スプレッドベッティングはデリバティブ戦略であり、参加者は株や商品など、彼らが賭けた原資産を所有しません。 むしろ、スプレッドベッターは、ブローカーから提供された価格を使用して、単に資産の価格が上昇するか下降するかを推測します。
株式市場での取引と同様に、スプレッドベットの価格は、購入可能な価格（入札価格）と販売可能な価格（価格を尋ねる）の2つです。 買いと売りの価格の差はスプレッドと呼ばれます。 スプレッドベッティングブローカーはこのスプレッドから利益を得るため、ほとんどの証券取引とは異なり、手数料なしでスプレッドベットを行うことができます。
投資家は、市場が上昇すると思われる場合は入札価格に合わせ、下落すると思われる場合は質問に応じます。 スプレッドベッティングの主な特徴には、レバレッジの使用、ロングとショートの両方の機能、利用可能な幅広い市場、および税制上の優遇措置が含まれます。
スプレッドベッティングの起源
スプレッドベッティングがスポーツバーで何かするように聞こえるなら、あなたはそう遠くない。 1940年代にシカゴで証券アナリストになり、後にブックメーカーになった数学教師であるチャールズK.マクニールは、スプレッドベッティングコンセプトを発明したと広く信じられています。 しかし、プロの金融産業トレーダーのための活動としてのその起源は、大西洋の反対側で約30年後に起こりました。 ロンドン市の投資銀行であるスチュアート・ウィーラーは、1974年にIGインデックスという会社を設立し、金へのスプレッドベッティングを提供しました。 当時、金市場は多くの人にとって参加することが非常に困難であり、スプレッドベッティングはそれを推測する簡単な方法を提供しました。
アメリカのルーツにもかかわらず、スプレッドベットは米国では違法です。
株式市場の取引対スプレッドベット
実際の例を使用して、このデリバティブ市場の長所と短所、および賭けの仕組みを説明しましょう。 まず、株式市場の例を取り上げてから、同等のスプレッドベットを検討します。
株式市場の取引では、£193.00で1, 000株のVodafone（LSE：VOD）を購入すると仮定します。 価格は£195.00に上昇し、ポジションはクローズされ、2, 000ポンドの粗利益を獲得し、1, 000株で1株当たり£2になりました。 ここでいくつかの重要な点に注意してください。 マージンを使用しなければ、この取引には£193kの多額の資本支出が必要でした。 また、通常、株式市場取引に出入りするための手数料が課せられます。 最後に、利益はキャピタルゲイン税と印紙税の対象となる場合があります。
ここで、同等のスプレッドベットを見てみましょう。 Vodafoneでスプレッドベットを行う場合、ビッドオファースプレッドで193.00ポンドでベットを購入できると仮定します。 このスプレッドベットを行う際の次のステップは、価格変動を反映する変数である「ポイント」ごとにコミットする金額を決定することです。 ポイントの値はさまざまです。 この場合、1ポイントはVodaphone株価の1ペンスの変更に等しいと仮定します。 ここで、Vodaphoneでポイントあたり10ポンドの値で購入または「アップベット」が行われると仮定します。 ボーダフォンの株価は、株式市場の例のように、193.00ポンドから195.00ポンドに上昇します。 この場合、ベットは200ポイントを獲得し、200 x 10ポンド、つまり2, 000ポンドの利益を意味します。
2, 000ポンドの粗利益は2つの例で同じですが、スプレッドベットは、通常、ベットの開閉にかかる手数料はなく、印紙税やキャピタルゲイン税は発生しません。 英国およびその他のヨーロッパ諸国では、スプレッドベッティングからの利益は免税です。
しかし、スプレッドベッターは手数料を支払わない一方で、他の市場のスプレッドよりも大幅に広い入札オファースプレッドに苦しむ可能性があります。 また、賭けをする人は、トレードでブレイクするためにスプレッドを克服しなければならないことにも留意してください。 一般的に、セキュリティの人気が高いほど、スプレッドは厳しくなり、エントリーコストが下がります。
手数料や税金がないことに加えて、スプレッドベッティングのその他の主な利点は、必要な資本支出が劇的に少なくなることです。 株式市場の取引では、取引に入るために£193, 000の預金が必要になる場合があります。 スプレッドベットでは、必要なデポジットの金額は異なりますが、この例の目的のために、必要な5％のデポジットを想定します。 これは、株式市場取引と同額の市場エクスポージャーを引き受けるために、はるかに少ない9, 650ポンドの預金が必要であることを意味したでしょう。
レバレッジの使用は、もちろん両方の方法で機能し、スプレッドベッティングの危険性がここにあります。 市場が好意的に動くにつれて、より高い収益が実現します。 他方、市場が反対するにつれて、より大きな損失を被ることになります。 比較的少額のデポジットで多額のお金をすぐに稼ぐことができますが、それと同じくらい早く失うことができます。
上記の例でVodaphoneの価格が下がった場合、賭けをする人は最終的に預金を増やすように求められたり、ポジションを自動的に閉鎖したりすることさえありました。 このような状況では、株式市場のトレーダーは、価格が最終的に高くなるとまだ信じている場合、市場の下落を待つことができるという利点があります。
スプレッドベッティングのリスク管理
高いレバレッジの使用に伴うリスクにもかかわらず、スプレッドベッティングは損失を制限する効果的なツールを提供します。
- 標準のストップロス注文：ストップロス注文は、市場が設定された価格レベルを超えると、負け取引を自動的に閉じることでリスクを軽減します。 標準のストップロスの場合、注文は、設定されたストップ値に達すると、利用可能な最良の価格で取引をクローズします。 特に市場がボラティリティの高い状態にある場合、ストップトリガーよりも悪いレベルで取引を締め切ることができます。 保証されたストップロス注文：この形式のストップロス注文は、基礎となる市場条件に関係なく、設定した正確な値で取引を終了することを保証します。 ただし、この形式のダウンサイド保険は無料ではありません。 保証されたストップロス注文には、通常、ブローカーから追加料金が発生します。
また、アービトラージを使用して、2つの方法を同時に賭けてリスクを軽減することもできます。
スプレッドベッティングアービトラージ
同一の金融商品の価格が市場や企業によって異なる場合、裁定取引の機会が生じます。 その結果、金融商品の安値での購入と高値での同時販売が可能になります。 アービトラージ取引は、これらの市場の非効率性を利用して、リスクのないリターンを獲得します。
情報への広範囲なアクセスとコミュニケーションの増加により、スプレッドベッティングやその他の金融商品の裁定取引の機会は限られています。 ただし、スプレッドベッティングアービトラージは、2つの企業が独自のスプレッドを設定しながら市場で別々のスタンスをとる場合に発生する可能性があります。
マーケットメーカーを犠牲にして、裁定取引業者は2つの異なる企業からのスプレッドに賭けます。 ある会社が提供するスプレッドの上限が別の会社のスプレッドの下限を下回っている場合、裁定取引業者は両者のギャップから利益を得ます。 簡単に言えば、トレーダーはある会社から安値で買い、別の会社で高値で売ります。 市場が増加するか減少するかは、リターンの量を決定するものではありません。
さまざまな種類の裁定が存在し、金利、通貨、債券、株式などの証券の違いを利用することができます。 裁定取引は通常、リスクのない利益に関連付けられますが、実際には、執行、取引相手、および流動性リスクなど、慣行に関連するリスクがあります。 トランザクションをスムーズに完了できないと、裁定取引業者にとって大きな損失につながる可能性があります。 同様に、取引相手と流動性のリスクは、市場または企業が取引を履行しなかったことに起因する可能性があります。
ボトムライン
電子市場の到来とともに継続的に高度化が進み、スプレッドベッティングは参入障壁を成功裏に下げ、広大で多様な代替市場を生み出しました。
特に、アービトラージにより、投資家は、特に2つの企業が同一の資産で異なるスプレッドを提供する場合に、2つの市場間の価格差を利用できます。
レバレッジ超過の誘惑と危険は、スプレッドベットの大きな落とし穴です。 ただし、必要な低資本支出、利用可能なリスク管理ツール、および税制上の優遇措置により、スプレッドベッティングは投機家にとって魅力的な機会となります。
