投資家は、別の象徴的なアメリカの優良株であるエクソンモービルコーポレーション(XOM)の将来がどのように見えるかを知るために、ゼネラルエレクトリック社(GE)を探す必要があります。 GEの12か月、52%の株価崩壊は先月、XOM株が同じ方向に向かい、2月1日以来ほぼ15%を失い、勢いを増しました。
エクソンの4%の配当利回りは依然として魅力的に見えるかもしれませんが、GEは配当が収益ではなく、フリーキャッシュフローから支払われることを思い出させてくれます。 明らかに、それは、最近のMarketWatchの意見記事が指摘しているように、フリーキャッシュフローが減少している間に収益が良く見えるときに重要です。
長い衰退
過去10年間で、エクソンは、配当と株式買戻しを通じて、株主に2, 100億ドルの累積純利益3, 250億ドルを返しました。 これらはかなり良い数字であり、同じ10年間でS&P 500指数と比較して会社の株価がわずか15%上昇しているだけで、価値のある機会を示唆していると考えるかもしれません。 ただし、過去5年間で17%の減少、過去1年間で9%の減少、今年度から11%の減少は、投資家がいくつかの潜在的な問題を認識しているため、株を捨てていることを示しています。
同様に、GEはキャッシュフローの減少、配当の削減、リストラに苦労しています。 S&P 500は木曜日の終値の時点で年間で2%上昇していますが、同社の株式はこれまでに18%減少しています。 (を参照してください: GEの縮小キャッシュフローは、株式の悲劇的な減少を示しています )。
フリーキャッシュフローの減少
エクソンの収益状況の問題は、株主に価値を還元するのに十分すぎると思われるにもかかわらず、新しい資本支出のコストの上昇を反映しておらず、新しい石油埋蔵量の発見と採掘が増加しているため、増加していることですますます高価。 したがって、エクソンはまだ利益をもたらしていますが、それらの利益の増加部分は、5年前まで60%割引で取引されている商品への新規投資の資金調達に使用されています。
原油価格が大幅に上昇したり、エクソンが他の場所でコストを削減したりしない限り、設備投資の増加が企業収益の大部分を占め、フリーキャッシュフローが枯渇します。 実際、同社のフリーキャッシュフローは過去10年間でわずか1, 830億ドルであり、投資家に還元した額から920億ドルの不足でした。 その違いを補うために、Exxonはより多くの負債を引き受ける必要があり、MarketWatchによると、わずか10年間で240億ドルの現金余剰から380億ドルの純負債になりました。 (、参照: エクソンモービルの上位3株主 )。
確かに、原油価格は米国務長官レックス・ティラーソンの最近の解雇から後押しを受けるかもしれません。 元エクソン・モービルの最高経営責任者(CEO)になったキャビネット秘書が現在退任しているため、テヘランの生産拡大を可能にしたイランの核取引が危険にさらされ、ベネズエラに新たな制裁が課される可能性があります。 どちらの行動も石油の供給を抑制し、価格の上昇を招き、エクソンに短期的な後押しをするのに役立つ可能性があります。 ただし、長期的には、ストックおよびフリーキャッシュフローの傾向は有望に見えません。