Stifelの米国株式戦略責任者であるBarry Bannisterによると、12月下旬に安値をつけて以来、株式市場は16％以上上昇したものの、今年の残りの期間は上昇し、どこにも行かない可能性があります。 市場監視者は、CNBCによると、弱気の予測は、収益成長の鈍化、米ドル高、世界的な低迷、逆イールドカーブの脅威などの逆風に起因すると考えています。
「今年の収益成長率はそれほど大きくないので、市場はかなり高く評価されており、それはここでの上昇の問題だ」と市場監視者は語った。 収益に関しては、バニスターはS&P 500が今年の1株当たり利益を165ドルと予測しており、FactSetがまとめた170ドル近くの見積もりを下回っています。 バニスターの予測は、2019年の収益が3％増加することを意味しており、ストリートのアナリストが期待する成長の半分に過ぎません。
2019年の株式
- S&P 500インデックス; 8.7％ダウ・ジョーンズ工業平均指数; 8.2％ナスダック総合指数; 10.7％ラッセル2000インデックス; 12.5％
公正価値で取引されている株式
2018年後半に急落して以来、市場は急上昇していますが、バニスター氏は、上昇は限られていると示唆しています。 彼は株価の評価を指しており、「収益の価格の倍数はほぼどこにあるべきか」を示しており、この時点で市場がかなり評価されていることを示唆しています。 「今年の成長はドル高の困難な比較が弱いため、今年の成長に大きな影響を与えています。今年の利益成長がわずか5％であれば、株価収益率の倍数は約16、17倍になります。この点」と彼は付け加えた。
S&P 500の2, 725でのバニスターの年末の価格目標は、S&P 500が2, 724.87で約0.7％上昇し、月曜日の終値からほぼ横ばいであることを反映しています。
連邦機関の方針
市場は金融政策の引き締めに対する懸念を和らげましたが、FRBからの最近の発表のおかげで、バニスターはFRBの利上げと逆イールドカーブの可能性が回復に直面する最大のリスクの一部であると指摘しています。 短期債の利回りが長期債よりも高い場合、利回り曲線は反転します。 そのような場合、Stifelアナリストは、高い配当利回りを提供する、いわゆる債券代理株を推奨しています。
「FRBが実際に過度に引き締めた場合、主要なものの一部、ほとんどの公益事業は良い防衛貿易のように見える」とバニスターは述べた。 彼は、利回り曲線が反転する場合、産業、景気循環、および材料から離れることを提案します。
「本当に米国に打撃を与える減速が起こるなら、それはあなたが所有するものほどではなく、あなたが避けるものの一種です。」と彼は述べた。
MarketWatchのコラムによると、他の市場ウォッチャーが、市場は2000年や2007年のように「強気のtrap」にあり、急激に後退するだろうと主張しているため、バニスターの軽率なコメントが寄せられています。
2000、2007年のトップスとの類似点
レポーターのスヴェン・ヘンリッチは、現在の市場が以前の2つの大きなマーカーのトップと多くの共通の要素を共有していると主張しています。 その中には、月間ネガティブRSIの月間上限ボリンジャーバンドをタグ付けする新しい市場の高値、複数年のトレンドラインを破る高値からの急な修正、および月次MACD（Moving Average Convergence Divergence）の方向転換などのイベントが含まれます南と負のヒストグラム。 このような出来事は、利回りの反転、利上げサイクルの中でのFRBの突然の停止、失業率の低下傾向の拡大と一致しており、景気循環の終わりを告げています。
「SPXが上記のコンフルエントな要素セットを超えるブレイクアウトを確認せずに200 MAを下回っている限り、この市場が本格的な弱気市場に変わる可能性があるという十分に根拠のあるリスクがあります。 結局、経済成長は鈍化し、収益の成長は鈍化しており、FRBが直近の3回は利上げサイクルを停止し、すぐに景気後退が続きました」とヘンリッヒは記しています。
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Stifelの弱気な見通しは、年末までに株価が急激に上昇することを期待するGoldman Sachsなど、通りにある多くの雄牛の見通しとは反対であることに注意することが重要です。
Stifelの見解は、私たちが弱気市場に向かっているのか、それとも長期的な集会の真っremain中にいるのかをめぐる市場の綱引きを反映しています。 これにより、投資家がポートフォリオを幅広いシナリオに合わせて配置し、迅速に調整することがこれまで以上に重要になります。
