高周波取引（HFT）とは何ですか？
高頻度取引は、HFTとも呼ばれ、強力なコンピュータープログラムを使用して多数の注文を1秒未満で取引する取引方法です。 複雑なアルゴリズムを使用して、複数の市場を分析し、市場の状況に基づいて注文を実行します。 通常、実行速度が最も速いトレーダーは、実行速度が遅いトレーダーよりも収益性が高くなります。
注文の高速化に加えて、高頻度取引は、高い離職率と注文対取引比率によっても特徴付けられます。 有名な高頻度取引会社には、Tower Research、Citadel LLC、Virtu Financialなどがあります。
高周波取引について
取引所が流動性を市場に追加するための企業にインセンティブを提供し始めたときに、高頻度取引が一般的になりました。 たとえば、ニューヨーク証券取引所（NYSE）には、取引所の既存の相場に競争と流動性を追加しようとする、補足流動性プロバイダー（SLP）と呼ばれる流動性プロバイダーのグループがあります。 企業へのインセンティブとして、NYSEは当該流動性を提供するための手数料またはリベートを支払います。 2016年7月、NYSEおよびNYSE MKT上場証券のNYSE上での平均SLPリベートは0.0019ドルでした。 1日に数百万件のトランザクションがあるため、これは多大な利益をもたらします。 SLPは、流動性が投資家にとって大きな懸念であった2008年のリーマンブラザーズの崩壊に続いて導入されました。
重要なポイント
- HFTは、数秒以内に多数の注文が実行される複雑なアルゴリズム取引であり、市場に流動性を追加し、小さなビッドアスクスプレッドを排除します。HFTには2つの主な批判があります。 1つ目は、アルゴリズムを使用して大きなブロックで取引できるため、機関投資家が取引で優位に立つことができることです。 HFTに対する2番目の批判は、この種の取引によって生み出される流動性は一時的なものであるということです。 それは数秒以内に消え、トレーダーがそれを利用することを不可能にします。
HFTの利点
HFTの主な利点は、市場の流動性が向上し、以前は小さすぎたビッドアスクスプレッドが削除されたことです。 これは、HFTに料金を追加することでテストされ、その結果、ビッドアスクスプレッドが増加しました。 ある研究では、政府がHFTに手数料を導入したときのカナダの入札とアスクのスプレッドの変化を評価し、入札とアスクのスプレッドが9％増加したことがわかりました。
HFTの批判
HFTは議論の余地があり、いくつかの厳しい批判を受けています。 多くのブローカーディーラーに取って代わり、数学的モデルとアルゴリズムを使用して意思決定を行い、人間の意思決定と相互作用を方程式から排除します。 決定は数ミリ秒で行われ、これは理由なく大きな市場の動きをもたらす可能性があります。 一例として、2010年5月6日、ダウジョーンズ工業平均（DJIA）は日中最大のポイント低下を経験し、1, 000ポイント低下し、わずか20分で10％低下してから再び上昇しました。 政府の調査により、大規模な注文が原因で、クラッシュの売却が引き起こされました。
HFTのもう1つの批判は、大企業が「小柄な男」または機関投資家や個人投資家を犠牲にして利益を上げることができることです。 HFTについてのもう1つの大きな不満は、HFTが提供する流動性が「ゴースト流動性」であるということです。
