長期投資家にとって、会社が定期的に配当を増やせば、YOCは時間の経過とともに大きく成長する可能性があります。 'これはリンゴとオレンジの比較であるため、現在の配当利回り。
収益率（YOC）を理解する
YOCは、投資に対して支払われた初期価格に関連する配当利回りを示します。 そのため、投資家が長年にわたって株を持ち続けている場合は特に、長期にわたって配当を増やした株は非常に高いYOCを示す可能性があります。 実際、長期投資家が現在の配当金が証券に支払われた初期価格よりも大きい株式を所有し、100％以上のYOCを生み出すことは珍しいことではありません。
YOCは証券に支払われた初期価格に基づいて計算されるため、投資家は、その証券に対して長期にわたって発生した保有コスト、および追加の株式購入を追跡する必要があります。 これらのコストはすべて、YOC計算のコストコンポーネントに含める必要があります。そうしないと、歩留まりが非現実的に高くなります。
配当利回りを評価する場合、投資家はリンゴとオレンジを比較しないように注意する必要もあります。 具体的には、株式のYOCが他の会社の現在の配当利回りよりも高いからといって、YOCがより高い株式が必ずしもより良い投資であることを意味するわけではありません。 これは、YOCの高い企業が実際に他の企業よりも現在の配当利回りが低い可能性があるためです。 これらの状況では、投資家は、高YOC会社の株式を売却し、現在の配当利回りがより高い会社に収益を投資する方が良いかもしれません。
収益率（YOC）の実世界の例
エマは退職者で、年金の投資収益率を検討しています。 彼女のポートフォリオには、XYZ Corporationでの大きなポジションが含まれています。彼女のポートフォリオマネージャーは15年前に10ドル/株で購入しました。 XYZが購入された時点では、1株当たり0.50ドルの配当に基づいて、現在の配当利回りは5％でした。
その後の15年間の各年で、XYZは年間0.20ドルずつ配当を引き上げ、今年は1株当たり3.50ドルを支払う予定です。 株価は50株に上昇し、35％のYOC（3.50ドルを初期の10ドル/株購入価格で割った値）と7％の現在の配当利回り（3.50ドルを現在の50ドルの株価で割った値）になりました。
エマは、XYZが彼女の最も成功した投資の1つであると考えており、XYZが毎年生産する高尚なYOCを見て満足しています。 彼女のポートフォリオマネージャーからの最新のレポートを見て、彼女はXYZのポジションを売却し、XYZと同様の財務力を持っているが現在の利回りが8.50％の会社であるABC Industriesに収益を再投資したことに気付いてショックを受けました。
この一見馬鹿げた決定にがっかりしたエマは、ポートフォリオマネージャーに電話をかけ、たった8.50％しか得られないポジションと引き換えに35％のポジションを売った理由を尋ねます。 ポートフォリオマネージャーは、エマによくある間違いをしたと説明します。YOCを現在の配当利回りと比較するのではなく、両社の現在の配当利回りを1対1で比較する必要があります。 この観点から、ABCへの切り替えは7％に対して8.50％の高い利回りを提供するため、賢明な選択でした。
