ポートフォリオに所有されている株式へのコールの作成-「カバードコールライティング」として知られる戦術は、ポートフォリオのリターンを高めるために効果的に使用できる実行可能な戦略です。 平均を上回る配当を支払う株式に対するカバードコールを書くことは、この戦略のサブセットです。 例の助けを借りて概念を説明しましょう。
例
2015年4月24日に50.03ドルで取引を終了した通信大手のVerizon Communications、Inc.（VZ）のカバードコールを検討してください。
表には、6月、7月、および8月に期限が切れるわずかなインザマネーコール（$ 50ストライク価格）と2つのアウトオブザマネーコール（$ 52.50および$ 55ストライク）のオプションプレミアムが示されています。 次の点に注意してください。
Verizonのコールオプション価格
|
オプションの有効期限 |
ストライク価格$ 50.00 |
ストライク価格$ 52.50 |
ストライク価格$ 55.00 |
|
2015年6月19日 |
1.02ドル/ 1.07ドル |
$ 0.21 / $ 0.24 |
0.03ドル/ 0.05ドル |
|
2015年7月17日 |
1.21ドル/ 1.25ドル |
0.34ドル/ 0.37ドル |
0.07ドル/ 0.11ドル |
|
2015年8月21日 |
$ 1.43 / $ 1.48 |
0.52ドル/ 0.56ドル |
0.16ドル/ 0.19ドル |
- 同じ行使価格の場合、コールプレミアムは、先に行くほど増加します。 同じ有効期限については、行使価格が上がると保険料は下がります。 したがって、適切なカバードコールを決定することは、有効期限と行使価格の間のトレードオフです。この場合、50ドルのコールはすでにわずかにインザマネーであるため、52.50ドルの行使価格を決定するとしましょう在庫は満了前に呼び出される可能性があります）、55ドルのコールのプレミアムは低すぎて関心を保証できません。コールを書いているので、入札価格を考慮する必要があります。 6月の52.50ドルのコールを書くと、0.21ドルのプレミアム（または年換算で約2.7％）が提供されます。
年換算保険料（％）=（オプション保険料x 52週x 100）/株価x有効期限までの週数。
- 各コールオプション契約には、基礎となる100株があります。 現在の価格50.03ドルでVerizonの100株を購入し、これらの株式に8月の52.50ドルのコールを書くとします。 コールの期限が切れてコールされる直前に株価が52.50ドルを超えた場合、リターンはどうなりますか？ 株式が呼び出された場合、株価は52.50ドルを受け取ります。また、8月1日に1回0.55ドルの配当金を受け取ります。したがって、トータルリターンは次のようになります。
（受取配当金0.55ドル+コールプレミアム受取0.52ドル+ 2.47ドル*）/ 17週間で50.03ドル= 7.1％。 これは、年間収益率21.6％に相当します。
株式が8月21日までに行使価格52.50ドルを超えて取引されない場合、コールは行使されずに終了し、支払った手数料を差し引いた52ドル（0.52ドルx 100株）のプレミアムを保持します。
長所と短所
配当利回りの高い銘柄を募集するという知恵については意見が分かれているようです。 一部のオプションのベテランは、ポートフォリオから可能な限り最大の利回りを生成することが理にかなっているという見解に基づいて、配当株の執筆を推奨しています。 他の人は、株式が「アウェイ」と呼ばれるリスクは、配当利回りの高い株式にコールを書くことから得られるわずかなプレミアムに値しないと主張します。
比較的高い配当を支払う優良株は、一般に通信や公共事業などの防衛セクターに集中していることに注意してください。 高い配当は通常、株価のボラティリティを弱め、その結果、オプションのプレミアムが低下します。 また、株式は通常、配当落ち時に配当額によって減少するため、コールプレミアムを引き下げ、プットプレミアムを引き上げる効果があります。 高配当株のコールを書くことから受けるより低いプレミアムは、それらがコールアウトされるリスクが減るという事実によって相殺されます（それらはより揮発性が低いためです）。
一般に、カバードコール戦略は、特に市場が横方向に取引されている場合や範囲が限定されている場合に、ポートフォリオのコア保有株に適しています。 株式市場が呼び戻されるリスクが高いため、強気の強気相場では特に適切ではありません。
ボトムライン
平均以上の配当を伴う株式へのコールを作成すると、ポートフォリオのリターンを高めることができます。 しかし、これらの銘柄がコールされるリスクが、コールを書くために受け取った控えめなプレミアムの価値がないと信じているなら、この戦略はあなたには向かないかもしれません。
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ライターの定義ライターは、買い手からプレミアム支払いを徴収するオプションの売り手です。 オプションがカバーされていない限り、ライターのリスクは非常に高くなる可能性があります。 詳細バタフライスプレッドの定義とバリエーションバタフライスプレッドは固定リスクであり、上限のある潜在的なオプション戦略です。 バタフライスプレッドはプットまたはコールを使用でき、これらのスプレッド戦略にはいくつかのタイプがあります。 詳細在庫の移動方法にかかわらず、ストラングは利益を絞り出すことができますストラングは、同じ原資産に対するコールとプットの両方を保持することを含む一般的なオプション戦略です。 資産の価格が劇的に上下する場合、利益を生み出します。 比率コール書き込みの定義比率コール書き込みは、基礎となる株式のシェアを所有し、基礎となるシェアの量よりも多くのコールオプションを書き込むオプション戦略です。 対象コールの定義対象コールとは、コールオプションを販売する投資家が基礎となる同額の証券を所有する金融市場での取引を指します。 詳細コールオプションの定義コールオプションは、オプションの購入者が特定の期間内に指定された価格で原資産を購入する権利を与える契約です。 もっと