私は1980年の夏にNYSEに上陸し、19歳でした。 それは、ニューヨーク市と世界で最も魔法の、ダイナミックで、刺激的で、爽快な場所でした。 毎日そこに集まった5000人以上のタイプAの人格がありました。 今日、取引所のフロアにいる人は250人未満です。
私がドアを通り抜けたとき、カメラ、テレビ、ラジオはなく、コンピューター、インターネット、ツイッター、Facebook、Google、Amazonもありませんでした。 ニューヨーク・タイムズ紙、ニューヨーク・ポスト紙、その日のウォールストリート・ジャーナルのコピーのみがありました。 とデイリーニュース。
トーマス・J・オハロラン-https://commons.wikimedia.org/wiki/File:NY_stock_exchange_traders_floor_LC-U9-10548-6.jpg#/media/File:NY_stock_exchange_traders_floor_LC-U9-10548-6.jpg
ビジネスはペンと紙で行われました。 証券会社は、取引群衆の代表として電話で注文をフロアブローカーに中継しました。 取引所で話された言語は非常に具体的で、取引のパラメータを定義する記号と分数でいっぱいでした。
NYSE、AMEX、NASDAQの3つの実際のマーケットセンターがありました。 現在、取引できる場所は60を超えており、将来的にはその数は大幅に減少すると思われます。 オープンな抗議は、NYSEおよびAMEXのオペレーティングシステムでした。 ナスダックは、1971年に最初の電子取引所として登場しました。 取引は1/8ドルで行われ、その設計により、取引は「騒がしく」不安定になることなく、制御された状態で「インプレイ」状態に保たれました。
1980年代半ばには、赤ん坊の段階ではあるが、変化が起こっていた。 フロアのブローカーのブースに注文を配信できるコンピューターの導入により、取引プロセスが変わり始めました。 それらの同じコンピューターがスペシャリストに直接注文フローを提供することを許可するルール変更は、将来の基盤を築く変更の別のプロセスを開始しました。
これは、従来のフロアブローカーを排除する動きを開始したイベントであることが判明するでしょう。 世界とその運営方法を再び変えるのは、第三次産業革命の始まりでした。 それは、インターネットとパソコンがユビキタスになると同時に起こり、誰もが情報、市場、オンラインブローカーにアクセスできるようになりました。
Y2Kが非イベントであることが判明した世紀の変わり目に、証券取引所と業界は新世紀に突入しました。
SECの指令では、2001年4月までにすべての株式取引を小数から小数に移行することが義務付けられ、それが完了すると、米国の資本市場は正式にコンピューター主導になりました。 細分化された環境で牽引力を得るのに苦労していた代替の取引会場は、突然その足場を見つけました。 ハンドヘルドコンピューター、アルゴリズム、自動配信および実行の導入が定着し始め、テクノロジーが提供する効率性に熟した業界に変化を余儀なくさせました。
小数化
米国証券取引委員会（SEC）は、2001年4月9日までに、米国内のすべての株式市場に10進数への変換を命じました。
その後、9/11が起こり、会話はもはや効率性に関するものではなくなりました。 今ではセキュリティと安全性についてでした。
すべての大手銀行が独自の注文フローを内部化するために設計したダークプールが登場しました。 新しい電子取引所が誕生し、株式を取引する場所の数は60を超えました。元の3に対してでした。トレーダーは、取引量と参加がある限り、NY、AMEXまたはNasdaqのどの取引所でも取引できます。 騒音は耳をつんざくようでした。 この新しい構造が受け入れられるようになったため、取引はより混oticとして不安定になりました。
世界中の取引所は株式公開企業になり、現在では株主に責任を負い、その運用方法にまったく新しいダイナミクスを生み出しました。 市場へのアクセス、市場データ、プレイツープレイ、コロケーションはすべて流行語になりました。 昨日のやり取りは現在公式に死んでいた。 21世紀の為替および金融サービス業界の誕生はここにあり、スピード、スマートテクノロジー、自動実行がすべてでした。
NYSEのフロアでの取引。 クレジット：Bloomberg / Contributor / Getty Images
現在、取引の増分は小数（0.0001〜0.9999）で定義されており、金融出版物やソーシャルメディアプラットフォームの見出しを読み取り、スクレイピングできる「スマートアルゴリズム」によって推進された高速コンピューター取引の世界的な急増を可能にしました。 FacebookやTwitterなど。
そして、これらすべてが、銀行とコミュニティの両方で、次世代のトレーダーを生み出し、高度なロジックと超高速コンピューティングパワーを使用して市場にアクセスしました。
高周波トレーダーは、あなたの裏庭からウクライナ、タジキスタン、ウズベキスタン、ロシアなどの東ヨーロッパ圏の国々に至るまで、あらゆる場所にいました。 グローバルな参加により、ボリュームと機会が急増し、多くのノイズが発生してボラティリティが生じました。
ETFの爆発。 （Exchange Traded Funds）は、技術の進歩と10進数未満の環境が相まって、新しく複雑なETF戦略への道を開いたために定着しました。 これも投資論文に挑戦し、より多くの人々がパッシブ投資として知られるまったく新しい投資論文を生み出して参加することを可能にしました。
今、私たちに大きな疑問を投げかけています-取引所、ブローカー、マーケットメーカー、投資家、トレーダー、および機関の将来はどのように見えますか？
取引所には投資家保護を提供する義務があるため、取引所の将来は明るいと言えます。 投資家は、「規制された」取引所への上場は品質の証であると信じ続ける必要があります。
ルイスヴィラデルカンポ/ウィキメディアコモンズ（CC0 by 2.0）
コンピューターアルゴリズムは、多くの人間のトレーダーに取って代わり、現在では研究アナリストも狙っています。
今日のマーケットメーカーは、より積極的になり、ほぼ1世紀前に書かれたルールセットによって妨げられなくなり、よりダイナミックでアクティブになり、より強固な市場の構築を支援しています。 彼/彼女は、投資論文を実際に動かすものについてほとんど理解していないが、プロセスと製品がより複雑になるにつれてより重要な役割を果たすコーダーによって書かれた過剰なアルゴリズムを監督しています。
フィンテック企業は、従来の取引所を混乱させる方法を探し続けます。これは規制当局が許可すべきではないと考えているものです。 一部の業界の混乱を歓迎していますが、金融サービスの規制されていない混乱はそれらの1つではありません。 （「規制されていないデリバティブ製品」が原因で2007/2010年にグローバル市場に何が起こったのかを思い出す必要がありますか？）
パッシブ投資（ETF）は成長を続け、世界中の傾向や機会を特定する際に、より具体的になります。 それらはさらに複雑になり、規制当局、取引所、投資家に懸念をもたらすはずです。 デリバティブを使用する不明瞭なETFは、市場にとって非常に危険であることが証明されており、これらの複雑なデリバティブ製品のいずれかのメルトダウンに対して、より広範な市場がいかに影響を受けやすいかという疑問を提起しました。
そのため、さまざまな資産クラスや国にまたがってより複雑で統合されるにつれて、「潜在的な利益は、より広範な市場およびより広範な市場の安定性にもたらす「リスクの上昇」に値するのでしょうか？」 市場はかつてないほど相互に関連しているため、これは世界的な問題です。 私の感覚？ 私はそれらが起こるのを待っている災害だと思います-そして、それはこれらの取引が起こることができる速度とそれらがどのように相互接続されているかの直接の結果です。 また、誰も外見的な出来事にどのように反応するのか、誰も実際に理解していないためです。 規制当局は、これらの製品が良い時と悪い時の両方でどのように機能するかを制御する必要があります。 仲介者（ウェルスアドバイザーではなくブローカー）が引き続き苦しむでしょう。 ゼロコスト取引への競争は、コンピューターに取って代わることができるブローカーの従来の役割に悪影響を及ぼし続けます。
取引執行
株式取引は、電子市場を通じて0.09秒という速さで発生しますが、ほとんどの個人投資家は0.43秒の平均執行速度を経験しています。
制御は、いくつかの大手銀行と取引プラットフォームの手に渡ります。 Google、Amazon、Facebookなどの企業は、引き続き「データマイニング」テクノロジーを使用して、金融サービスや製品に参入します。
グローバル化が成熟するにつれて、デジタル通貨が現実のものになります。 世界中で受け入れられている通貨は、貿易と商業の爆発的な増加を可能にします。 今はまだ不確かに感じていますが、数年後にはそうなることはありません。 NYSEおよび他の多くの取引所を所有するICE（Intercontinental Exchange）は、デジタル通貨をサポートおよび正当化するための「規制」取引所を導入しました。 したがって、物語のこの部分はまだ始まったばかりです。
将来は慎重かつ刺激的です。 乞うご期待。
