ウォーレンバフェットは何十年もの間、史上最大の投資の天才の一人として称賛されてきましたが、CEOであるバークシャーハサウェイ社（BRK.A）が率いる企業の業績不振を拡大し、長年のフォロワーを加速させています。 そのうちの1人は、20億ドルを超える運用資産（AUM）を持つ投資会社であるウェッジウッドパートナーズの最高投資責任者（CIO）であり、20年以上にわたってバークシャーの全株式を売却しています。
「親指しゃぶりは、2009-2019のグレートブルマーケットでハインツマスタードをカットしていません」と、ロルフは2019年第3四半期のウェッジウッドパートナーズのクライアントレターに書いています。 「グレート・ブルは、バフェットとマンガーにとって、驚異的なキャリアの否定の一つの出来事だったかもしれません。」その代わりに、バークシャーは悪名高い市場の遅れでした。ロルフはこう書いています。 、バークシャーハサウェイB株は、最近の第3四半期末までに著しく+ 269％上昇しました。同じ期間で、S&P 500指数は+ 370％上昇しています。
重要なポイント
- バークシャー・ハサウェイの業績は何年も市場に遅れをとってきており、長年の大規模な投資家はバフェットに対する厳しい批判を書いており、この投資家はバフェットによる多くのエラーや機会を見逃しており、バフェットは株主に資本を返還すべきだと考えています。
投資家にとっての意義
2019年のバークシャーのパフォーマンスは、同様に残念でした。 10月15日までの1年間の運命については、AとBの両方のシェアは3％未満しか上昇していませんが、S&P 500は20％近く急上昇しています。
ロルフは、バフェットに対する自信を失った4つの主な理由を挙げています。 これらは次のとおりです。KraftHeinzおよびIBMへの投資の失敗。 Visa、MasterCard、Costso、Microsoftなどの大勝者を購入する機会を逃した。 不十分に実行された買収戦略と十分な大規模な取引の失敗。 バークシャーの大量の現金を、株式の買い戻しと配当を通じて投資家に返還しません。
失敗した投資 。 Kraft Heinz Co.（KHC）はバフェットが後援した合併の結果として設立されましたが、合併後の会社は負け犬であり、バークシャーは未実現の損失10億ドル以上を抱えています。 一方、International Business Machines Corp.（IBM）への出資は、GuruFocusによると、2011年から2017年までの6年間でわずか5％未満の総利益を生み出しました。
逃した機会。 ロルフは、これらの株式の強気相場が2019年第3四半期を通じて上昇したことを嘆き、「マスターカードは驚くほど+ 1, 521％上昇します。ビザは驚くほど+ 1, 137％上昇します。しかし、すべてが失われるわけではありません。バフェットの2人のCIO中euが現在両方の株を所有していますバークシャーの現在の株式ポートフォリオのわずか1.50％の合計ウェイトで。現在の合計ウェイトは15.00％です。」
ロルフはこれらの痛烈な発言を続けています。「他の2つのレイアップはコストコとマイクロソフトです。バフェットは長年にわたって各企業の無類の専門的指導を受けていましたが、株主は役に立たなかった。チャーリー・マンガーはコストコの取締役でした。 22年間。コストコのグレートブルの利益は+ 522％です。再び、すべてが失われるわけではありません。バフェットの中liは現在、コストコで百五分の一のポジションを所有しています。」
マイクロソフトについて、「さらに麻痺しているのはマイクロソフトです。バフェットは30年近く前にビル・ゲイツに初めて会いました。彼らは親友になりました。2004年、ゲイツはバークシャーの取締役会に加わりました。ブリッジの主役であるバークシャーの副会長であるAjit JainとGreg Abelの場合よりも、毎日Microsoftの株式市場であるGreat Bull Marketの利益は+ 657％です。」
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大規模な公的年金基金は、バークシャー株に対する見解が異なるようです。 資産で世界で42番目に大きい公的年金基金であるオレゴン州の公務員退職基金（OPERF）は、バロンあたり141, 822のクラスB株式を売却することにより、バークシャーのクラスB株式の保有を2019年第2四半期に39％削減しました。 222, 763クラスBバークシャー株の残りの株式は、現在の価格で約4, 700万ドルの価値があります。
ニュージャージー州の年金制度は「危機にinしている」。州上院議長が5月にバロンズに述べたように、2018年6月30日現在、基金の資産は負債の38.4％に過ぎなかった。 同じ報告書によると、ファンドは2019年第2四半期にバークシャーのクラスB株式約1億ドルを購入しました。これがバフェットの絶望的な動きであろうと先見の明であろうと、時間だけがわかります。
