レッドフラッグの長いリストにもかかわらず、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチの雄牛は、米中貿易協定の見通しが改善し、トランプ大統領が米国企業との取引を部分的に禁止しているため、半導体株は持続的な利益を上げる態勢が整っていると述べています中国の通信大手Huawei。 「準決勝は依然として投資不足のセクターであり、Q419および2020年のポジティブな貿易ニュースと安上がりの予想は投資家のセンチメントを改善する可能性があると信じ続けています」とBAMLは最近のレポートで述べています。
このレポートは、米国の半導体メーカーがHuaweiへの新たな販売の恩恵を受けるかどうかに重点を置いている一方、需要の低迷、在庫の高さ、中国の成長鈍化など、世界的に深刻な問題に悩まされていることにも注目しています。
BofAMLによると、Huaweiの禁止の緩和から「即時の利益」を享受するチップメーカーには、Broadcom Inc.（AVGO）、Qorvo Inc.（QRVO）、Skyworks Solutions Inc.（SWKS）、Inphi Corp.（IPHI）、Xilinx Incなどが含まれます。 （XLNX）、Marvell Technology Group Ltd.（MRVL）、Analog Devices Inc.（ADI）、およびMACOM Technology Solutions Holdings Inc.（MTSI）。 BofAMLが好む他のチップメーカーは、他の理由で、NVIDIA Corp.（NVDA）、Advanced Micro Devices Inc.（AMD）、NXP Semiconductors NV（NXPI）、およびBroadcomです。
以下の表は、半導体に関する主要な開発をまとめたものです。
重要なポイント
- トランプ大統領は火曜日に、米国と中国の貿易協議の更新により半導体株が最初に上昇したが、火曜日には高値からの販売制限を緩和したいと述べている。
投資家にとっての意義
BofAMLのレポートは日曜日に発行され、フィラデルフィアセミコンダクターインデックス（SOX）は月曜日に2.6％上昇しました。 しかし、火曜日の早期取引で約1％後退しました。これは、包括的で長期にわたる取引契約に対する潜在的な懐疑心の表れです。
BofAMLごとに、Huaweiは2018年に米国の半導体メーカーから110億ドル近くの半導体を購入しました。Inphi、Skyworks、およびQorvoは、Huaweiからの売上の約10％〜15％で最も高い露出を示しています。 米国がファーウェイへの販売を禁止したため、3つすべてがガイダンスを修正し、販売予測を最大7％引き下げました。 ザイリンクス、Marvell、Analog Devices、およびBroadcomのエクスポージャーは10％未満ですが、販売ガイダンスはすべて4％から8％低下しました。
「ファーウェイの規制の状況は依然として流動的であり、同社の運命は現在進行中の米中貿易交渉の一部である可能性があることに留意する」とBofAMLは警告する。 彼らは3つの可能性のあるシナリオを提供します：
シナリオ1：Huaweiは以前の行為に対して罰金を科されていますが、米国企業は今後、完全に自由に売却できます。
シナリオ2：米国は、ファーウェイの国家安全保障への影響を引き続き懸念しています。 したがって、HuaweiはSkyworksとQorvoからスマートフォンチップを購入できますが、Broadcom、Xilinx、Marvell、およびInphiから5Gチップは購入できません。
シナリオ3：「早期リップサービス」にもかかわらず、ファーウェイのステータスは、長期にわたる貿易交渉にとどまっています。
「（制御されていない）製品をHuaweiに販売できるメカニズムが既に存在するため、何かが本当に変わったかどうかは不明です」と、Barron氏によるBernsteinのStacy Rasgon氏は述べています。
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懐疑論者は、米中貿易協定はまだ完了していないと警告し、ファーウェイは依然として大きな交渉チップです。 一方、中国はすでに自社の半導体産業をアップグレードするための長期計画を立てており、貿易スパッツはこれらの努力により緊急性を与えることになっている、とウォールストリートジャーナルは述べている。 その結果、米国の半導体メーカーの将来の販売見込みは減少します。
