2007年以来初めて、10年米国債の利回りが2年T債の利回りを下回ると、利回り曲線は水曜日に一時的に反転しました。不況が弱気相場を誘発または深化させる可能性があること、神経質な株式投資家が売りの狂気を開始し、S&P 500指数（SPX）を当日2.9％下げました。
投資家にとっての意味：短期的には強気
しかし、ウォールストリートジャーナルの詳細な記事によると、実際には、短期的には株式の弱気よりも見通しは強気かもしれません。 1978年から2005年までの歴史に基づいて、イールドカーブが最初に反転した後、S&P 500は今後3か月で平均2.53％、次の6か月で4.87％、来年で13.48％、14.73で上昇しました。同誌が引用したダウ・ジョーンズ・マーケット・データの分析によると、今後2年間で％、今後3年間で16.41％まで。 その結果、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどの企業は、顧客に株価の回復を期待するよう助言しています。
重要なポイント
- 反転した利回り曲線は歴史的に来たる不況を示しています。株式は8月14日の短い反転の後に下落しました。しかし、歴史はより多くの株式ゲインが先にあるかもしれないことを示しています。
「人々はそれが不況を引き起こすだろうと信じています。それは時間の問題です。 そして実際、私たちが見つけたのは、かなり長い時間がかかることです」と、23億ドルの運用資産（AUM）を持つGradient InvestmentsのファンドマネージャーであるMariann Montagneがブルームバーグに語ったように。 「私たちには、今からそれまでに稼ぐお金がたくさんあります」と彼女は付け加えました。
セントルイス連邦準備銀行のジェームス・ブラード社長は、景気後退への懸念を軽視している人々の一人です。 彼は米国の経済状況を「非常に良い」と呼び、8月14日にセントルイス連銀のウェブサイトに投稿された記録された解説で、彼は別のブルームバーグのレポートで引用されているようにこれを言った：「経済は不況ではない。 50年ぶりの低さ。インフレ率は低く安定しています。」
1週間前、JPモルガンは、ブルームバーグあたりの3、200年末の価格目標に基づいて、S&P 500の予想リバウンドから利益を得るためにインデックスオプションを使用するようクライアントに助言しました。 これは、8月15日の取引中の朝の安値から12.9％の利益を表します。一方、月曜日に、ゴールドマンサックスの戦略家は、比較的低いインプライドボラティリティが株価を魅力的なものにした、との楽観的な勧告を発行しました報告する。
8月14日の取引終了時に、10年物のT債の利回りは、米国財務省の1.58％に対して1.59％に対して2年物のT債の利回りをわずかに上回りました。
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1956年以降の10年Tノートと2年Tノートのレート間の過去10回のインバージョンを調べた後、バンク・オブ・アメリカは、ブルームバーグごとに景気後退に先行するが、長いラグがあることを発見しました。 彼らの研究はまた、株価の反転後の回復に賭けている投資家は忍耐する必要があることを示しています。 これらの10回の反転のうち6回後、S&P 500は次の3か月で低下し、他の4回では少なくとも11か月後まで最高にならなかった。
