非公開取引特権（UTP）とは何ですか？
非公開取引特権（UTP）とは、取引所で取引される特定の最小要件を満たすために必要とされない証券の取引に関するプロセスを指します。 非上場取引特権の規制については、1994年の非上場取引特権法に詳述されています。
非公開取引の最も一般的な例は、店頭（OTC）株式（「ピンクシート」とも呼ばれます）で発生します。これにはペニー株が含まれる場合があります。
非公開取引特権の仕組み
非上場の取引特権は、登録取引所を含まない市場全体の証券の流動性を高めるために開発されました。 非上場の取引特権により、特定の企業は、証券を上場することを選択した各国内証券取引所に必要な追加要件を満たさずに取引所で取引することができます。
歴史的に、非公開取引の特権は、申請プロセスを通じて証券取引委員会によって付与されていました。 しかし、1994年に政府は、非上場取引特権の手続きを変更する非上場取引特権法を制定しました。 非上場の取引特権に関する新しい規定では、証券発行機関と証券取引所の両方が証券取引委員会から非上場の取引特権の認可を得るために共同で機能することが求められています。
重要なポイント
- 非上場取引特権（UTP）とは、取引所に上場するための要件を満たしていない証券取引に関するプロセスを指します。米国では、非上場取引の規制は1994年の非上場取引特権法および証券の改正に明記されています。 1934年の交換法非上場株には、「ペニー株」などの店頭株、または非公開会社の株が含まれます。
1994年の非公開取引特権法
非上場取引特権法は、1934年の証券取引法を改正し、米国における証券の流通市場取引の要件に関する主な規制法として機能します。 非公開取引特権法の規定は、米国コードタイトル15、セクション78（l）（f）に詳述されています。 この法律は、証券取引所が非上場の取引特権を、法律で詳述されている特定の規定を満たす会社に拡張することを許可しています。 会社は、1934年証券法の前部（f）の条項に完全に準拠している必要があります。 1994年の非公開取引特権と非公開取引特権法は、公正かつ効率的な市場取引と関係するすべての当事者の保護を養うことを目指す原則に基づいて開発されました。 したがって、非上場の取引特権を取り巻くすべての決定は、これらの原則を考慮し、維持しようとします。
非上場取引特権法の主要な規定には以下が含まれます。
- 取引所は、その取引所の要件に応じて、他の国内証券取引所にリストされている証券に非上場の取引特権を提供できます。非上場取引特権の拡張は、特定の追加要件を統合できる証券取引委員会によって承認される必要があります。証券の最初の公募から2営業日以内に付与することはできません。証券取引委員会は、取引所の非上場の取引特権を取り消し、復活させる権利を有します。
