債券のクーポンレートは、購入価格が額面価格に等しい場合、満期利回りに等しくなります。 債券の額面は、発行体によって決定される額面価格、または発行時の債券の表示価格です。 ほとんどの債券の額面価格は100ドルまたは1, 000ドルです。
ただし、債券の額面価格は市場価格を決定しません。 代わりに、債券の市場または販売価格は、額面に加えて多くの要因の影響を受けます。 これらの要因には、債券の利率、満期日、実勢金利、より収益性の高い債券の入手可能性が含まれます。
クーポンの利率、満期日、債券の市場価値の定義
債券のクーポンレートは、金利、または毎年債券保有者に支払う金額で、額面金額の割合として表されます。 額面1, 000ドル、クーポンレート5％の債券は、満期まで毎年50ドルの利息を支払います。
1, 000ドルの額面価格でIBM Corp.の債券を購入し、半年ごとに10ドルの支払いで発行されたとします。 債券のクーポンレートを計算するには、合計年利払いを額面で割ります。 この場合、年間の利息支払総額は10ドルx 2 = 20ドルになります。 したがって、IBM債券の年間クーポンレートは、20ドル÷1000ドル= 2％です。
クーポンは固定されています。 債券の価格に関係なく、利子の支払いは常に年間20ドルになります。 したがって、金利が上昇してIBMの債券の価格が980ドルに下がった場合、債券の2％クーポンは変更されません。
債券の満期日は、単に債券保有者が投資の返済を受け取る日です。 満期時に、発行体は、現在の市場価値に関係なく、債券保有者に債券の額面金額を支払わなければなりません。 これは、投資家が5年間の1, 000ドルの債券を800ドルで購入した場合、その期間に受け取ったクーポンの支払いに加えて、5年の終わりに1, 000ドルを徴収することを意味します。
債券の市場価値は、実勢金利と負の相関関係があります。 金利が上がると、既存の債券の価格は下がります。 金利が低下すると、現在の金利が高い債券の価値が高くなります。
たとえば、ある会社が4％の金利で1, 000ドルの債券を発行し、その後政府が最低金利を5％に引き上げた場合、発行される新しい債券は、その会社の最初の4％の債券よりもクーポンの支払いが高くなります。 クーポンの支払いが少ないにもかかわらず投資家に債券を購入するよう促すには、会社は割引と呼ばれる額面価格よりも低い額で債券を売却する必要があります。 金利が3％に低下した場合、既存の4％の債券は、プレミアムと呼ばれる額面以上の価格で販売されます。
債券の市場価格は非常に変化しやすいため、割引で債券を購入することにより、クーポンの支払いによって生じる利益に加えて利益を上げることができます。 債券の満期利回りは、その市場価格を会計処理した後に債券によって生成される収益率で、額面価格の割合として表されます。 債券の収益性を他の利回り計算よりも正確に見積もると、債券の満期利回りには、債券の購入価格と額面価格の差によって生じる損益が組み込まれます。
ボンドクーポンのレートと利回りの比較
多くの場合、クーポン率は利回りとは異なります。 債券の利回りは、債券の実際の市場価値に基づく実効収益率としてより正確に考えられます。 額面価格では、クーポン率と利回りは互いに等しくなります。 IBM Corp.の債券を100ドルのプレミアムで販売する場合、債券の利回りは20ドル/ 1, 100ドル= 1.82％になります。 金利が上昇し、債券の価格が980ドルに下がったと仮定すると、割引で債券を販売した場合の利回りは20ドル/ 980ドル= 2.04％になります。したがって、利回りと価格は反比例します。
クーポンの支払いが債券利益の唯一のソースではないため、満期利回りの計算には、市場価格の変動によって生じる潜在的な利益または損失が組み込まれます。 投資家が額面価格で債券を購入した場合、満期利回りはクーポンレートに等しくなります。 投資家が割引で債券を購入する場合、満期利回りは常にクーポンレートよりも高くなります。 逆に、プレミアムで購入した債券の利回りは、常に利率よりも低くなります。
満期利回りは、残存期間にわたる債券の平均収益率に近似しています。 単一の割引率が将来のすべての利払いに適用され、債券の価格にほぼ等しい現在価値が作成されます。 計算全体でクーポンレートが考慮されます。 債券の現在の価格。 価格と額面の違い; 成熟するまでの時間。 現物率に加えて、満期利回りは債券評価において最も重要な数値の1つです。
債券の満期利回りがクーポンレートと等しい場合
債券が額面価格で購入された場合、初期投資は満期時に債券の返済によって完全に相殺され、固定クーポンの支払いのみが利益として残るため、満期利回りはクーポン率と等しくなります。 債券が割引価格で購入された場合、満期利回りは常にクーポンレートよりも高くなります。 プレミアムで購入した場合、満期利回りは常に低くなります。
